行情的空间结构
行情的时间结构是研究行情在不同时间段的特点，是研究行情的“时代”特征，多侧重于大盘;而行情的空间结构则是研究行情的纵向关系，是研究行情的“空间”特征，侧重于个股，包括品种的研究、行情级别的研究、行业与行情的比较研究、行情与外界关系的研究等。
(1)大级别行情与小级别行情
行情的级别是讲行情的大小。大级别行情是指至少超过一年的行情，小级别行情是指超过两周的行情，小于两周的行情不能称为级别行情，介于大级别和小级别之间的是中级行情。一般而言，社会的巨大需求、资源的稀缺、品牌的独占与技术的革命性变革带来的都是大级别行情，比如互联网、稀土、黄金、铜、茅台酒等。我们目前身边最大的大级别行情是房地产，已经持续十多年的大牛市了。而与资本市场有关的大行情，比较典型的是上一轮铜的大行情.从图4.13可以看出，沪铜几乎持续了5年的大牛市行情;而最为夸张的个股大行情是巴菲特旗下的伯克希尔哈撒韦公司的股价行情，图4.13右边的是伯克希尔哈撒韦公司1990年到今天的走势图，这是一个典型的超大级别行情，上涨了几十年。我们分析过的腾讯控股也是典型的超级行情.A股2005年年底到2008年年初的行情，也是~轮超大级别行情。A股中个股超级行情的也不少，比如贵州茅台、苏宁云商等。最让我印象深刻的是云南白药，到今天，指数已经若F轮牛熊交替，而云南白药(见图4.14)一直在进行着自己的独立的大级别行情。大级别行情是赚大钱的行情，是大师级人物才能把握住的。比尔.米勒就是此类的高手，他曾于1986年投资2000万美元于戴尔，4年后戴尔的超级行情就把它变成10亿美元;1965年投资1万美元于沃尔格林公司，到2000年增值为471万美元;1959年投资I万美元于雅培公司，到1995年增值到271万美元;1971年投资1万美元于金伯利公司，到1991年增值为39万关元;1976年投资1万美元于吉列公司，到1996年增值为95万美元;1973年投资1万美元于富国银行，到1998年增值为74万美元;1973年投资1万美元于一电器城公司，到1992年增值为311万美元。这家伙是超级行情控，这就是大师。常人玩转超级行情很难，这需要基本面的强大功底和超人的忍耐力。我佩服基本分析就佩服在这个地方。很多技术分析派人士嘲笑基本分析，其实他们是不懂基本分析，基本分析得道的人，那是可以赚大钱的。李嘉诚也是位做大行情的人，他的投资都是超越一个经济周期的。
小级别和中级别的行情都相对比较小，在一年之内，这类行情比不上大级别行情，但是这类行情最常见。几乎80%的股票都是这种行情。这类级别的行情有的好把握，有的难把握。图4.15左边是在美国上市的推特演绎的一次小级别行情，但是后面震荡很厉害，不论是事后还是事前，这只股票都比较难操作;图4.15右边是外高桥的中级别行情，它就相对流畅，用技术分析可以博得部分短线利润。小行情是投机客的天堂，大行情是投资者的标的，善于做前者的能成功，善于做后者的更能成功。
对行情级别的认识有利于我们培养长远的目光和选择操作级别。对于超级好股票，我们多问问有没有可能是超级题材，一旦我们碰到腾讯控股、云南白药、谷歌这样的好股票，不妨轻仓买人三五万块钱拿它七八十年，像米勒.样，也许它比我们]其他投资总和赚得还多。
(2)独立行情与跟风行情
独立行情是我行我素行情，不看大盘脸色，不看经济周期，不看市场情绪的起伏波动，它总是按照自己的脚步前进。跟风行情是大盘的跟屁虫，大盘咋走它咋走，大盘喜怒哀乐都能影响到它。从现实情况来看，绝大多数股票都是跟风行情，只有少数是独立行情。
大牛股贵州茅台是典型的独立行情，从图4.16我们可以看到，贵州茅台几乎不买大盘的账，特别是大盘跌的时候，贵州茅台反而天天涨。还有我们上面介绍的伯克希尔哈撒韦公司、腾讯控股、谷歌、云南白药等都是典型的独立行情。独立与跟风也有一个度，有的是绝对跟风，有的是相对跟风.有的是这段时间独立，那段时间则跟风，也有的完全独立。
研究独立行情和跟风行情最重要的意义是找出牛股。当大盘下跌或徘徊不前的时候，继续保持独立行情的，往往是牛股的种子，具有大行情基因。特别是大盘暴跌时能保持岿然不动的股票，这类股票具有牛股基因，这种“乱世英雄”应该是我们重点关注的对象。当然，是牛股就必须敢独立于大盘，如果连大盘的羁绊都摆脱不了，算什么牛股?
行情的独立性对我们最大的意义就是，一日我们发现超级大牛股，就不要太局限于大盘思维，我们要敢于冲破牛能羁绊捂住好股。市场上有种心态，就是看牛熊炒股，大盘好就炒，大盘不好就休息，所谓大河无水小河干，大河有水小河满。当然，我接受这种思维，看大盘的基本趋势，这是肯定的，但仅仅有这点认识还不够，还必须认识到特殊情况，就是独立于大盘的情况。跟随大盘是常态，为“正"为“常”;独立于大盘是特殊，是“奇”是“变”。独立于大盘的股票不但存在，而且很有研究价值，超级大牛股都是这样走过来的。所以，一且我们抓住腾讯、云南白药这样的好股，就要有穿越牛熊的恒心与意志。基本分析大师都是这方面的行家里手，米勒是，巴菲特是，李嘉诚是，段永平也是。
(3)热门股行情与冷门股行情
热门股行情就是市场热点，冷门股行情就是被市场遗忘的股。热门股是市场焦点，资金和人气旺，走势活跃;冷门股反之，门前冷落车马稀。有意思的是，它们并不平均分配:有些品种就喜欢隔三差五地充当热门股角色;而有些品种几年也轮不到一次热门行情，仿佛是后娘养的，总被遗弃。
我印象中农业股、医药股、有色金属股、军工股、环保股、高科技股、上海本地股、深圳本地股、少数民族地区股隔三差五就充当热门股，而大盘股、高速公路、机场股、汽车股、中原地区的股很少充当热门股。热[]股之所以热门，往往与变化和消息刺激有关，每年的政策和消息都反复刺激着农业、环保等领域和上海、深圳等地区，当然，这些都是热门股的温床，而政策关照少的地方加上本身变化又不大，主力肯定不会去惹它。
我们要留意热门股与冷门股的划分，尽量不要在冷门股上花费太多精力。炒股不是雪中送炭，而是锦上添花，哪里人多我们去哪里，把精力多放在热门行情上，跟随大资金走。如果选错品种不幸跟着冷门股，可能要坐很多年冷板凳。
(4)大盘股与小盘股
大盘股与小盘股是股市又一结构型行情特征。A股有个规律，大小盘股不喜欢和平相处，它们大多数时候是有你无我，有我无你。小盘股疯狂的时候.大盘股往往沉默，一旦大盘股起舞，小盘股往往趴下。2007年春夏，小盘股龙飞凤舞，而大盘股冷眼旁观;2007年秋冬，大盘股倾巢出动，中国石化、中信证券、招商银行、万科、中国国航动辄涨停，而小盘股无人问津，甚至很多小盘股步人下跌征途。在后来的炒股中，我还发现一个奇怪的现象，本来小盘股行情炒作得好好的，如果有某个大盘股突然涨停，小盘股行情往往就告一段落。这种情况都可以作为预警器了。
大盘股好像老虎，小盘股好像猴子。山中无老虎，猴子称霸王。一旦老虎下山，猴子就躲起来;而旦老虎归林，猴子又兴风作浪。这就是大盘股和小盘股的跷跷板效应。这种效应理论可以运用在我们的实际操作中，比如看着大盘股炒小盘股，让大盘股来放哨;反之，亦然。
(5)前世与今生
人有记忆，股票也有记忆。前世行情在多种情况下会在今后重演，好像股票记住自己以前的样子再重现过去似的。这种情况也叫股票基因，祖宗“不老实”很可能遗传给孙子。在股市里，我们经常看到喜欢蹦哒的就那几个，好像它们基因里就有不安分因素。每当重要关头,它们都会重现一下往日的行情怀。我们以莱芮生物为例，图4.17是莱茵生物三个不同时段的走势图。我篇们发现一个很奇怪的现象，2009年禽流感暴发的时候主要炒作对象是菜茵生趋物，见图4.17左边;2010年有禽流感新闻的时候又是主要炒菜茵生物，见图4.17中间;2013年禽流感新闻来的时候还是炒莱茵生物，见图4.17右边。其实莱茵生物跟禽流感的关系远着呢，它的主要产品并不直接受益于禽流感，但禽流感就是喜欢拿它来说事，这就是菜茵生物的“命”。同样的例子还有界龙实业、广晟有色、深发展、苏宁电器、龙净环保、国金证券、中国软件等。它们在某段炒作中的凌厉走势和背后的缘由，都已经在历史上多次重现，可是当新闻来临时，它们照样会克隆昨天的自己。前世今生，如影随形。
前世今生行情给我一.个启发，每次面临题材和消息刺激时，我总是会去参考历史走势，查个股基因。曾经当过龙头的，我会有意选拔为观察对象;历史上风光过的，很可能再现辉煌。这种选择让我受益匪浅，能让我缩小选股范围，提高选准龙头股的概率。
仔细想想，前世今生行情与其说是股票有记忆，不如说是人的记忆投射到股票上。炒股的就是那一帮人，当新的消息刺激时，大家不约而同地都会想起记忆最深刻的那只股，当然，昨日的龙头最容易被记起，主力拉升昨日的龙头，也最能激起大家的集体回忆，容易操作成功。还有一个原因，容易爆炒的股票，其公司管理层往往都与炒作资金有“默契”和配合，当同样的新闻发生时，主力当然会想起“老朋友”了，毕竟在一个窝里战斗过。
一切历史都是当代史，昨天的龙头，也会是今天的焦点;昨天的基因同样是今天的基因。前世就是今生，今生也会是来生。
(6)技术走势与基本面
技术走势就是股价具体怎么走，基本面就是个股的消息、新闻、数据和基本信息。这二者的关系纠缠不清，但最终裁判是技术走势。基本面和消息不重要，股价对它们的反应才重要。哪怕是你认为的天大的消息，但股价不理睬，你也不能硬着头皮说股市错了。对于一线投资者来说，新闻、消息、政策、题材、经济数据这些东西只有反映在股价上才有意义，它们不反映在股价上，什么都不是。我们应该跟着股价走，而不是跟着基本面走。
为什么?因为对基本面的理解见仁见智，我们所谓的基本面和“实情”，只是站在我们的角度和价值观去认识的，而股市的关键是主力的角度和价值观。每个人看到消息、政策、新闻都会有不同的反应，就拿加息来说，有人会理解为利空，有人会理解为利空出尽是利好，股价最后只能沿着主力的理解去走。所以，基本面并不重要，重要的是主力怎么理解基本面，进而怎么影响股票技术面的走势。正如我们投资团队私下的流行语，基本面是你自己对基本面的看法，而技术面是市场对基本面的看法。
斯大林说胜利者是不被指责的，股价具体怎么走就是胜利者说了算，我们同样不能指责主力理解错了基本面。在炒股中，我们要手疾眼快，一旦我们对消息、新闻的理解与技术面走势不一样，不要固执于新闻本身，要服从技术面的走势本身还隐含着一些不为人知的基本面。散户能看到的，或行者说已经见诸媒体曝了光的只是冰山一角，也许是主力故意使用的降眼法，而股价真正走的方向可能蕴含着秘密的基本面。所以，价格怎么走，这才是最大趋的“基本面”。我来举个最典型的例子一广发证券借壳延边公路。2006年4月底，S延边路(见图4.18)股价大幅异动，一连拉出六个涨停板，后来S延边路公司就发布消息:
公司主要股东和管理层未与广发证券就借壳上市事项有过任何接触;公司月前生产经营情况正常，没有应披露而未披露的重大事项司股权分置改革工作目前处于前期筹备阶段，尚未进入实质操作阶段。图4.18广发证券借壳S延边路停牌前的走势图 这个公告消息是典型的利空，上市公司否认了，新的信息告诉我们基本面没有任何变化,但股价对这一新信息丝毫不理会，稍作休整后又大幅上涨，这种技术走势就隐藏了一个重大秘密:广发证券借壳S延边路。其实，当上市公司公告和技术走势矛盾时，我们应该听的是技术面的走势，而不是上市公司公告这个“基本面”。因为价格走势已经暗示一切。 所谓的基本面都是别人“给”我们看的，我们很难窥见全部的真实基本面，幸好有技术面这个公正公平的裁判。当然，基本面和技术面走势一致的时候，我们最喜闻乐见;一日基本面与技术面出现重大分歧，我们要毫不犹豫地听技术面的，跟着价格走。新闻和信息可能骗我们，上市公司可能骗我们，但是股价不会骗我们，技术走势不会骗我们。
(7)新闻与股市
新闻与股市什么关系?新闻影响股市，又误导股市。新闻是产生热点和题材的大背景，新闻对热点的炒作和延续起着推波助澜的作用;而新闻又常常误导股市。怎么办?我建议关注新闻事实，而不看评论。任何新闻都带着价值观和评论，我们的错误就是过多地受媒体的价值观和评论的影响，而不去深人挖掘事实。
就拿刚才广发证券借壳延边公路的例子，当上市公司公布澄清公告之后，很多媒体侧重报道澄清后股价可能面临的风险，因为扑空了嘛。但如果我们能去关心事实，多去了解延边公路、吉林敖东、辽宁成大以及它们与广发证券之间眉米眼去的股权关系，还有公开信息交易的成交席位、成交量、价格走势这些事实，我们就不会被新闻忽悠。
我们看新闻的时候，要持怀疑的眼光和态度，因为新闻很多是表象。股票作手李费佛说，他总是怀疑在报纸上看到的消息，并说新闻标题是给傻瓜看的，我们应该看到新闻背后的东西，看到新闻背后的动机。我觉得不但新闻的标题，有时候新闻的内容也是给傻瓜看的。这也是我常说的逆向思维和“少数派”思维了,必须思考与众不同的东西，寻找新闻背后的天机。
新闻容易误股市，因为新闻的来源一特别是与股市有关的新闻来源主要有二:一是别有用心的人故意让我们看到的，比如主力故意在某阶段放出消息，影响散户的行为和决策;二是记者和评论人从新闻的角度挖掘的。对于前者，新闻是主力故意挖的坑;对于后者，我们永远要记住，记者不懂股票，一个不懂股票的人写的东西你能作为依据来买卖股票吗?新闻和炒股是两个专业的东西，新闻的角度是新、奇、特，狗咬人不是新闻，人咬狗才是新闻。新闻讲求传播的刺激性，讲求收视率、阅读量和轰动效应，而炒股讲求的是股市规律，这根本就不在一条道上。
很多时候，某只股票炒到高处，新闻就出来了。这里我必须再提出一个观点:大多数情况下不是新闻产生价格，而是价格产生新闻。我们发现很多股票都在神不知鬼不觉的时候上涨，没有任何新闻去刺激它，反倒价格忽然涨高考了产生了新闻，媒体才开始连篇累牍地报道，挖掘内幕的人也跟L来说该股有录什么内幕，证券公司调研人员也凑上去说基本面发生了什么变化，反正新闻来了。这就是股市的怪现象，很多人以为新闻导致了价格的波动，殊不知价格的年波动才产生新闻。
剑我看新闻有个技巧，就是只看事实报道，不看评论和价值倾向，我自已龙去判断事实，分析利空、利多。这样就可以绕过别人设计的评论偏见。而且，头股我总是反复思考为什么在这个时候出来这个新闻，关心新闻出台的目的。有时战法揭候新闻本身是什么并不重要，在什么时候出来才重要。需要提醒大家的是，凡是高位放出的新闻，不管内容如何，绝大多数都是利空。举山东黄金的例子来说明这个问题，见图4.19。2007年8月中旬后，山东黄金的股价像吃了兴奋剂一样,一路狂飙，不到20个交易日，股价涨幅接近翻番。9月14日，新华网、《上海证券报》《丫城晚报》等媒体突然报道一个惊天动地的大新闻，山东黄金发现金矿了，原始内容如下:
山东省地矿局近日宣布。在山东省莱州市寺庄镇发现一处特大型金矿，探明储量达51.83吨，潜在价值近80亿元。该矿归属于山东黄金的大股东山东黄金集团旗下。据悉，新矿所处地胶东是我国最大的黄金资源基地。山东省地矿局专家预测，该地区三大成矿带蘊藏3400余吨的金矿潜在资源，在国内独一无二，也为世界罕见。山东省地矿局先后在该地区探明玲珑、焦家等特大型金矿共7处，大中小型金矿上百处，累计探明黄金储量约1000吨。
图4.19山东黄金2007年前后的股价走势图
那个时候正是黄金价格一路攀升的时候，拥有金矿无疑是黄金类上市公司的生命线，发现金矿的新闻绝对是爆炸性新闻。而山东黄金正在做定向增发，拟将集团旗下的矿产注入上市公司，新发现的矿何时注人上市公司虽然是一个未知数，但这对山东黄金公司绝对是一个天大的利好新闻。但有趣的是这个新闻被媒体报道后，股票突然不涨了。事后看，这个新闻出来的时候正是山东黄金股价顶部区域，是股价头肩顶的左肩。正是这个新闻连累了股价。事实上，这个新闻也未必是主力故意放出来的，因为发现金矿这类新闻具有偶然性和突然性，不像业绩预告那样是可以“安排”的。即使如此，这则新闻还是生不逢时，它出现在股价的历史高位上。这正说明股价历史高位的新闻往往都是“坏新闻”。当股价一路上涨的时候，最好的新闻是没有新闻，让它自个儿涨，所谓悄无声息的上涨才是股市最健康的上涨，充满“加油声”的上涨反而是坏的上涨。
从这里我们可以看到，新闻出现的时间和位置，有时候比新闻本身更重要。新闻无所谓好坏，而在于市场主力怎么去引导。利好可以解读为利空,利空也可以解读为利好。观察新闻背后的预谋，这才是我们]读新闻最重要的任务。
当然，我不反对读新闻，恰恰相反，我认为捕捉新闻对投资者非常重要，市场的热点、题材和龙头股都与新闻有千丝万缕的联系，新闻有时候是市场行情的温床和助推器,我当然重视新闻。我只是反对对新闻的肤浅阅读，我倡导大家要读到新闻背后的秘密，这才是新闻的最大意义。
好新闻和坏新闻对于股市有时候是互换的，好新闻若生不逢时也就成了坏新闻，坏新闻若赶巧了也会是好新闻。比如加息，牛市里每次加息可谓是好新闻，因为利空落实了，靴子落地了;面在熊市，别说是加息，就是降息都可以说是坏新闻，是庄家出货的时机。举个例子，星网锐捷在2014年3月12日通过交易所公告其涉及对外合作的重大新闻:.
公司控股子公司福建星网视易信息系统有限公司(以下简称星网视易)与支付宝(中国)网络技术有限公司(以下简称支付宝)签署支付宝产品合作协议，其主要内容基于甲乙双方在各自领域的市场地位，甲乙双方经过友好协商，就在甲方软件系统/终端中集成乙方相关产品接口，以为甲方产品用户提供更好的使用体验，同时乙方产品在此过程中得到推广。协议中关于合作的主要条款如下:
(一)甲乙双方以共同开拓O2O市场为战略合作基础，重在相互协调配合，甲方将在乙方的合作委托下，推广“支付宝产品”给甲方推介客户。
(二)甲乙双方完成支付宝产品对甲方产品的集成，甲方协助甲方推介客户与乙方签订关于支付宝产品相关的《支付宝服务合同》后，甲方为甲方推介客户安装支付宝产品至具备收银功能的终端设备上，并负责此终端内支付宝产品能正常使用。
(三)对于甲方推介客户对支付宝产品提出的相关问题，甲方应提供;必要的支持，解答相关的技术或者业务问题。
(四)在甲方推介客户使用“支付宝产品”期间，甲方应乙方要求共同完成“支付宝产品”的推广运营期间的线下配合工作，确保乙方的运营活动的宣传物料和信息等传递到甲方推介客户的营业场所内。
这绝对是一个好新闻，牵手阿里巴巴，这可谓是重磅炸弹，很多与阿里沾边的题材就可以大涨，何况与阿里巴巴合作事宜坐实呢。结果这个股票复牌的时机是2014年3月14日,那正是在大盘暴跌的时候，可惜好新闻生不逢时，股价不但没有涨，反而跌停。我们从图4.20可以看到，星网锐捷复牌时(箭头处)正处于大盘暴跌时(箭头处)，当天股价跌停。这可不是简单的利好出尽，而是最重要的利好出台，一般而言应该来一两个涨停的，至少也应该高开几个点的，但是股价却跌停了。这是地地道道的好新闻变成坏消息的例子，如果这个消息公布时机在大盘赚钱效应行情时，甚至哪怕是震荡行情、鸡毛行情时，都可以有一两个涨停的。所以.新闻是可以变性的，大盘环境不一样，新闻的性质就不一样。
关于行情的空间结构就介绍这么多，主要是讲行情级别、不同交易品种的差异以及行情与外界关系。讨论这些问题能让我们明白行情的空间特征，明白不同行情结构的特点，进而做到具体问题具体分析。
行情的时间结构和行情的空间结构，一起构成了行情的结构总特征。前面我主要从行情的强度、内部结构以及赚钱效应讨论行情演绎的规律，并总结了几种行情与外界互动的规律。我们这样做就是为了一个目的:在正确的时间做正确的事。投资理论是静止的，行情是动态的，仅仅研究投资理论是远远不够的，我们还必须把行情研究好。在我看来，行情甚至比投资理论更重要。好的行情，什么投资理论都能赚，因为赶上“好时代”了;差的行情，用尽浑身解数也白搭，奈何英雄无用武之地。股市不是天天赚钱的地方，而是三年不开张，开张吃三年。我们要做的就是在开张行情的时候来大干一场，在打烊的时候偃旗息鼓。这就是行情分析的重大意义。
行情理论对任何投资理论都适用，如同战场上什么武器都可以用一样。但必须注意的是，每一种“武器”都有它具体适用的战场，比如重武器在山区无法施展，长矛在近身格斗的时候发挥不了优势，而匕首在骑兵作战时根本派不上用场。武器要选择战场，投资理论也要选择行情，长线投资不适合在下降趋势和盛极而衰行情中使用，价值投资不适合在指数高位时使用，技术分析在垃圾行情中也照样枉然。对我们而言，用什么投资理论都可以，关键是找对与之相匹配的行情。能让某种投资理论大展拳脚的行情，我称之为支持性行情。每个投资理论的支持性行情不一样，我们每个人最重要的任务就是找到自已投资哲学的支持性行情。就拿我个人来说，我喜欢做龙头股，喜欢技术分析与题材分析并用，所以我需要两种支持行情:一是游资行情，一.是技术分析有效性的行情。对于前者，行情必须有游资施展的空间，有题材和故事可讲，能计游资四处“放荡”;对于后者，技术分析要处于高胜算状态，不能是垃圾行情和鸡毛行情。这些内容我们后面还会继续介绍，这里先点到为止。
