5月15日凌晨，明晟公司公布了一系列MSCI指标的半年度审查结果。其中，有关A股纳入MSCI新兴市场指数成份股的调整，尤其引起A股市场的广泛关注。根据公告，共有234只A股被纳入MSCI指数体系，纳入比例为之前宣布的2.5%，今年8月明晟公司将会提升纳入比例至5%。

这次成份股的调整之所以令人关注，很重要的原因就是A股从6月1日起将正式纳入MSCI指数体系，届时，入选成份股的这234只股票就会被纳入由全球12万亿美元资产跟踪的MSCI指数体系中，成为MSCI成员们投资的标的。这不仅可以为这些股票引来境外资金，而且对国内投资者也会起到一定的引导作用。因此，此次A股纳入MSCI新兴市场指数成份股的调整，格外吸引A股市场投资者的眼球。

而从明晟公司正式公布的名单来看，蓝筹股占据了主导地位。在234家公司中，属于非银金融、银行、医药生物等3大行业的公司数量最多，分别为30家、20家、18家。从公司市值占比来看，最高的属于银行业，占比高达31.47%、其次是非银金融，占比达13.04%，食品饮料排第三，占比为6.74%，而工商银行、建设银行和中国石油，则是在234只成份股中市值最大的三家公司。最绝的是，700多家创业板股票，居然没有一只入选的，而26只上市的银行股中，居然有20家纳入到了MSCI成份股，入选比例高达76.92%。

但这样的选择似乎也在情理之中。毕竟从6月1日起，MSCI的成员们将初涉A股市场，而234家成份股将成为这些成员们投资的标的。因此，MSCI在选择成份股的时候，自然会更多地考虑到蓝筹股。毕竟在A股市场里，蓝筹股的市盈率总体上还是不高的。而银行股更是A股市场中整体市盈率最低的一个群体，于是在目前上市的26只银行股中，就有20家入选，这与MSCI对安全性的考虑是密切相关的。

蓝筹股在234只MSCI成份股中占据了主导地位，也即蓝筹股成了MSCI成员们投资的主要标的，这对于A股市场来说，意味着什么？A股市场会否因此迎来蓝筹股的“第二春”呢？

之所以会有这个问题，是因为MSCI实际上是带给了蓝筹股“第一春”的。去年6月21日，明晟公司正式宣布了将A股纳入MSCI的消息。由于在当时纳入的222只成份股中基本上将可以纳入的蓝筹股悉数纳入其中，蓝筹股成了A股纳入MSCI指数的最大受益者。为此，A股掀起一轮蓝筹股炒作的高潮。以上证50指数为例，指数由去年6月20日的2474.43点，一路上涨到今年1月24日的3202.47点，涨幅接近30%。不少蓝筹股在这轮上涨中一再创出历史新高，或达到历史高位。

正是基于“第一春”的美好记忆，所以在A股正式纳入MSCI的背景下，蓝筹股会否迎来“第二春”，这是投资者非常期待的事情。但答案或许并不是投资者所期待的，即蓝筹股迎来“第二春”的可能性不大。

首先，从题材的炒作来说，已经失去了新鲜感，有一种炒剩饭的感觉。所以，再一次以MSCI的名义对蓝筹股进行炒作，很难激发市场的激情。在5月15日凌晨A股纳入MSCI成份股的名单公布后，上证指数、沪深300指数出现回调，上证50甚至走出“三连阴”就是最好的证明。包括纳入MSCI成份股比例最高的银行股，也是连跌三天。

其次，从蓝筹股目前所处的位置来说，也不太有利于市场炒作。虽然今年2月、3月、4月三个月，蓝筹股出现一定的回调走势，但总体说来，蓝筹股仍然处在一个相对较高的位置上，部分蓝筹股甚至仍然处在历史的高位上。如此一来，蓝筹股在目前看来，不仅上升空间有限，而且上涨还面临着套牢盘解套的压力。

其三，蓝筹股的“变脸”也让市场对蓝筹股的炒作保持警惕。今年2月、3月、4月蓝筹股行情之所以出现回调，其中一个很重要的原因就是蓝筹股“变脸”。一方面是有的蓝筹股大股东与机构投资者在高位套现；另一方面是有的蓝筹股业绩增长低于预期，甚至出现负增长；此外，格力电器这种现金奶牛不分红也让蓝筹股受到一定的冲击。总之，这些利空因素让投资者对蓝筹股的投资风险也有了清醒的认识，所以投资者对蓝筹股的走势也就出现了分歧。

其四，市场资金的分流。去年的行情，资金围绕着蓝筹股展开。但今年股市的风口出现变化，在拥抱新经济的背景下，迎接独角兽企业上市，成了A股市场的一大主题，与此相适应的，是一些中小创公司受到市场的追捧。而拥抱新经济，是今后相当长一个时期A股市场的一个重要任务，因此，市场资金也很难再统一流向蓝筹股。

其五，MSCI前期流入A股市场的资金也相当有限。根据测算，随着A股纳入MSCI，前期可以进入A股市场的资金只有496亿元，其中，在6月1日及随后必须买入A股的“挂钩跟踪型”指数基金的资金仅约为28亿人民币，而其余约468亿人民币的“参考跟踪型”指数基金可以择机选择配置A股时点。因此，对于MSCI带来的新增资金的作用也难以高估。

也正是基于上述原因，A股正式“入摩”后，蓝筹股能否迎来“第二春”，对于这个问题，投资者还是不宜抱有太大的希望。