近年来，市场参与者在盯着行业和个股业绩的同时，实际上也在发掘一些新的“赚钱途径”，我们看到近年来资金对于证金，汇金等“国家队”持股关注度明显加大，特别是在各路媒体，咨询机构的不断渲染下，“国家队”持股成了市场新的风向标。

证金公司什么出身

今天我们就重点说说中国证券金融股份有限公司（证金公司）的持股动向，身为国家队主力之一的证金公司，被称为是证券央行，它的动向更是受到大家的关注，当前上市公司2018年一季报已经披露完毕，据Wind资讯数据显示，证金公司现身两市409家上市公司的前10大流通股东；其中有124家上市公司在一季度获得证金公司增持，有60家公司在一季度遭证金公司减持，其中证金公司在今年一季度退出5家公司的前十大流通股东。这5家是洛阳钼业、浙江龙盛、金发科技、豫园股份、济川药业。

我们还注意到，大盘蓝筹板块中的工商银行、建设银行、农业银行、中国石化、中国神华、紫金矿业、兴业银行、平安银行等大盘蓝筹在一季度也被证金公司集中减持。从持股数量来看，环比去年四季度，证金公司对农业银行的减持幅度高达82%，而这些公司也大多是上证50指数的成分股。

虽然无法判断证金公司一季度减持的具体时点，不过数据显示，从2016年3月起上证50指数的这轮牛市的阶段性高点出现在今年1月份，而当月上证50指数的成交金额也创下2015年8月以来的最高值。除此之外，此前风光无限的多只龙头白马股也在一季度被证金公司大幅“甩卖”。数据显示，一季度，证金公司大幅减持了贵州茅台、恒瑞医药、三安光电、山西汾酒、海天味业等白马股，环比去年四季度的减持幅度分别高达47.8%、26%、47%、54.8%、21%。其中值得重视的是，证金公司已经连续8个季度减持了贵州茅台。

相反，券商券商板块却得到较为集中增持。据统计，今年一季度证金公司增持了16家券商股，占A股券商板块的55.2%。这16家被证金公司增持的券商包括申万宏源、招商证券、东方证券、华泰证券、中国银河、国泰君安、长江证券、国投资本、广发证券、国海证券、国元证券、光大证券、东兴证券、东北证券、国信证券、海通证券。值得注意的是，其中环比去年四季度增持幅度超10%、20%、30%的券商分别多达15家、10家、6家。

值得一提的是，证金公司在去年四季度新进入东北证券、中国银河前10大流通股东行列，而在一季度这两家券商又得到证金公司的大手笔增持，环比去年四季度，证金公司对东北证券、中国银河的增持幅度分别达62%、197%。

茅台等多只蓝筹股被证金集中减持

对于当前A股上市券商的投资价值，我们之前也有专文提及过，目前券商板块的PB估值、基金持仓水平均处于历史低位，经历了一季度充分的调整之后，板块有望二季度迎来反弹的投资机会，发行CDR、MSCI资金入市等有望成为催化剂。

同时，证金公司还增持了中国中铁、中国建筑、中国电建、中国中冶等8家建筑央企。最后需要指出的是，证金公司买入的股票可能给投资者提供了一定的信心，但投资者还是需要注意一定的风险，因为证金公司的持股主要任务和目的是稳定市场，并不是从获得资本利得角度来考虑，这与投资者的赚钱目的不一，证金公司买的一篮子股票有好的也有坏的，不一定都会涨，投资者从投资的角度，可以选择符合未来产业方向的标的。　

同时，对于国家队资金来说，在乎的应该不是短期的波动，这一类资金的持股周期更长，所以我们操作上一定要引入“中线”的思路，建仓证金等国家队概念股时也需等待一个合适的价位，短期出了消息就“急追涨”肯定是不可取的，就像我们看到这两天的证券板块，小涨小跌，还在横盘震荡之中，如果追涨，很容易就“被套”。