主板新股上市，股价因交易制度的原因总是定位过低，然后通过股价不断涨停来加以修正，现在科创板新股则出现了不同的情形，即新股上市开盘定价过高，然后股价开盘后一路下行，这种走势的背后很可能意味着科创板新股的炒作一步到位，后续的投资风险较大。
微芯生物8月12日上市交易，发行价20.43元，开盘125元，股价涨幅超过500%，然后就是快速下行，最低探至90.37元，最终以95.31元报收，开盘买入的投资者被套不少，盘中买入的投资者也基本无利可图。实际上，不仅是微芯生物，近期上市的晶晨股份和柏楚电子都在上市首日或者随后的几个交易日出现了高开低走的走势，总体来看，上市首日买入科创板股票的投资者大概率会面临亏损。
究其原因，主要是由于科创板新股上市首日开盘定价较高，严重压缩了二级市场后续的炒作空间，而这种模式之下，中签的投资者们将会是最大的赢家，因为他们可以趁着上市首日的高价获利兑现。
实际上，科创板的整套交易规则都十分市场化，新股上市首日开盘价较高背后的原因是由于投资者集中看好标的，以至于在集合竞价阶段就开始争相抢筹，这种过度的抢筹可能会产生一些非理性的溢价，最终导致开盘价格过高，开盘后面对中签投资者的集中抛售以及准备接盘投资者的理性回归，就会出现高开低走的态势。
需要注意的是，科创板新股如果炒作一步到位，很不利于培养中长期价值投资者。科创板上市公司的质地都很好，但质地再好的公司也有一个合理的股价范围，如果股价虚高同样会出现股价泡沫。
具体而言，科创板新股上市开盘定价太高，很容易导致中签的机构投资者们在上市首日就高位集中出逃，集中抛压也可能是股价高开低走的一大原因。而机构投资者通常都更为理性和稳健，如果他们选择在上市首日集中抛售，就意味着新股对应的估值可能已经不再便宜。
此外，科创板股票都属于融资融券的标的股票，尤其是融券业务，但是能够融到券的多数是机构投资者，50万元级别的中户投资者以及个人大户很难获得融券券源。在此种情形下，如果机构投资者利用集合竞价把开盘价打高，然后再通过融券高价卖出新股，等到股价回购后再买回还券，这几乎没有投资风险，但个人投资者却很难进行。
科创板的新股上市规则体系已经比主板市场进步了很多，如果能够把新股开盘定价更加趋于合理，就能更加完美。当然，科创板新股炒作一步到位与中小投资者非理性的追捧有关。科创板个股目前仍然是稀缺品种，中小投资者对科创板个股的炒作热情十分高涨，这也导致了明明科创板个股的股价可能已经虚高，但依然会有中小投资者“刀口舔血”。
随着后续科创板股票的不断扩容以及中小投资者的日趋理性，相信科创板新股上市后炒作一步到位的情形会逐渐缓解，毕竟没有了中小投资者的非理性追捧，科创板个股的交易估值会更为理性。
