今天是3月4日，上午市场低开。茅台再次大跌超过4%，且其他高价股出现较大下跌，平均跌幅都超过3%以上，让市场中的核心资产有一次陷入恐慌的氛围里面。核心资产在没有估值回归的时候还会来来回回震荡。上午沪指跌近2％考验3500点，深成指跌逾3％，创业板指失守2900点并重挫逾4％。
从过去几年情况来看，两会前后军工指数上涨概率较多，两会主题国防军工预期也非常高，按之前的惯例，两会即将公布2021年最新国防预算。回顾2016-2020年，国防军费同比增速分别为7.6%/7%/8.1%/7.5%/6.6%；军工板块是属于类计划经济型行业，对政策的依赖性很高。“十四五”规划也明确指出过要促进国防实力和经济实力同步提升，尤其是在2027年实现建军百年奋斗目标。之后这几年是我国国防装备大发展期，我们之前也提说过，目前军工作为十四五规划的重点项目，算是迎来了历史性发展机遇。
今年开年以来，军工板块从高点处到目前已经累计回调超15%了，军工板块多加企业股票趋势回调幅度超过20%，有的甚至达到了30%，回调幅度较大，对于个股的估值风险就稍微降低了一些。
军机产业链比较稳定，逻辑就是充备军用飞机数量和军机升级换代，新型军机或者航空装备领域前景比较清晰。在军机总量数量与美国差距较大，我国军用飞机有三千多架，美国军用飞机有一万三千多架。而且美国军机中三代战机占总量的85%、四代机占总量的15%；我国现役二代战机占比约46%、三代及三代半战机占比53%，四代机只有1%。我国二代战机占比较大，而三代半及四代战机数量占比较低，所以这也就助推了新型航空装备的换装列装的发展方向。
在这个逻辑下，由于军机换装列装的需求，会刺激新型航空装备产业链的发展，这个月初，东方航空和中国商飞正式签署了C919大型客机购机合同，未来20年中国新购客机总价值约人民币9万亿元，年均约4500亿元。合同需求会利好我国的飞机制造供应企业，像成飞集成，主要设计制造飞机头，洪都航空，主要设计前机身和中后机身，中航西飞，主要设计制造中机身和外翼，中航沈飞，在后机身前段设计制造是强项。
除了飞机，导弹的需求也不小，演练常态化会使得导弹这些军用产品成为“消费”品。此外，还要保障一定规模的安全库存。2020年我国导弹市场规模约为990亿左右，未来还会扩大。
