在期权投资中合约可以根据不同的划分条件分为很多类型的合约，根据合约的状态我们可以分为实值、平值和虚值三种。下面我们看看这三种类型的合约有什么不同的特性。三类期权合约对标的波动的需求有什么不一样？
实值合约只要标的有波动就有收益产出
实值合约是有时间价值和内在价值共同组成的，所以越是实值的合约其权利金也会越高，盈利空间相对也会比较小，杠杆率低。但是时间价值的衰减对实值合约的影响会比较低，实值期权实际上对标的波动大小的同步率更大，只要标的有波动，便能有收益产出。
平值合约对标的物价格的波动幅度要求相对适中
平值合约时所有合约中流动性和成交量最大的，而且权利金成本适中，杠杆率适中，从时间价值流失率的角度来看也是比较大，但是平值期权是最容易变成实值期权的。因此，当标的价格有效突破平值行权价时，平值期权所能带来的利润最大。
因此，只有标的物价格的波动幅度能够使平值期权变成实值期权时，才能有收益的产出。但是我们需要注意的是买入平值期权有个风险，就是平值期权的权利金几乎全部由时间价值构成，因此当市场在期权到期日前，标的物波动很小、市场保持平稳状态时，平值合约价值就会归零。
虚值合约对行情波动要求越大
虚值合约的权利金极低，杠杆高，盈利空间大，这也是许多投资者钟爱虚值期权的主要原因。但是虚值期权只有时间价值，行权价远离标的价格，只有当标的发生有利方向大幅波动时，才有利润产出，波动越大，盈利越大。如果波动幅度不够，那么由于时间价值流逝的关系也不一定能盈利。
所以虚值期权特别是深度虚值期权对于投资者来说，无疑于买彩票，盈利的可能性是极低的，虽然亏损的权利金有限，但是积累起来也是一笔较大的亏损。
从上我们不难看出每一种合约不同的特性就决定了它们对于的市场趋势也是一样的，投资者要根据市场实际行情去选择合适的合约。
