基金年报、半年报的阅读技巧
基金公布的年报(中报)一般由两个部分组成,一部分是基金的基本情况，另一部分是基金公司公布的财务报表及财务指标。以下是基金年报(中报)的主要内容。
(1)基金简介
主要包括:基金基本信息基金管理人基金托管人会计师事务所和律师事务所的有关情况。
(2)基金主要财务指标
在年报中,我们最关心的便是基金在上年的业绩表现。
分析要点:
①注意基金的成立时间。
一般基金公布的年报其计算期间为年初1月1日至年末12月31日一个会计年度的时间;而对J会计年度内成立的基金,其计算期间为基金发行之日起至年末12月31日。
②注意“加权”增长率与实际增长率。
一些基金是在年度中挂牌上市的，市场运作时间并未达到年,为了消除在运作时间上的无可比性,许多基金通常采用加权的方法计算增长率。
③注意与银行利率同期大盘指数(同期平均收益)相比。
在业绩报告中,通常会有基金净值增长率与银行利率以及和同期大盘指数增长的比较。因其是两种投资方式之间的比较,投资者应重点关注。若基金增长率小于或等于银行存款利率,投资者宁愿选择存款而非投资该基金,这是因为基金相对风险较大。至于净值增长率与同期大盘指数的比较，只能对投资者起一个参考的作用，尤其对于收入型和均衡型基金来说,投资者看重的是绝对的价值增值,而非相对于市场指数的比较。
(3)基金管理人报告:基金经理工作报告
基金经理报告归纳基金经理人的简介、总结经营和投资经验、总结管理过的基金情况。对基金在过去一年表现的评价和对大市在新 年的预测等。
在基金经理工作报告中投资者需要关注的因素有:
①基金经理人是谁?
②经营水平和投资经验如何?
③是否管理过其他基金?
④该基金是否发生过或即将发生基金经理人的人事变动?
⑤基金经理人的投资风格如何?
⑥他对基金在过去一年表现的评价和对大市在新一年的预测如何?
⑦是否具有很强的忧患意识?
上述因素将对基金的经营产生重大的影响,如基金经理人的投资风格属于激进型或是保守型,将有可能对基金的收益产生截然相反的效果,在国外就曾发生过巴林银行倒闭的事件;其他如基金经理对新一年股市的预测正确与否,将直接影响其选股时的思路。
(4)基金年度财务报告:审核(计)报告
包括会计审计报告、内部监管报告基金托管人报告等的审核报
分析要点:
①注意有关会计师事务所提供的财务审计报告,查看其对基金公司提供的财务数据是否持保留意见。倘若没有，则可认为基金公司提供的财务数据是真实的、可靠的;若有,则投资者在对该基金投资时应当极其小心。
②注意内部监察报告中有关管理人经营中的工作经验及错误等内容。
(5)重要事项提示
提示一年来基金发生的大事,值得投资者关注的内容,诸如基金管理人管理费降低、基金公司在过去年度有无司法诉讼、基金公司有没有发生大的人事变动。基金公司关于管理费“降价”的通知、基金公司修改其投资方向的决定等,
(6)投资组合公告
基金按行业分的年度投资组合公告。通过基金的投资组合判断所投资的基金属于何种类型,基金经理人是怎样的投资风格。
(7)基金财务报表
对投资者来说,对基金公司的财务报表分析是进行投资决策的一个非常重要的环节,熟悉和了解投资基金的财务状况,有利于投资者正确把握投资机会,并有可能减少投资风险,扩大投资收益。基金年报中的财务报表包括基金的资产负债表和收入费用表。
(8)资产负债表
资产负债表包括基金的资产、负债和基金的净资产三部分,它反映的是在某时点上,基金资产存量以及基金公司为了取得这些资产而形成的负债和股东权益的总量，是一个静态报告书(指到某一时点上的具体数值)。
(9)收入费用表
收入费用表包括基金取得的收入和发生的费用以及基金的净资产价值表,它是按照权责发生制的原则,反映基金会计年度的经营成果的动态报告(在多个时点上的多个数值)。
(10)财务报表分析方法
有比较才有鉴别，简单地对一家基金进行分析很难看出该基金的业绩好坏，而且只对基金年报进行分析,而不对基金的过去表现和现在表现有所了解,得出的判断往往很片面,这就需要对基金进行横向和纵向的比较。
比较分析有以下几个原则:
①项目比较。一般在分析资产负债表时,应将资本总额与负债总额进行比较,以及将不同项目所列的数字进行比较,如基金收入与基金费用比较，进而研究基金的财务结构和经营结构是否合理。
②历史比较。进行财务报表分析时应将过去一定时期的有关数据与年报进行比较,如将基金在年度内每周提供的基金净值与年报中的基金净值比较,分析基金净值增长是否处于稳步发展的水平，是否存在年末基金重仓股强力影响基金净值的可能，用以分析目前基金经营业绩和发展趋势,为投资者投资或选择基金提供参考。
③同业比较。基金年报很重要的一个作用便是可以比较相同性质的基金的发展水平。如在成长型基金之间进行比较,可比较基金的净值增长率.基金的分配比例等。这可以帮助投资者了解该基金在同业中的地位,便于投资者进行投资抉择，同时还可以促进基金管理者调整其经营策略,提高对投资者的吸引力。
