摘要：题材股全线下跌，金融板块午后暴力拉升之后无力续航，最终砸落大盘。分析券商回落背后的“阴谋”。
背景：三大股指收盘全线下跌，创业板更是跌近2%失守2800点。网络安全、基因测序、计算机等板块跌幅居前。
盘面上看，券商板块今日午后发力集体冲击涨停，但随后出现大幅回落。可以说正是因为券商的尾盘砸盘导致A股快速跳水，同时砸落了中小创。而到底券商是有意砸盘还是身不由己呢?
1、从券商走势看
券商龙头中信证券今日盘中一度封死涨停板，作为券商股中市值最大的标的，今日领涨体现出资金的无惧态度，有意拉升券商板块带领大盘企稳。但尾盘跳水，封在中信证券涨停板上的170多万手封单瞬间撤离，体现出资金的恐惧心理。而今日券商走势无法持续到收盘，几点原因需要重视。
首先，今日老规则下最后8只开启申购，业内预计，这8新股冻资1.7万亿资金。打新抽血之后对市场流动性会带来较大影响，今日券商涨势难以延续与此亦存在一定关联。
其次，观察盘面可以发现，题材股今日开盘便体现出疲软走势，在市场纷纷认为资金量不大的存量资金会选择打新期间拉升中小创之时，存量资金展现逆向思维，选择拉升权重股，最终由于实力不足，难以持续行情。
2、大单资金流向看
大单资金流向角度看，DDE大单金额呈现大幅流入态势。真金白银的买入券商是不会有错的，而DDE散户数量来看，显然数量不多。凸显出主力想要拉升的意愿，但散户的恐惧心理力量没有共振，导致今日护盘失败。
分析可以发现，其实今日券商板块并非有意砸盘。在市场情绪较差，资金选择观望事态之下被迫回落。那么券商是否还存在投资机会？
以中信证券为例，券商的异动并非突然奇想。而是一个循序渐进的过程，12月14日已经拉出一根大阳线。而在市场反弹之际，券商股并未出现大涨，取而代之的是险资举牌概念股的暴涨。而近两日举牌概念股走势有所回落，这是大金融板块再度发力也在情理之中。
看后市券商走势，华泰证券分析认为：
1、自营盘亏损问题。确实有激进的公司亏损较大，为国护盘有浮亏。但如果买的是优秀大金融，大部分应该都在成本线以上了，不存在很大的亏损风险。
2、不要忽视资本市场的挑战。目前佣金费率在降，通道业务盈利越来越难，牌照红利正在消失，但是证券行业为国护盘做了不可磨灭的贡献。下来资本市场改革带给证券行业的红利会很惊人。
（1）注册制。绝对不会大幅推迟。预测12月证券法2读，明年4月以前3读会通过。所以明年年终之前注册制很大可能会推出。
（2）新三板分层。预计年底之前会推出，这是我最期待的一点。主流的机构投资者现在没有办法投资新三板，如若分层机制推出，那么新三板顶层的企业将可以享受主流资本的关注。
（3）投行定价与配售自主权。现在券商内部正在改革，市场化力度加大，而风控也在加强，监管层在处罚、反腐之后，相信券商在资本市场的定价与配售权利会相应提高。
（4）PE直投。去年PE监管权从发改委手里到了证监会。证券行业在这个领域扩张行业地位，未来可以贡献很大收益。
（5）新资本工具。股指期货、个股期权不一定会推很快，但优先股可能会大幅推进，新三板公司和主板公司都已经在发优先股，能为证券公司带来新增盈利，因为承销商只能是证券公司。
（6）资产证券化全面松绑，财富管理和委托理财将有改革的细则，证券公司的杠杆在合适时机会提高。基本面利好会源源不断，不过证券行业分化会加大，不改革的公司盈利会下降，而能够布局全产业链、利用互联网把客户圈进来的会是比较优秀的证券公司。
