我在前面讲过，绝不要仅仅因为股票不支付股息就卖出，也不要仅仅因为股票支付股息就买进。1921年12月，克鲁赛波钢铁股上涨到了69美元，当时该股正在支付4％的股息。1922年2月27日，该股下跌到了53美元；3月初没有支付股息，但当时的股价是58美元左右；随后该股回落到了53.15美元，但并没有跌破不支付股息以前的最低价。这说明未能支付股息这一利空消息已被贴现，只要它能够维持在先前的低价以上，无论是否支付股息，都应该买进这只股票。
1922年9月，克鲁赛波钢铁股攀升至98美元，这也是之前该股于1921年开始暴跌的价位。在此前后，该股以每股100美元的价格向持股人增发了新股，此举引发了旧股的大量卖出，使行情开始下跌；到11月份，该股跌到了59美元。
当一只股票以旧股当时的卖出价增发新股时，就要盯紧了。如果旧股没能涨到比新股的增发价格更高，就应当及时卖出，全部脱手做空。
联合零售（United Retail)一一这也是一个受到股息降低影响的实例。1920年12月，该股的最低价位是46美元，1921年5月反弹至62美元，8月又跌落至47美元，并再次得到了更高的支撑。1922年1月，该股升至57美元。这些迹象表明，该股在过去一年之内一直在吸筹。到了 1922年2月，该股的售价降到了53美元左右，支付的股息也降低了，股价随之跌至44美元。
图1道琼斯平均指数2只工业股月度峰值和谷值
但是，如果你在1920年以46美元买进该股并且在低3点的点位，也就是43美元的价位上止损，则无论怎样也不会被套住。1922年3月，该股的最低价位是43美元而最高价为47美元，这一整个月都只有3点的波动幅度，表明该股正在得到支撑。当年4月，该股以45美元开盘，然后开始上涨。如果你在其突破三月份的高价位之前一直在等待时机，并最终在48美元的价位上开始买进。在这之后的三十多天里，该股就上涨到了71美元；在回调了10个点之后，于1922年10月继续上涨到了87美元，这曾是1920年的阻力位。此时该股遇到了强力的抛售，于1922年12月回落到66美元的另一阻力位。
这一过程告诉人们：在股息降低之前，内部人士早就知道这个消息，并且已经买进了股票。现在你要做的就是耐心等待，看他们会不会在此前的低价位上予以支撑。如果你在这些内部人士连续支撑了两个月，而没有让该股跌破原来底价下方的3个点时在买进，并设定3个点的止损单，就非常安全了。
