可转债及止股的套利技术
可转债全称为可转换公司债券。在目前A股市场，就是指在一定条件下可以被转换成公司股票的债券。可转债具有债券债权和股票期权的双重属性，其持有人可以选择持有债券到期，获取公司还本付息;也可以选择在约定的时间内转换成股票，享受股利分配或资本增值。所以投资界一般可以认为，可转债对投资者而言是保证本金的股票。
一、 投资可转债的优点
当可转债失去转换成股票的意义，就作为一种低息债券 ,它依然有固定的利息收入。如果实现转换，投资者则会获得出售背通股的价差收入或者价值投资获得股息收入。
可转债具备股票和债券两者的属性，结合了股票的长期增长潜力和债券所具有的安全和收益固定的优势。此外，可转债比股票还有优先偿还的要求权。
二、投资者在投资可转债时，要充分注意的风险
1.可转债的投资者要承担股价波动的风险
可转债对应的正股发生股价变动时，高于面值的可转债可能会较大地跟随股价同步波动。
2.利息损失风险
当股价下跌到转换价格以下时,可转债投资者被迫转为债券投资者。因可转债利率一般低于同等级的普通债券利率，所以会给投资者带来利息损失。
3.提前赎回的风险
许多可转债都规定了发行者可以在发行一段时间之后，以某一价格赎回债券。提前赎回限定了投资者的最高收益率。
4.强制转换风险
许多可转债在发行时会事先约定，当股价连续多少个交易8中有多少个交易日股价高于转股价的130%时，上市公司可以要求强制转债持有者必须将转债转换成股票,否则低价赎回。
三、正常的转债投资技巧
(1)当股市形势看好，可转资的价格随二级市场的价格上升到超出原有的成本价时，投资者可以卖出可转债,直接获取收益。
(2)当股市低迷，可转债和其发行公司的股票价格双双下跌，卖出可转债或将转债变换为股票都不划算时，投资者可选择作为债券获取到期的固定利息。
(3)当股市由弱转强,或发行可转债的公司业绩看好时，预计公司股票价格有较大升高时,投资者可选择将债券按照发行公间规定的转换价格转换为股票。
(4)转股价格是所有条款的核心。可转换债券的转股价格越高,越有利于老股东而不利于可转债持有人;反之，转股价格越低，越有利于可转债持有人而不利于老股东。由于可转换债券的发行公司控制在老股东手中，所以发行人总是试图让可转换债券的持有人接受较高的转股价格。
(5)为了吸引投资者尽快把债券转换为股票，应对级市场上股票价格的波动和利润分配等造成的股本变动，一般可转换债券都规定了转股价格的修正条款。
(6)转股价格一般不会向上调整。但是,如果股票二级市场长期低迷，甚至长期低于转股价格,投资者行使转股权就要出现亏损,不利于发行人达到转股的目的，也不利于转债投资者获取收益。所以,可转换债券一般都规定有向下修正条款。也就是说，在股票价格低于转股价格并且满足一定条件时，转股价格可以向下修正，直至新的转股价格对投资者有吸引力，并促使其转股。应该说，向下修正条款是对转债投资者的一种保护。
四、转债和对应正股的投机技巧
(1)市场处于强势背景时，一些临近转债发行登记日的股票走势会比较强，特别是那些对原股东配售比例比较大的小市值的和筹码比较集中的股票。但是也需要注意在除权日，多数股票，特别是在市场弱势时，此类股票容易出现除权性质的短暂下跌。
(2)适合抢权投机的股票情形有:上升通道 中的热门股、筹码集中股,强势背景中的小市值股、逾期转僨第一天上市高开较多的股，在股权登记日当天出现了连续超跌现象的股票。
(3)在大盘不是特别强的时候，在转债存续期间的股票往往走势弱于通常股票，因为此类股票面临着转贵的转股压力和业绩摊薄现象。
(4)在市场处于强势时，转贵存续期面临结束的股票存在着强制转股的实施动力,其条件是股价连续多少个交易日保持在转股价上方130%多少天，具体情况可参考转债概况的说明。
(5)在市场长期弱势的情况下，转债在市场低迷的情况下结束存续期,而转债又大量地赔本转成了股票,这可能是机构所为,在市场转强后该股容易有较强的涨势。
(6)在小盘股的转债跌到面值以下，其利息与银行利息差不多时，可以根据技术指标进行短线高抛低吸，也可以在正股股价有足够吸引力后中线持有其转债。
(7)有心人在投机转债的时候，也可以适当地注意债券基金的发行、运作动向，派息日除息8前后的股价变化，以及国家关于利息和资金政策的变化。
