货币政策足指政府或中央银行为影响泾济活动所采取的措施，尤指控制货卬供给以及调控利率的各项措施，用以达到特定或维持政策目标，比如，抑制通货膨胀、实现完成就业或经济增长。
黄金投资者为什么要密切关注货币政策的变化？
从表面上看，黄金市场并不是货币政策的直接调控对象，货币政策通过对货币供应量这一中间目标的调控，必然会对金市产生重要的影响。货币供应量的变化会通过一定的传导机制影响包括金市在内的金融市场，并且经其传导而对宏观经济产生影响，从而出现“有货币供应量的变化，一般就有黄金价格变化”的现象。通常可做如下解释：
第一，当货币供应量增加时，人们持有更多的货币，货币的边际收益下降，而且使人们有了通货膨胀预期，这样就会促使人们购买黄金保值，引起黄金价格的上升。
第二，从利率的角度来看，随着货币供应量的增加，利率水平会随之下降，引发更多的投资支出。投资支出的增加创造更多的家庭收入，因而引起消费支出的增加，包括黄金首饰的消费。这样会增加人们对黄金的需求，从而促使黄金价格上涨。
第三，从流动性方面来看，如果中央银行以快于正常速度增加货币供应量时，公众会发现自己手中持有的现金多于日常交易所需，于是他们会调整资产构成，把其中多余的一部分用来购买金融资产(包括黄金)。而在短期内黄金供应量是相对固定的，因而对黄金需求的增加将促使其价格上涨，如果是货币供应量减少，则会出现黄金价格的下跌。
货币供应量的变化通过不同渠道影响金价，最终都反映在黄金的需求上，或者说是反映在流入金市的资金量的变化上，通过改变金市上的资金使用情况，引起金价的涨跌。
货币政策的作用大多是通过利率来完成的。利率的变化，会刺激或抑制投资和需求，另外，法定存款准备金率、金融机构融资限制的变化，也会使社会资金流向产生变化。
在所有影响黄金价格的货币政策中，利率是最为敏感的因素。利率是根据经济发展的现实情况，并遵循市场规律制订的。一般来说，哪怕利率只有极微小的变化，也会引起金市的价格变动。从理论上讲，利率走势与金市走势呈相反方向运行。
利率作为重要的基本经济因素之一，几乎与所有金融现象和金融资产都有着或多或少的联系。经济活动和利率之间的相关性就是研究融资经济的基本依据。商业银行从央行和储户以低息获得融资，并以较高的利息将资金贷给客户，息差就是银行的利润。息差越高，银行信贷扩张意愿越强烈，较高的息差会促进经济繁荣，而信贷的过度扩张往往会造成黄金和其他大宗商品价格上涨。
利率上升时，一部分资金从金市转向银行储蓄和购买债券，从而会减少市场上的黄金箱求，根据供求原理，使黄金价格出现下跌。反之，利率下降时，储蓄的获利能力降低，一部分资金就可能回到或加入到金市中来，从而扩大对黄金的需求，使黄金价格上涨。
经验表明，黄金价格通常在利率下调前夕或开始下调后不久到达最低点，然后逐渐回升。当世界经济出现过热情况时，投资需求过猛，通货膨胀压力增大。为了保证经济平稳、健康发展，央行往往会采取提高利率的办法抑制通货膨胀。而这时金市也往往表现为牛市行情冲顶过程，风险已十分巨大。一旦利率提高或有可能提高，金市暴跌就有可能随时发生。
总之，分析货币政策，特别是利率的走势，对寻找金市走势的底或顶具有极为重要的参考价值，这实际上也是一种从宏观角度捕捉金市大机会的手法。
不过，两者的相关性并不等于因果性，二者也不总是负相关的。比如，进入2011年以来，接连出现了加息后金价上涨的现象。2011年4月7曰，欧元区宣布加息，这是2008年7月来的第一次加息，但金价不跌反涨，而且随后的一周中三次刷新纪录高点。这是因为，2010年的主导因素是欧元区的债务危机以及美联储第二轮量化宽松引发了市场避险情绪，2011年主线则是通货膨胀。通货膨胀是金价上行的硬性指标，加息说明了通货膨胀的压力巨大，而金价在这两股力量对抗后，产生的是上溁的动力。同时，非美货币加息会促使美元指数下跌，这也使金价有了上涨的动力。
对于利率与金市关系的问题，从根本上讲，引起利率变动的因素才是造成金市波动的真正原因，利率在其中也处于一个被动的地位。因此，广大投资者在对利率进行分析时，要善于透过现象看本质，抓住利率背后的因索。影响利率的因素构成很复杂，包括整个宏观经济的情况等。
总之，不能直接说是利宰的调整造成了金价的涨跌。而且，金市相对于利率的反向走势具有提前或滞后的特性，即利率见底之前，金价有可能先行见顶，或利率见顶之前，金价已提前完成探底过程甚至出现缓慢回升。两者并不一定是同步运行或同时发生，这就要求我们不可机械地根据利率走势选择黄金的买卖点。
