比自己更大的笨蛋
投机行为的关键是判断有无比自己更大的笨蛋。
——约翰·梅纳捻·凯恩斯
约翰·梅纳德·凯恩斯(20世纪最著名经济学家），20世纪影响最大的经济学家，他发起了经济学领域翻天覆地的革命，为当今世界的经济秩序奠定了基础。在投资领域，他是个狂热的投机爱好者，提出了著名的“最大笨蛋理论＂，堪称投资界的赌经。
最大笨蛋理论又称博傻理论，它建立在把投资活动定性为赌博的基础上。价值投资者往往对投机行为嗤之以鼻，认为它背离了投资理念的初衷，然而不可否认的是，市场上短期投机一直居于主导位置，它极大地迎合了人们的欲望心理和浮躁情绪，大多数人总希望一步登天，快速看到赢利。凯恩斯认为，投机就是预测市场心理，与期货和证券的实际价值无关。如投机者之所以买下股票，是因为他们预想有更大的笨蛋以更高的价格从自己手中买走，而不是从定期的企业利润中分红。即使所买股票一文不值，只要有比自己更大的笨蛋，能让自己从转手差价中获利，那这笔役机就有意义。而如果没人肯以更高价买走，那他们自己就成了最大的笨蛋，是这场博傻游戏中的输家。
凯恩斯举了选美的例子来对自己的观点加以说明。他说，如果要从一百张照片中选出大家心目中最漂亮的美女，以票数多少来决定胜负，选中有奖，那正确的投票方法就不是选自己认为最漂亮，的而是猜多数人会选的那一个，哪怕她奇丑无比，可以让入晚上做噩梦。投机赌博的道理与之相似，都是要猜测大众心理，寻找炙手可热的期货和证券，这样就能发现很多比自己笨的入，而价格抬得越高，对自己就越有利。
凯恩斯人到中年时突然对投机产生了浓厚的兴趣，他赌性颇盛，几乎涉足了所有期货品种，还狂炒股票，十几年中就积累起了毕生享用不尽的巨额财富。他经历过市场的疯涨与暴跌、体验过冰火交替的震撼与刺激．最终依靠对众入心理的把握和对自我情绪的控制笑到最后。他在亲身实践后得出了这一著名理论，揭示出投机行为背后的心理动机。
在投机者眼中，期货和证券的唯一衡量指标就是其交易价格，只要有笨蛋愿意从自己手中高价收走，让自己有得赚，那管它是泡沫还是黄金。聪明人能够与市场保持一致，随势而动，这样总能找到比自己笨的人；而缺乏经验的投机分子则往往无法正确判断形势，只能牢牢套在市场的绳索中，成为最大的笨蛋。
