美东时间周四,截至收盘,美股三大指数继续呈现出急跌的走势,跌幅在4%以上。其中,道琼斯指数单日下跌4.42%,纳指单日下跌4.61%,从本周市场的累计跌幅来看,道指单周下跌11.13%、纳指单周下跌10.55%,成为了近年来跌幅最为显著的交易周。
值得一提的是,除了美股市场之外,欧洲股市同样难逃全线下跌的命运。其中,英国富时100指数单日下跌3.49%,本周累计跌幅8.21%;德国DAX30指数单日下跌3.19%,本周累计跌幅8.90%;法国CAC40指数单日下跌3.32%,本周累计下跌8.86%。从本周全球股票市场的走势分析,疫情的负面影响愈发明显,全球股票市场陷入担忧氛围之中,悲观情绪占据了主导。
相比之下,疫情趋于平稳的中国股市,近期却表现出一定的抗跌优势。其中,截至本周四收盘,上证指数单周下跌1.59%、深证成指单周下跌0.82%,创业板指数单周下跌1.34%。不过,在美东时间周四,受到美股继续深跌的影响,A50期指呈现出加速下行的走势,截至发稿时,A50期指下跌1.55%,但这一跌幅仍明显低于美股市场的全天跌幅水平,A股市场的避险能力愈发提升。
疫情的迅速扩散,最直接影响的,莫过于全球经济的发展状态。其中,对资本市场来说,股市属于经济晴雨表,而在海外成熟股市中,股市经济晴雨表的功能愈发突出,市场也会先于经济表现作出率先表态。与此同时,对资本市场来说,仍会受到投资情绪的冲击影响,期指更会成为市场投资情绪的放大器。面对当下的疫情,对海外市场来说,最大的风险,还是在于疫情的不确定性,相对于中国,海外的疫情扩散速度正持续加快,而且海外的防护与隔离工作却进展缓慢,缺乏了中国防控的高速度与高效率优势。
值得注意的是,与中国疫情逐渐趋稳的现象相比,海外疫情病例仍处于持续增加的趋势,且已经连续两天超过了中国的新增病例数。由此一来,对海外的防疫任务,仍然颇显艰巨,对未来全球经济的发展带来不少的影响。
纵观这一轮的下跌行情,跌幅最为明显的,还离不开我们熟悉的全球巨头企业。例如,苹果、微软、特斯拉、英伟达、亚马逊等科技股巨头。与此同时,美股银行股同样出现显著的跌幅,金融股与科技股的急跌对美股市场的冲击确实不可小觑。
从单周跌幅分析,美国银行单周下跌达到15.22%,摩根士丹利单周下跌达到13.37%、苹果公司单周下跌12.63%、微软单周下跌11.43%、特斯拉单周下跌12.81%等。与之相比,美股中概股的单周跌幅却并不多,例如阿里巴巴美股的单周跌幅仅有3.56%,京东美股单周下跌5%等。由此可见,无论是从A股市场,还是从中概股的走势分析,此次疫情对上市公司的冲击影响尚且处于相对可控的状态,中国市场逐渐成为了全球市场资本的避险港湾。
全球经济增长的不确定性以及疫情的持续扩散,对国内金融市场的影响仍然存在,但所幸的是,与海外股票市场相比,中国股市已经经历了长达近五年时间的深度调整行情,整体估值水平已经处于历史估值底部区域。至于海外成熟市场,则是恰恰相反,过去五年仍然处于单边上涨的行情,且估值水平已处于历史估值中等偏高的区间,如今的非理性下跌更是对市场估值的理性修复。
需要注意的是,在这一次美股见顶下跌之前,伯克希尔哈撒韦现金储备就已经处于历史高位的状态。纵观历史上伯克希尔哈撒韦的现金储备变化情况,当其现金储备处于历史高位的时候,往往给了资本市场带来了一定的预警提示。或许,针对这一轮美股的非理性下跌走势,已经是酝酿已久了,如今却因疫情的扩散将市场的担忧情绪发挥至极致。
与中国的防控工作相比,海外成熟国家与地区的防控能力就显得有所欠缺。其中,一方面体现在海外地区缺乏了中国的高效率执行力,面对疫情的发生,我们采取的是强有力的举措,在最短的时间内把疫情控制下来,且目前已经颇显成效;另一方面则是疫情发生后,系列的配套措施陆续出炉,包括一系列对中小企业的扶持政策以及国内财政金融频现组合拳等,这些有效的保护举措,恰恰也是海外市场很难模仿与复制的。
虽然全球股市的大跌还是会或多或少影响到国内市场,但相比之下,国内金融市场的稳定性却明显强于海外市场。在疫情相对可控的背景下,结合全民配合以及系列配套组合拳积极出台的影响,疫情对国内股票市场的冲击影响也会趋于弱化,中国股市的抗跌能力仍有望得到发挥。