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在简单模型中，用税前回报的一定百分比来估计报表税金即可。大多数情况下，公司的平均税率不等于其边际税率，因而需要一个更加复杂的预测方法。否则，预测年的ROIC和自由现金流会无形中随着杠杆和非经营收入的变化自动变化。因此，要基于营业税率来预测自由现金流，而不是基于平均税率。计算历史营业税率如下：

历史营业税率