行业景气与行业指数的相关分析
我国股市具有“新兴+转轨”的特征，行业景气和股市行情并非一一对应。以相关系数作为考察行业景气与行业指数相关程度的指标，通过计算各行业景气指数与行业指数之间的相关系数，我们可以把行业分为两类：正相关行业和负相关行业，前者所示行业为行业指数与行业景气程度呈同向变动的行业，后者所示行业为行业指数与行业景气程度呈反向变动的行业。行业指数与行业景气指数正相关的行业分别为石化、钢铁、汽车、电力、银行。其中汽车的行业指数与行业景气指数呈显著相关。其他行业的行业景气与行业指数负相关。负相关行业蕴藏着重大的投资机会，同时也蕴含着很大的投资风险，属高风险高收益的行业。其意义就在于我国经济处于新一轮增长周期，宏观经济的增长将对所有行业产生积极作用，带动各行业景气上扬，在此背景下，行业指数与景气指数负相关的行业，如果其投资价值被投资者尤其是机构投资者发掘并得到市场的认同，那么，其行业指数的运行就会日益与录气走势一致，景气上升，行业指数就会“水涨船高”，投资者将取得不菲的投资收益，但也有相应的风险。我们认为，行业指数与景气指数负相关的行业，应是积极获利投资法进行行业选择的重点。
在相关分析的基础上还有一个交叉分析，交叉分析是“稳健投资法”与“积极投资法”根据市场行情转化的标准。交叉分析就是在相关分析的基础上，构建行业拉动特征分析，因此行业又可以分为上游行业和上游拉动行业（见表33—2)。我们只要掌握了上游周期性行业与其影响因素的关系，就可以掌握市场行情演变的趋势（见图33—6)。
