估算花旗集团的价值—基准设定：
增长率为14.5%，价值—88.03美元
如图8-2所示，我们把这些数据都输入ValuePro综合输入屏幕。结果显示花旗集团的股票成本为8.54%，综合输入显示它的内在价值为88.03美元—是12月17日的收盘价37.13美元的2倍多。为什么市场价格与我们测算出来的价值之间的差异如此巨大呢？
图8-2 花旗集团的综合输入屏幕—基准设定
估算花旗集团价值—多阶段增长设定：
增长率从14.5%下降到5%，价值—66.13美元
我们相信多数分析师预期的花旗集团14.5%的收益增长率是过高的。没理由预期总收入超过1 000亿美元的公司能保持两位数的增长。让我们看看，当增长率降低后，花旗集团的内在价值会是什么情况。假设花旗集团今年的增长率达到了预期的14.5%，而后在超额收益期内每年降低一个百分点。
我们如何处理这种多阶段增长率呢？ValuePro 2002软件的自定义估值输入屏幕（图8-3）允许投资者以年为单位改变假定增长率、营业净利率、新投资和折旧率、所得税率、营业资本增加率、加权平均资本成本比率。在第2年到第9年期间我们从14.5%开始，每年降低增长率一个百分点，第10年设为5%，内在价值下降了2500，从88.03美元降到了66.13美元。
图8-3 花旗自定义输入屏幕—多阶段增长设定
与这种增长率递减相关的现金流显示在自定义预计输入屏幕上（见图8-4）。
图8-4 花旗自定义预计屏幕—多阶段增长率设定
估算花旗集团价值—低增长率设定：
5%的增长率，价值—47.13
如果花旗集团收入的增长只达到了经济的增长上限5%，会是怎样的情形呢？如果我们将增长率一直设定为500，输入综合屏幕（见图8-5），我们会看到花旗集团的内在价值为47.13美元。
图8-5 花旗集团综合输入屏幕一低i增长率设定
