大多数公司股票的内在价值来源于对其预期未来营业利润的贴现。所以，公司价值更多地依靠未来的收入和收益—主要数据可以从公司的损益表和现金流量表中找到。但是，公司的资产负债表也很重要，在估值中有着自己的作用，尤其是对花旗集团和美林这样的金融公司以及像互联网资本集团和伯克希尔•哈撒韦（沃伦，抱歉把你的公司和互联网资本集团放一起了）这样的集团化公司（这类公司的价值来源于一组公司的经营活动）。
资产负债表反映了公司在某一天的财务状况。报表的顶部列出的是公司的资产—它拥有的东西。流动资产是指预期在一年内可以变现、出售或消费掉的资产，例如，现金、短期投资、库存、应收账款、预付开支。长期资产是指一年内无法变现的资产，例如，长期投资，地产、厂房及设备（PP&E），客户关系和专利等无形资产，延递费用。
报表的底部列出的是公司的债务—公司的借贷和股东的股票。流动负债指公司预期在一年内应支付的债务，例如，应付账款、到期长期负债、累增开支和递延所得税的当前部分。长期负债指的是公司不必在今年支付的债务，例如，长期负债、租赁合同、保修承诺以及其他资金承诺。股票是一种所有权，是股东在公司的剩余价值—在扣除负债后资产的剩余部分。股东的资产包括普通股和优先股、已付的超过票面的资本增值、库存股份以及未分配利润。
资产负债表在估值过程中会发挥怎样的作用呢？假定有两家相似的公司ABC和XYZ，资本结构、资本成本、经营现金流和产生的预期未来现金流都相同。我们还假定公司的长期资产如地产、厂房及设备、客户、无形资产将随着公司生产经营在未来若干年里以折旧和折旧提成方式消耗掉。最后，假定两公司的资产负债表只有一点不同，即ABC公司的流动资产比XYZ的多100万美元。
ABC公司的价值是否与XYZ公司的价值相等呢？不!ABC公司的价值应该高过XYZ公司100万美元。这个结论的依据是套利原则和唯一价格法则—这是金融领域的一项高级技术，职业经纪人通过它可以在市场上获得交易机会优势。
估算一个公司的价值时，我们假定它的长期资产不具流通性或是完全用于创造公司未来的利润和现金流。这样，长期资产通过营业净利率、投资和折旧率列人估值计算中来。在做估值计算时，要从公司总价值中减掉公司长期负债，如思科综合预计屏幕顶部显示的那样。让资产负债表更充分地发挥作用的最合理方法是算出短期资产与短期负债的差额。所以我们在公司价值中加上短期资产，从公司总价值中减掉短期负债。在今后的估值中我们都采用这个程序。
