财务报表是上市公司给市场交的一张答卷，这张答卷的成绩最终将决定它的股价。学会读财务报表是价值投资者的必备技能，一张报表背后隐藏着一些秘密，这些秘密将决定股票的买点。现金流是一家企业的生命，无论一个企业有多好的业绩，如果现金流存在严重问题，它未来业绩也难有保障。经营活动所产生的现金流最能代表这个企业的盈利能力，当一家公司现金流净额远超净利润时，那么，公司未来业绩会有持续增长的潜力。
毛利率可以看出一个行业、一个企业生存的现状，连毛利率都难达到10%的行业与个股，完全没有投资价值，那些毛利率高于30%，甚至达到50%的个股，其市场占有率与价格主导权明显占有优势，也是价值投资最好的标的股。净资产收益率，说白了，就是股东投资回报率，它可以衡量上市公司的盈利能力。净资产收益率越高，说明公司盈利能力越强，越值得投资。
高送转行情与业绩浪行情，是短线投资者关注上市公司报表最有效的方法。它们什么时候公布高送配方案与什么时候公布业绩，市场上相关个股都会提前反应。每个季度都会公布业绩，投资者要学会提前预测公司可能出现的业绩预增，相关概念股在报表公布前后都会有一波较好的独立行情。
现金流定买点
假账是最让价值投资者头疼的事，无论业绩有多好，只要一旦确认是假账，所有的研究都将前功尽弃。为了防止账务造假，把现金流作为价值投资者的第一课不失为一种上策。现金流定买点要关注相关众多数据，现金流分为经营活动现金流、投资活动现金流、筹资活动现金流，但真正能起到定买点作用的当属经营活动现金流。当现金流净额远超净利润时，可以预测公司未来业绩有持续增长的潜力，如果公司股价仍处于较低位置，是绝佳买入机会。无论企业业绩如何，只要现金流正常，它都能顺利走出困境，这种企业的股票才值得买入并持有。
【个股实战】
如表10.1所示，大众公用2014年年报的会计数据表明，经营活动产生的现金流量净额是其净利润的2倍多，可见其在经营活动中运作顺利，未来业绩有保障。反观大众公用股价走势，2015年4月3日年报公布之后，进入主升浪，一个月时间股价上涨超过60%。股价之所以大幅上涨，是由于它的现金流充足，为未来企业经营奠定了基础。
【买点提示】
现金流充沛与否，在熊市非常重要，它可以指导我们预测公司未来的经营情况，当其股价未曾大幅上涨时，它的股价一定会反映它的现金流。现金流相对行业其他个股较为充沛，那它就是行业内优秀的上市公司，是价值投资较好的标的。
