《以交易为生》精选一资金管理
假定你和我掷铜板赌输赢，正面你贏，反面我赢，每次的输赢为1美分。另外，假定你的本钱是10美元，我只有1美元。虽然我的赌本只有你的1/10，但我一点也不怕，你必须连贏100次才能够让我输光。我们两个人至少可以赌个三天三夜，除非我们各请一位经纪人来帮我们掷铜板，但他们不仅抽取佣金，而且还会搞些滑移价差的手段。
如果我们把每次的赌注提高为25美分。我的胜算将大受影响。我只有1美元的赌本，只要连输4次，就输完了。你有10美元的赌本，可以连输40次。显而易见地连输4次的可能性远高于连输40次。就实际的交易来说，如果其他的条件都相同，比较笨拙的交易者会先告失败。
大多数的普通投资者都认为，“其他条件"绝对不相同。他们自认为远比其他投资者聪明，交易的业内人士不断灌输大家一种幻觉——赢家的获利是来自于输家的损失。他们不断掩饰一项事实交易是一场“ 负和游戏”。那些自以为了不起的投资者，疯狂地承担无谓的风险，双手奉上经纪人的佣金与场内交易员的利润。当他们被利光之后，又有新的肉头进场，因为希望永远存在。
生存：第一优先的考虑
资金管理的第一目标是确保生存，你需要避开输光赌本的风险。第二个目标是获得稳定的报酬，第三个目标是获得高额的报酬，但生存还是居于第一地位，“不可让所有的资 金承担风险”，这是交易的第一法则。 输家总是不能遵守这个法则。他们在单笔交易中押下太多的赌金。然后，每输一场，就押下更高的赌注，大多数的投资者都是因为急于扳平而愈陷愈深，理想的资金管理方法可以让你不踏上错误的第一步。
陷得愈深，情况就愈精糕。如果损失10%，剩下的资金需要11%的获利才能扳平；如果损失20%，需要25%的获利；损失40%，需要67%的获利。如果损失50%，剩下的资金则需要100%的获利才能扳平。亏损的百分率是一种算术级数，但扳平的获利率则星几何级数成长。
对于每一笔交易，都必须预先知道自己可以承受多少损失，必须在什么情况下认输。专业投资者只要嗅到一点危险的味道，立即壮士断腕.留得青山在，不怕没柴烧。当情况合适时，他们又进场。普通投资者则不是如此，他们制舍不得，抱住亏损部位默默地铸告。
