很多问题严重的公司都理应取得低估值，要在这个特殊领域取得成功，转折股投资者首先需要关往的就是投资对象实现复苏的概率。
因此，在对转折股投资进行的尽职调查中，首先需要回答以下几个问题：
（1）公司是否拥有充足的流动性。如果公司的流动性状况非常恶劣，以至于它根本没有足够的时间解决问题，那么，破产几乎就成为公司无法避免的宿命。彼得•林奇非常强调短期负债的金额、负债的性质（比如说，银行一旦决定收回贷款，那么，银行贷款对公司的破坏性将远远高于其他类型负债）以及支付正常费用的库存现金。在托马斯•库克集团的案例中，流动性极端恶化，导致公司在2011年内几近违约。然而，正如我们在下文中将要看到的那样，债权人可能会出于诸多原因，对濒危公司实行救助。
（2）公司是否有名副其实的核心业务。明智的投资者很少投资于基础业务欠佳的转折股。假如公司没有任何特许权（即缺乏竞争优势）或是业务本身存在缺陷，那么，凭借共业务独立走出困境的概率非常渺茫。当一家基础业务薄弱且债台高筑的公司深陷危机时，它的前景几乎没有任何希望。另一方面，如果核心业务健康稳定，运营活动的现金创造力强劲，那么，公司熬过撼动的概率自然会大大增加。在其他条件保持不变的情况下，拥有强大特许权的企业可以在保持无债务违约（相当于为解决问题赢得缓冲时间）的同时，实现更长久的生存，毕竟，债权人会给予更多的信任，一旦外部条件发生有利变化（如宏观经济），公司就会强势回归。
通过托马斯•库克集团这个案例，我们可以清楚地看到，这是一家拥有真正核心业务的公司。实际上，托马斯•库克集团也是欧洲旅游业两大市场领导者之一。它拥有优秀的品牌，长期以来享誉欧洲诸国。尽管公司在解决财务问题的过程中遭受挫折（因为任何游客不希望自己的假期出现闪失），导致预订数量减少，但可以预见的是，只要能让游客对公司重拾信心，问题就会迎刃而解，企业也会转危为安。
（3）公司是否面对（其他）重大风险。在解决困难的过程中，公司最不希望看到的事情就是一波未平一波又起。成功投资转折的关键之一，就是远离那些在转折过程中还要面对其他重大风险的公司，尤其是可能让公司彻底无法翻身的风险。如顾客集中度就是一个问题。如果销售额严重集中于少数几个顾客，那么，丧失其中的任何一个顾客（比如说，整个行业形势发生恶化，或是该顾客转投其他更稳定的供应商）都有可能是致命的。
（4）公司能否动员足够的资源。困境中的公司依靠自身力量往往难以自救。他们需要外部资源，譬如新的管理层或新的资金。在这方面，大公司的优势是显而易见的。经验丰富、能力超群的管理者喜欢挑战，他们将带领大企业走出困境视为一种荣誉，零散琐碎的小企业只会给他们带来烦恼。此外，大的出资人，包括银行、债权人和私人投资者，对大型执行企业更有信心，因而更愿意为大企业提供救助资金。
对托马斯•库克集团来说，他们有诸多理由期待债权人提供援助。首先，托马斯•库克集团仅在英国就拥有约2万名员工。因此，英国政府会向银行机构施加巨大的压力，督促他们主动提出阶级方案，毕竟，在2008-2009年的经济危机期间，如果不是政府伸出援手，这些银行很难生存下来。其次，债权人自己也很清楚，一旦托马斯•库克集团破产，没有人会成为受益者。比如说，当时根本就找不到对托马斯•库克集团资产感兴趣的接盘者，实际上，唯一感兴趣的潜在买家（TUI）可能无法接手这笔资产，因为这或将引发旅游运营行业的准垄断问题。
（5）管理者是否胜任。作为主动型投资者中最闪耀的明星之一，比尔•阿克曼认为，如果你不了解一家转折型公司的管理层，就绝不应对它出手投资。因此，正确评估管理的能力和可信任度极其重要，必须审查管理层是否在采取正确措施带领公司走出困境（比如说，削减成本、重新安排资源配置或是处置资本等）。
在托马斯•库克集团的案例中，让公司陷于困境的CEO在2011年夏季辞职。2012年5月，哈利艾特•格林（Harriet Green）成为公司的新任CEO。她有着令人羡慕的业绩，曾带领英国派睿集团（Premier Famell）成功逆袭，通过一系列果断正确的措施，让公司走出困境，走上正轨。格林对公司进行了大刀阔斧的改革，首先是精简业务，将核心收缩到有限的几个品牌上，出售丧失盈利能力的部门，削减成本，强化管理团队，并对航空旅游业务进行了合并。
（6）公司破产还能为股东留下什么。尽管转折股投资者都希望不被拖入破产的境地，但他们还是要想方设法为自己的投资构建安全边际。实际上，投资者在选择转折股时，还要考虑最坏的可能，也就是说，即便形势恶化导致公司破产，也不至于让他们血本无归。为此，他们需要比较公司市值与公司为全部债权人留下的可变现价值。
（7）股价在企业实现转折后的反弹幅度有多大。显然，转折股的收益取决于买入股票的价格和大盘走势（可以想象，与熊市背景相比，转折股在牛市环境下可以迎来更坚挺的反弹）。
总之，在最安全的转折股应具有以下特征之一：陷入危机的大公司（如因负债过多）；不存在迫在眉睫的清算风险；或是业务稳健，管理层极为优秀，他们完全有能力带领企业转危为安。
有些经验丰富的投资者有一定的冒险精神，为了换取潜在的高收益，他们宁愿承担额外的高风险，因此，他们或许喜欢那些低盈利率的企业。在转折股投资中，务必要规避具有以下特征的公司：规模太小、过度负债、濒临破产且基本丧失现金创造能力、客户集中度太高以及管理层的忠诚度和能力问题。
