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投资者怎样用部分加和估值法和格林厄姆一多德估值法进行股盘估值?

2019-07-14 18:53:12  来源:国际大师谈投资  本篇文章有字,看完大约需要2分钟的时间

投资者怎样用部分加和估值法和格林厄姆一多德估值法进行股盘估值?

时间:2019-07-14 18:53:12  来源:国际大师谈投资

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部分加和估值法

按照部分汇总法,公司的价值等于公司各部分价值的总和。但采用适当的估值法(如DCF、交易案例法、乘数法或市场法)计算各部分业务的价值,同样并非易事。因此,这种方法适合于拥有多个明显不同业务单元的公司,如多元化经营的企业集团或控股公司。

投资者怎样用部分加和估值法和格林厄姆一多德估值法进行股盘估值?

格林厄姆一多德估值法

格林厄姆一多德估值法源自本杰明•格林厄姆和大卫•多德,这种估值法分为三个步骤。首先,对于鲜有竞争优势的公司,其公允价值应等于它的净资产价值,即清算价值(对已处于严重衰退中的公司)或重置价值(对持续经营性公司)。格林厄姆和多德估值法的操作者极为保守,他们认为,只有那些拥有真正竞争优势的公司,其价值才有可能超过NAV。

对大多数拥有特许权的公司,公司价值被称为“盈利能力价值”,而超过NAV部分的超额价值则被称为“特许权价值”。如果公司有可能在特许权范围内快速增长,那么,考虑到这种增长带来的价值,就应对该公司赋予更高的估值。在这种情况下,只要在EPV基础上增加一个增长溢价,投资者即可取得这家公司的全部“增长价值”。

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