期权的构成权是指在未来一定时期可以买卖的权力，是买方向卖方支付一定数量的金额(指权利金)后拥有的在未来一段时间内(指美式期权)或未来某-特定日期(指欧式期权)以事先规定好的价格(指履约价格)向卖方购买或出售一定数量的特定标的物的权力，但不负有必须买进或卖出的义务。
期权交易事实上是种权利的交易。买方有执行的权利也有不执行的权利，完全可以灵活选择。期权分场外期权和场内期权。场外期权交易一般由交易双方共同达成。
期权(Option)， 它是在期货的基础上产生的一种金融工具。从其本质上讲，期权实质上是在金融领域中将权力和义务分开进行定价，使得权力的受让人在规定时间内对于是否进行交易，行使其权力，而义务方必须履行。在期权的交易时，购买期权的合约方称作买方，而出售合约的一方则叫做卖方;买方即是权力的受让人，而卖方则是必须履行买方行使权力的义务人。
期权合约赋予买家权利(并非责任)在指定时间及价格买人或沽出合约的指定资产。如期权被行使，沽家则须履行订定的交收责任。简单而言期权又分认购及认沽两种。
认购期权，为买卖双方订下合约，容许买方有权利( 并非责任)以合约订下的价格，在到期日或以前(视乎欧式或美式期权)买人指定资产。如买方选择行使期权的权利，期权卖出一方须履约交出指定资产或缴付行使价与结算价现金值差额。
认沽期权，则为买卖双方订下合约，容许买方有权利(并非责任)以合约订下的价格，在到期日或以前(视乎欧式或美式期权)沽出指定资产。如买方选择行使期权的权利，期权卖出一方须履约接收指定资产或缴付行使价与结算价现金值差额。
此外，还有特种期权，标准化的期权产品通常安排于交易所买卖，而近年的非标准化条款的特种期权于场外市场买卖。
期权金由内在值及时间值组成，价外期权的期权金全数为时间值，只有价内期权含有内在值，内在值即行使价与当时指定资产价格差距。
期权金=内在值+时间值
香港市场的期权，主要有以下几方面因素构成:
(1)执行价格(又称履约价格)。期权的买方行使权利时事先规定的标的物买卖价格。
(2)权利金。期权的买方支付的期权价格，即买方为获得期权而付给期权卖方的费用。
(3)履约保证金。期权卖方必须存人交易所用于履约的财力担保。
(4)看涨期权和看跌期权。看涨期权，是指在期权合约有效期内按执行价格买进一定数量标的物的权利;看跌期权，是指卖出标的物的权利。当期权买方预期标的物价格会超出执行价格时，他就会买进看涨期权，相反就会买进看跌期权。
按执行时间的不同,期权主要可分为欧式期权和美式期权两种。欧式期权，是指只有在合约到期日才被允许执行的期权，它在大部分场外交易中被采用。美式期权，是指可以在成交后有效期内任何一大被执行的期权,多为场内交易所采用。
举例说明:
•看涨期权:1月1日，标的物是铜期货,它的期权执行价格为1850美元/吨。A买入这个权利，付出5美元; B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜期货价上涨至1905美元/吨，看涨期权的价格涨至55美元。A可采取两个策略:行使权利一A有权按1850美元/吨的价格从B手中买入铜期货; B在A提出这个行使期权的要求后，必须予以满足，即便B手中没有铜，也只能以1905美元吨的市价在期货市场上买人而以1850美元/吨的执行价卖给A,而A可以1905美元/吨的市价在期货市场上抛出，获利50美元(1905 -1850-5)。B则损失50美元(1850-1905 +5)。
售出权利一A可以55美元的价格售出看涨期权、A获利50美元(55-5)。
如果铜价下跌，即铜期货市价低于敲定价格1850美元/吨，A就会放弃这个权利，只损失5美元权利金，B则净赚5美元。
•看跌期权:1月1日，铜期货的执行价格为1750美元/吨，A买入这个权利.付出5美元; B卖出这个权利，收入5美元。2月1日，铜价跌至1695美元/吨，看跌期权的价格涨至55美元。此时，A可采取两个策略:
行使权利—A可以按1695美元/吨的中价从市场上买入铜，而以1750美元/吨的价格卖给B, B必须接受，A从中获利50美元(1750- 1695-5)，B损失50美元。
售出权利—A可以55美元的价格售出看跌期权。A获利50美元(55 -5)。
如果铜期货价格上涨，A就会放弃这个权利而损失5美元，B则净得5美元。
通过上面的例子，可以得出以下结论:一是作为期权的买方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有权利而无义务。他的风险是有限的(亏损最大值为权利金),但在理论上获利是无限的。二是作为期权的卖方(无论是看涨期权还是看跌期权)只有义务而无权利，在理论上他的风险是无限的，但收益是有限的(收益最大值为权利金)。三是期权的买方无需付出保证金，卖方则必须支付保证金以作为必须履行义务的财务担保。
