香港市场从市场角度来看,她不同于内地的资本管制,全球资金都可以在香港自由流动,与内地的自成体系、相对封闭运行不同,完全开放的香港股市国际关联度高,特别是受到美国市场的影响比较大,其他国家的金融、经济政策也会直接影响股市的涨跌,波动较大。
美国是全球的老大,是经济发展最大贡献者,其股市就是未来经济的方向标,美国股市打一个哈欠,全球股市就要大震动。美国次级债风波对港股的影响就是一个例证。受欧美股市拖累,恒生指数从2007年8月9日起,就开始连续下跌,几天跌幅约10％,其中8月17日一天最深跌幅超过1000点,当天振幅超过6％,国企指数同样如是,在8月17日当天振幅超过了10％,从8月15日起3天就跌去了11.25％。这种市场波动的风险是巨大的。
美国股市是发展历程200多年,目前是最完善健全有保障的投资市场。其汇聚了全球各国企业精英,由于有全球融资优势,所有美国股市是世界经济发展的方向标。甚至包括投资理念,其对全球的影响也是非常大的。2000年美国创业版网络股风靡的时候,全球网络股一片红火；现在美国大谈销售渠道、网络时,包括香港、内地也是非常看好这个概。
香港一直是世界自由港,是信息流、资金流,发展证劵市场吸收世界上所以的投资经验,通过多方面的联动,控制好了股市风险。在中国还没有设立证劵市场的时候,香港已经大大走在前头,利用美国、伦敦股市为香港稳步发展的蓝图,建立一套一系列的投资市场。,香港的市场,不是单一投资市场,是有抗杆的市场,是有风险对冲机制的市场。目前香港股市发展是成熟的,过去市场主要与美国、伦敦互动,另外由于香港经济毕竟转型,过去的制造业向金融业发展,过去股市的波动风险大。由于她是“影子市场”要看别人的脸色做人。因此前一天美国市场的前一天反应,香港一开盘就直接反应了。所以风险加大了。
近年来由于国有企业进入香港分量大增,内地证券的市场也在大大地影响香港市场。那么现在香港市场是一个中介,既要看美国,又要看中国大陆股市,自主自立走自己的市场走势不可能,既然看多方面色,自己随波逐流,但相信一点,中国是支持香港地区发展,绝对要看大陆的眼色走势为重。
美国股市是全球的风向标,代表发达的国家体；中国股市是新兴的主体,代表的是发展中国家的龙头；香港股市是一个中介,是一个抗杆的中间支撑点。当世界经济发展的方向总体不变,那么三地股市将统一是大牛市,但涨跌直接没什么联系,第一美国股市可以影响香港,中国大陆股市也可以影响香港,2007年8月中旬,当美国股市大跌,香港股市也大跌,但中国大陆股市由于上市公司中报利好的预期及前期的调整,逆向而行,股指大涨,香港股市随后也跟随上涨,所以现在是一个博弈阶段,香港象三文治,夹在中间,但这是短期的效应,短期互动应该还是分歧的,短期不代表未来长期的发展态势；第二长期发展应该是三者互动,因为三者应该可以看成一体。1997亚洲金融风暴后,三者都调整,这是过去的例子,目前三地都是牛市,那么就证明了长期催势一样,中国经济与美国经济互动。今后如果那个先进入熊市,没有什么重大支撑的热点,那么三者都一样发展。但各自的政府采取的措施市独立的,所以对股市的发展调控力度不统一,效果不一样,所以大体上发展空间应该有所不同。 目前QFII/QDII的推出,更应该看作互动的小血管的连通,所以今后资金链接了,股市互动更明显,当最后牛熊战斗的点在香港,香港走熊三者熊,走牛三者牛,中国美国市场在无硝烟的战斗结果在香港得到确认。另外人民币升值就市无硝烟的战斗。经济全球化,互动频率化,只有更好了解三地股市,才能做好投资。
影响香港股市的因素主要包括宏观因素、微观因素、政治因素及突发事件等。
一、宏观因素
香港作为亚太（远东）地区的金融中心,自由化的市场经济决定了其股市易受周边国家及地区宏观经济影响。中、美、日等主要国家的经济、利率、汇率、货币供应等宏观经济政策的调整对香港证券市场的影响是比较关键的。
1、 经济增长状况：衡量一国的经济发展速度的主要经济指标为国内生产总值（GDP）和国民生产总值（GNP）。GDP或GNP增长加快,说明经济发展处于上升势头,股市一般会表现出明显的上升态势。
2、联系汇率与香港利率：自1983年10月17日实行联系汇率制度之后,通过汇率及利率的传导机制,香港股市便直接受到美国利率调整的影响。在美国改变利率而香港未跟随之前,香港股市将预期香港利率进行调整从而预先反映在股价上。对利率变动反应较大的首先是地产类,其次是金融类,而最小为公用类。
3、政治因素：香港被认为是世界最自由的市场之一,港府一贯奉行不干预市场经济的原则,但香港经济易受周边国家和地区的政治事件的影响,特别是中美关系及两岸关系的发展、东南亚政局的变化等都会对香港股市产生重要的影响。
二、微观因素
上市公司所处行业类别、主营业务的发展潜力、公司业绩及其它人为因素都是影响上市公司股价波动的重要因素。
人为因素影响：93年以来,在香港股市中曾有中国概念、基建概念、科技概念、中国入世概念等的暴炒风潮。除此之外,人为因素还包括所谓的庄家买卖,其情形大多发生于股票市值较小或流通量较少的股票容易出现。另外,当海外基金开始频繁地参与港股买卖后,它们的投资策略也影响到港股走向。
三、突发事件
突发事件如97年股灾、90年中东战争、98年亚洲金融风暴等,对股价的影响是急速和灾难性的。
