衍生认股证是由其所代表的"资产"所衍生出来的认股证，这些资产可以是股票、股票指数、黄金、外汇等等。而上述的股票认股证一般是只代表一个公司的股票，而衍生认股证所代表的股票可以是一个公司的股票，也可以是同时代表多个公司的股票，如9554，只代表中石化(386)一家的股票，而9394(石化摩根0406购)则同时代表着石化行业中的中石化、上海石化、中石油及仪征化纤，所以它也称作一篮子衍生认股证；指数的衍生认股证包括的"资产"有恒生指数、H股指数、红筹指数，甚至包括道琼斯指数在内的国际市场指数等等；外汇的衍生认股证代表的资产是外汇的汇率。衍生认股证是由持有该相关资产的第三者发行，并非由相关的上市公司本身发行，一般都是国际性投资银行发行(一般称其为发行商)。所以如果投资者需要兑换股票的话，那只能是旧股的转移，而不涉及到上市公司发行新股。而衍生认股证分为两类，包括非备兑认股证和备兑认股证，而现在市场上的主流是备兑认股证(简称备兑证)，而两者的区别是：非备兑认股证是指发行商手上没有足够的相关"资产"供认股证持有者兑换，而备兑认股证则相反。
窝轮投资策略
1.利用认沽权证对冲正股下跌风险的避险策略
要争取长线投资回报，投资者可能会选择持有一些优质蓝筹股，希望从股息与股价中获得长线增长潜力。但有时候面对市场较大调整，投资者可能会面临两难局面：是卖出还是持有。其实，投资者可利用认沽权证对冲手中持有组合的风险，一方面维持原有持仓；另一方面，如果股价下跌，认沽权证也可保障组合价值。
2.分散投资组合风险
认股权证的优点在于他可以看涨（认购权证）和看跌（认沽权证）。
投资者如果认为组合中某些市场或个别股份的短期表现有可能疲弱时，可适量地购入认沽权证对冲所持有资产的风险；
同样，如果认为某股份或货币短期表现较佳时，也可适量地购入认股权证。
3.套现策略
持有正股而需要现金的投资者，可卖出正股，同时用小部分资金买入权证，这样既可以获得现金，又可以继续享受正股上涨带来的盈利。
4.在下跌大市中争取回报策略
利用杠杆效应，看淡后市的投资者可买入认沽权证，以把握相关资产价格下跌而获利的机会，做到即使下跌也能赚钱。
买窝轮和牛熊证最重要的教训是：千万不要重仓。窝轮和牛熊证就是敢死队。作为一个将军， 你决不能让你的大多数士兵一战呜呼。保存实力、稳定增值才是长久之计。香港窝轮每年造就许多百万富翁，但同时使5-10倍的人破产。股民们一定小心再小心！
