对执行成本进行分析首先要识别和估计成本属于哪个类别，以及成本是由单笔交易、某交易策略、某投资组合经理，还是执行交易员导致的。执行成本指的是由买方或者卖方付出，但不归卖方或者买方所得的交易费用或者佣金。新手可能会认为交易成本只包含经纪商佣金和交易所费用，实际上，大多数交易都至少含有九种类型的成本，其中大部分都不能通过直接观察得到，要计算它们需要进行严密的估计。最常见的执行成本有如下几种:
显性执行成本:
经纪商佣金(固定部分和可变部分)
交易所费用
税收
隐性执行成本:
买卖价差
投资延迟(investment delay)
价格上涨(price appreciation)
市场冲击
择时风险
机会成本
交易发生之前就知道的成本称为“透明”( transparent)或者“显性”(explicit)成本，需要估计的成本称为“潜在”( latent)或“隐性”(implic-it)成本。根据Kissell和Glantz (2003)的论述，透明成本在交易之前就能确定，而潜在成本只能根据从历史交易数据中推导出的分布进行估算。进行潜在成本估算的目的是在交易之前消除这些成本在交易中引起的不确定性。确定了合适的执行成本之后，成本信息就转达给交易团队以发现更好的、成本更低的执行方法。成本分析至少应当产生一张形式如表19-1所示的成本估计表。
表19-1 成本报告表示例
