分级基金的配对转换套利有两种：
(1)出现整体折价时（场内价格比净值低），在场内买入AB份额，T+1确认后合并母基金，T+2后可赎回母基金。总共是T+2工作日。
(2)出现整体溢价时（场内价格比净值高），先申购母基金，T+2可进行分拆，T+3方可在场内卖出AB份额。总共是T+3工作日。
由于分拆业务只有部分具备配对转换业务资格的证券公司方能办理，如果您的份额放在场内证券账户里，请与所在券商确认是否具备配对转换业务资格，如具备则可通过券商系统提交分拆申请，T日提交申请，T1个工作日可查到分拆后的份额。如不具备配对转换业务资格，需转入其它具备资格的券商场内，具体如何办理请与所在券商确认。如果您是用开放式基金账户在场外系统申购，则需办理跨系统转托管将场外份额转至具备配对转换业务资格的证券公司场内，再按上述方式提交分拆申请。
图1分拆
1、T日申购的母基金，T1日可以拆分，但要自己确定估算份额（盲拆），T2日拆分成功后可以卖出。（以前是T2日才能拆分）（更新时间：2014.12.08）
一、分级基金操作路径：
1、分级基金的合并与分拆的渠道：网上交易软件、涨乐客户端；无法通过电话、页面委托等方式操作。（1）专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；
(2)涨乐财富通--交易--更多--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；
(3)涨乐交易--交易--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；
2、母基金申购/赎回路径：（1）专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--场内基金--基金申购/基金赎回。（2）涨乐财富通--交易--更多--场内基金--场内申购/场内赎回；（3）涨乐交易--交易--股票交易--场内基金--场内申购/场内赎回。
二、分级基金分拆合并规则：
1、标准流程：
T日买入子基金—〉T1日合并—〉T2日赎回母基金T日申购母基金—〉T2日分拆—〉T3卖出子基金2、我司流程：
T日买入子基金—〉T日合并—〉T1日赎回母基金T日申购母基金—〉T1日分拆—〉T2卖出子基金（要自己确定估算分拆的份额）
三、基金分拆与合并的申报时间：
基金分拆与合并可进行夜市委托，时间为T-1日20:00-T日15:00，中登公司9:30到11:30，下午13点到15点接收申报。请客户9:30后关注委托的回报情况。目前只有客户的报单不符合要求才会出现废单，一旦是废单，份额立即解冻。
四、注意点
T日申购母基金—〉T1日分拆，由于申购是金额申购，基金公司还需要收取一定的手续费，客户需要自己预算下到底能拆分多少份额。可以根据（申购金额/T日母基金基金净值/（1申购费率））进行预估。但预估可能还有偏差，可以建议拆分成两笔或多笔，将大的份额先拆分，剩下的零碎份再进行拆分，这样尽量保证大份额肯定能成功。
第一种是将母基金申万证券份额赎回。对于很多用股票账户买卖分级基金B份额的问理财粉来说，母基金是个难题，因为母基金是场外交易的基金，而很多问理财粉都没有买卖过。实际上，对于母基金，不想直接卖出，但投资者可以直接用股票账户选择场内赎回的方式将母基金申万证券份额赎回，赎回要收手续费，手续费不同公司收费标准不一样。赎回后，资金到账时间为T+4。
另外一种方法就是将母基金分拆。对于一些对后市看好，想要持有证券B的问理财粉，可以将母基金分拆。拆分后，分拆的母基金变成一半A份额，一半B份额，问理财粉可以选择卖出A份额，继续留下B份额。问理财粉当日执行拆分，次日就可以拿到拆分后的证券A和证券B卖出。
1、目前可以操作分级基金的合并与分拆的渠道：
营业部柜台、网上交易软件、涨乐客户端，无法通过电话、页面委托等方式操作。
专业版Ⅱ--委托交易界面--股票--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；
涨乐财富通--交易--更多--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；
涨乐交易--交易--基金盘后业务--基金分拆/基金合并；
2、分级基金分拆合并操作流程：
(1)T日买入的子基金，T日可以在场内按照一定比例合并为母基金，T+1确认成功后即可场内赎回
(2)T日申购的母基金，T+1日可以拆分，但要自己确定估算份额（盲拆），T+2日拆分成功后可以卖出。（以前是T+2日才能拆分）。
看基金合同。在百度百科分级基金词条的杠杆B类份额也列有B的占比，A的占比=100%-B的占比。
母基金只能按照申购赎回，而子基金在二级市场交易。
当A的交易价XA的占比+B的交易价XB的占比大于母基金净值，则可以通过申购母基金进行拆分为子基金在二级市场卖出套利；
当A的交易价XA的占比+B的交易价XB的占比小于母基金净值，则可以买入对应比例的A类B类子基金进行合并为母基金，再赎回母基金套利。
我们选取本轮股市暴跌以来已发生或已触发下折的B级子基金净值与A级子基金成交均价对比发现：若分级基金确实触发了下折，可在B级子基金净值较接近下折阀值（还剩30%左右下跌空间）时买入对应的A级子基金，到折算基准日卖出，通过这种操作策略可获得一定的收益。当然，若B级子基金净值未触及下折阀值而是发生反弹，A级子基金价格会出现下跌。
市场操作
1.不做任何市场操作：10万份B级基金收益为3.125-7.94=-4.815万
2.卖出持有B级份额：（假设以跌停价在下一个交易日卖出），
10万份B级基金收益为-0.1*7.94=-0.794万
3.买入等比例A份额与B份额配对合成母基金
（假设以7月3日收盘价0.762买入10万份），
然后赎回母基金（按当日净值计算）。
总投资为：A级7.62万元+B级7.94万=15.56万。
母基金净值0.737*20万=14.74万。
赎回额为：14.74*(1-0.5%)=14.667万
投资亏损额：14.667-15.56=-0.893万
总亏损（考虑次日净值损失）=-0.893+净值下跌损失
特别风险提示：
下折的风险与收益并存，如果您认为市场会稳定甚至反弹，本文模拟策略使用的A级子基金价格将会下跌；但如果您认为市场将持续走低，目前折价较高的A级子基金会带来一定额外收益。
