货比三家——ETF及其联接基金费率比较
在之前的文章中已经向大家介绍了ETF的概念，ETF的优点之一就在于它的费率较低。在人人注重性价比的市场上，我们通过哪种方式购买ETF最划算呢？
申赎ETF及ETF联接基金费率对比
ETF的基本费率的结构非常清晰——
总费率=申购费+赎回费+托管费+管理费
从管理费和托管费来看，市场上绝大多数ETF及其联接产品的管理费都是每年0.5%，托管费都是每年0.1%，并无差异。
细看申赎费率，许多ETF产品的合同上都说明了ETF申购赎回费不超过0.5%，实际上在进行ETF申购赎回操作时我们可以和券商商谈费率细节，能够实现零费率申购赎回。
作为ETF场外产品，ETF联接基金的费率结构与ETF相比增加了一项销售服务费。我们以广发沪深300指数(3230.068,?-47.58,?-1.45%)(3230.0681,?-47.58,?-1.45%)联接基金为例来说明A份额和C份额的费率区别。
ETF联接A基金有前端收费，无销售服务费，适合长期持有。当申购金额小于100万时申购费率为1.2%，赎回费根据持有时长而变化，一般在7日内赎回将会有惩罚性赎回费1.5%，持有期在7日到1年之间的赎回费为0.5%，持有两年以上则免收赎回费。
ETF联接C则不设申购费，持有7日以上免赎回费，收取销售服务费0.2%/年，按日计提，适合做短期波段操作。
下图是持有半年的ETF与ETF联接基金A\C费率情况比较。?
货比三家，ETF产品貌似是最划算的，但是别忘了，投资ETF一级市场的资金门槛较高，最小申购赎回单位为100万，适合机构做套利。而对普通散户而言，投资ETF联接基金更加切合实际。
从两种联接基金的费率比较中我们也可以发现，无销售服务费的A份额适合做长期定投，选择投资低申购费的A份额基金更划算，例如基金定投通常选择A份额；而C份额则相反，无申购费，适合做短期投资，选择投资销售服务费低的C份额基金更划算。
值得注意的是，广发基金C份额产品的销售服务费仅为0.2%，大幅低于行业平均费率，有图有真相！
买卖ETF及ETF联接基金费率对比
除了在一级市场上申购赎回ETF，我们也能够在二级市场上买卖ETF，此时我们需要考虑的成本有冲击成本和券商佣金。
冲击成本是指在交易中需要迅速而且大规模地买进或者卖出证券，未能按照预定价位成交，从而多支付的成本。当场内流动性不好的时候，我们需要支付的0.1%-0.2%的冲击成本费用；当场内流动性好的时候，冲击成本则会减小，甚至没有。
目前市场上一般券商的佣金在0.02%-0.03%之间。
因此，当ETF流动性欠佳的时候，买卖ETF的总成本在0.24%左右；买卖有做市商支持，流动性良好的ETF，成本则为0.04%．
那么对一般想要做波段投资的投资者而言，买卖ETF或买卖ETF基金C份额，哪个才是明智之选呢？
我们以C份额无申购费，持有7天以上无赎回费，销售服务费每年0.2%的标准测算，无论ETF流动性如何，持有期小于7日购买ETF更划算，而持有期在7日到2.5个月之间时ETF联接基金C则更有优势。
但是除了费率计算，我们仍需考虑ETF买卖的其他相关因素来决定投资产品的品种。
ETF的优点在于可以满仓购买股票，可以进行当日套利；而ETF联接A/C则保留了一定的现金头寸，二者的投资结构存在差异。
买卖ETF就等于买卖一篮子的股票，那么买卖ETF和股票之间的费率差异在哪里呢？
我们知道，在出售股票时我们需要交纳0.1%的印花税，而在出售ETF份额时则不需要缴纳印花税。在佣金成本、冲击成本一样的情况下，ETF买卖一轮的成本明显低于股票买卖一轮的成本。
除此之外，投资ETF还有助于规避“黑天鹅事件事件”带来的风险。持有一篮子股票，降低每只股票的资金占比，就算某只股票遭遇“滑铁卢”，对整个股票组合收益的影响还是有限的。
以传媒板块为例，虽然华谊兄弟在近期因负面消息股价大幅下挫，使持有该股的投资者遭受严重损失，但广发中证传媒ETF（512980）对该股的持有比例较小，该股的下跌对板块的整体影响，对ETF股票组合的收益影响都是有限的。]
蓝筹现底部区域 华安上证180ETF堪称“潜力股”
回想蓝筹从16年2月触底反弹,到18年1月又达到最高点。今年2月份开始,市场逐渐疲软,大小盘双双下跌,沪深300一度下滑至3200点区域。华安基金投资专家认为,大盘蓝筹跌至目前,可能已经到了合理配置的区间,在当前时间点,投资者可以考虑重启买入蓝筹的计划。
说到大盘蓝筹,大家比较熟悉的是上证50、沪深300等大盘指数,但今天要给大家推荐的是一条经典蓝筹指数——上证180指数。相比于沪深300指数,上证180指数估值更低,在银行和非银行业占比更高,蓝筹股特征更为明显,被称为蓝筹界的扛把子。
值得一提的是,华安基金华安上证180ETF(510180)是全市场唯一一只跟踪上证180指数的ETF,我们称之为经典蓝筹ETF。基金最新规模164亿元,并配有做市商提供流动性支持,产品的规模和流动性可以很好地承接来自个人投资者和机构投资者的投资需求。在当前的市场底部区域,如果想要将蓝筹股“一网打尽”,进行一篮子股票配置,上证180ETF是不错的配置工具。
接下来具体给投资者分析一下上证180指数的具体情况。
上证180指数编制方法:在上海证券交易所上市的股票中根据总市值、成交金额对股票进行综合排名,按照各行业的自由流通调整市值比例分配样本只数,在行业内选取综合排名靠前的股票,最终取180只股票组成样本。
根据以上编制原则,上证180指数选取了在上海证券交易所上市的180只规模大、流通性好的股票,180只成分股总市值合计占到上证指数总市值的69.35%,自由流通市值占比为63.28%(数据来源:WIND,截至2018年8月20日)。前十大权重股中包含中国平安、贵州茅台、伊利股份等耳熟能详的大盘股,此外还有五只银行股和一只证券股。180只成分股占据上证股票的七成市值,可以说是非常具有代表性了。
前15大权重股:
数据来源:WIND,截至2018年8月20日
盈利方面,上证180指数具有较稳定的成长性,17年净利润收入合计超2.5万亿元,同比增长14.43%。,每股收益0.75元,后续三年的预期净利润增长率均在11%以上。这也证明了这次回调并不是由于基本面恶化所导致的抛售,主要是受外部经济事件和情绪面的影响。中国作为一个大国经济主体,具有较强的政策机制和调节能力,经济发展的韧性很强。一旦经济预期改善,较好的盈利和较低的估值将支撑市场企稳反弹。
上证180指数盈利收入情况:
数据来源:WIND,截至2018年8月20日
成分股分红是企业盈利稳定的证明,也是被动跟踪180指数的基金的超额收益来源。上证180最近一年股息率为3.2%,成分股平均分红42.26亿元。180只成分股分红、收入、利润覆盖上证总市值分别为84%、71%、84%。
分红、收入、利润及占比:
数据来源:WIND,截至2018年8月20日
估值方面,上证180指数的最新估值在10.19倍,估值水平已进入2005年以来的最低底部区域,具备较厚的安全垫。同期沪深300指数的估值在11.29倍,从估值角度看,投资上证180指数的“性价比”更高。
