分级基金的A类风险收益比如何?
2011年7月，上市两个月后的银华金利(150030)折价到达10%，价格大约0.92元，此时买入，风险收益比如何?
(1)短期内可能涨多少?
答:由于银华金利是永续的固定收益品种，因此对市场利率非常敏感。银华金利约定的固定收益利率=1年存款利息+3.5%，如果预期市场利率下降，则银华金利价格会涨，价格的涨幅与年化收益率下降的幅度成正比。大约收益率降低70BP，价格会涨10%。
(2)短期内会跌多少?
答:当预期市场利率上升时，银华金利价格会跌。大约收益率上涨70BP，价格会跌10%。
(3)长期可能涨多少?
答:长期看，分级基金存在低折的保护。按中国股市的波动性计算，每隔10年一定会出现一次40%的下跌，这会导致银华金利出现低点折算。当低折发生时，相当于折价的银华金利可以按净值拿回，折算到每年大约是1%的低折收益。
所以，长期来看，投资银华金利的年化收益=1年存款利息+3.5%+1%(低折收益)，如果低折的时间少于10年，则低折的年化收益率还能提高。
(4)长期可能跌多少?
答:长期来看，银华金利没有任何信用风险，信用等级与国债一致，所以没有蚀本的风险。另外，由于低折的保护，通常10年内就有机会吃到10%的折价率，所以长期来看没有亏损的可能，且基本能保证约定的收益率。
