这是投资者最熟悉、也是应用得最多的一个指标。再不看财务报表的投资者，也知道在买股票时，要问一问每股收益有多少。如果每股收益较低，不管是投资者还是投机者，都不敢草率行事。即使庄家坐庄，他们也不能选择每股收益太低的股票，否则无人跟风，无异于自掘坟墓。正因为每股收益是如此的重要，因此，许多报刊在上市公司年度报表或周期报告期间，都要逐一披露上市公司的每股收益，供投资者选股参考。
每股收益也称每股税后利润，其计算公式是：
每股收益=净利润÷发行在外的普通股股份总数
每股收益反映了企业普通股每股在一定时期内所赚得的利润，因此，其水平和增长情况是反映公司增长情况的最重要指标之一，它是一家公司管理效率、获利能力及股利分配来源的显示器，通常被用来衡量企业的获利能力和评估股票投资的风险。如果企业的每股收益较高，则说明企业获利能力较强，投资于该企业股票风险相对也就小一些。
在每股收益的计算公式中，根据我国目前上市公司发行股票主要为普通股以及每股面值为I元的情况，可直接以税后利润除以平均股本总额来计算，此时，这一指标即为“股本净利率”。如某公司5亿股本，年净利润1亿元，每股收益就是0.20元，股本净利率即为20%。股本净利率是衡量一家公司能否给股东以丰厚回报的最重要的指标，一般来说，股本净利率在20%以下的公司，除非股价很低，投资回报是不会好的。
每股收益的高低，反映了公司分配股利的能力，因此是投资者最为关心的指标，也是投资者选择股票的一个重要依据。尤其是那些每股收益大幅增加的公司，其股票往往也是股市中最为强劲的黑马。比如驰宏锌锗是集探矿、采矿、选矿、冶炼、化工和科研为一体的国家大型企业，是中国百家最大的有色金属冶炼企业之一。从2005年以来，该公司获利能力大幅提升，每股收益成倍增加。2006年年报显示，其每股收益达到5.32元，是2005年的7倍。骄人的业绩带来了股价的暴涨，从2006年10月开始，仅仅半年时间，其股价由30多元上涨到154元，整整翻了5倍。
表3-1 驰宏锌锗每股收益增长趋势
图3-1 驰宏锌锗的股价走势图
但是，作为投资者，选择股票进行投资时，除了要注意每股收益的大小外，还应当注重每股收益的实质，即股本变动的问题。因为股本可以人为地压缩，从而出现人为地使每股收益放大的情况，但实际上公司的净资产即股东权益没有变，因此，投资者在利用每股收益选择股票进行投资时，应结合股票净值即净资产指标全面分析。
在每股收益中，有些公司的净利润并不是主要来源于主营业务活动，而是来源于非经常性的活动，如投资收益、营业外收入。这种非经常性收入虽然对每股收益的数值影响较大，但并不能说明公司的获利能力，并且这又是一个极易受到操纵的指标，因此，中国证监会规定，从1999年起，上市公司在披露每股收益时，还应同时披露扣除非经营性损益后的每股收益。通过这一披露，可使投资者对公司的利润构成作出一个正确的判断，以比较清楚地了解公司正常的经营活动实现的利润究竟有多少，避免受非经常性活动的误导。如某公司2006年年底净利润为1.5亿元，年初、年末总股本均为5亿股，年度内没有变动。扣除非经常性损益前，该公司的每股收益为0.30元。但是，在该公司的净利润中，主营业务利润只有5000万元，其他都是各种补贴收入、资产处置收益和投资收益等，按扣除非经常性损益后的净利润计算的每股收益实际上只有0.10元。可见该公司的大部分利润来源于非经常性业务，而主营业务利润只占了净利润的极少部分，这说明该公司的利润来源是不稳定的。投资者如果以每股收益0.30元来评价该公司的投资价值，那显然是不符合公司实际的。由此可见，许多投资者仅仅简单地看一下每股收益就对公司的投资价值下结论，并进而作出投资决策，这是非常危险的，很容易误入歧途。
