谈到外国投资，我是自上而下策略的拥趸，这意味着我会首先确定投资哪个国家，其次确定板块，最后确定将要购买的股票。
而使用自下而上的策略，分析师关注的是有可能发现隐藏价值从而股价上涨的特定公司，即使该公司所在的行业或经济形势并不乐观。这一策略在普通投资中占有重要地位，却并不适用于国际投资。国际收益主要来自对国家和板块的明智选择。
为了达到我们的目的，我将国家或地区选择作为我的首要任务，将板块选择作为次要任务。一旦我成功地完成这两个任务，我相信我的股票将会成为赢家，因为它能通过以下三种方式中的至少两种获得正收益：股息收入、汇兑收益和资本增值。
当然，股息收入总是正的，收益高低因公司而异。虽然一般来说外国收益高于美国，但不同国家的收益仍然有高有低。随着美元对其他外币的持续贬值，汇兑收益甚至可能超过你的最高收益-取决于该国的货币相对于美元的价值。
我会在后文详细讨论我喜欢的国家。资本收益或资本损失受制于变幻莫测的市场，但是资本收益通常并不低。尽管我购买并持有分红型股票而不是成长型股票，但是我仍然寻求价值和经济增长带来的股票增值。
虽然自2009年3月的低点之后有了强劲反弹，但是许多外国股票仍然显著低于它们在2007年的高点，仅比10年前的水平略高。所以现在我要再次重申我自2007年以来的建议：虽然短期压力仍在持续，但是我认为现在是买进的最佳时机，虽然本书第一版上市时的那种廉价抛售已经结束。
无论如何，当谈到股票选择时，我们寻找的并不是前麦哲伦基金的传奇经理彼得·林奋所宣称的10倍股(这一术语已经成为投资领域的行话),尽管我们肯定能从中分得一杯羹。我们需要坚实的非美元计价的高股息股票，这样的股票既能令你获得收益，令你又能享受复利。
根据你的投资目标，无论你想获得什么，我们都能在实现财富保值和增值的同时降低风险，待到美国经济再次复苏、赚钱机会再次出现时，我们就能够将财产资本化，而那些固守美元的人则未必。好了，现在让我们谈谈外国股票吧。我的切入点是，聚焦于外国发达经济体的自上而下投资策略如何成功地带来简单、安全和盈利。
发达经济体的有限数量使得问题相对简单化，我们关注的是政治稳定、投资环境宽松、股票市场得力以及货币在可预见的未来有升值潜力的国家。在我20多年的投资生涯里，我一直在投资并且持续关注着这样的国家。
发达经济体区别于发展中经济体的要素，包括经济增长的加速度、低税率、亲商利商的监管制度、高储蓄率、较高的生活水平、较高的教育水平、潜在的消费能力、自由市场和政府干预的有机结合以及其他要素。本书将另辟一章专门讨论新兴经济体。
规避以出口美国为重的外国公司是很重要的。随着美国经济的持续衰退以及美元的持续下跌，这些公司的收益将会大幅下降。
但是你可以持续关注它们：有些时候它们也是投资的好对象，因为大多数投资者需要过一段时间才能意识到，在美国的投资损失将会被在其他国家和地区的更高收益所取代。同时对通过本国市场或非美国市场获利的外国公司保持关注。
发达经济体按区域可以划分为以下几个部分：加拿大，在欧元区内使用欧元的15个国家(奥地利、比利时、塞浦路斯、芬兰、法国、德国、希腊、爱尔兰、意大利、卢森堡、马耳他、荷兰、葡萄牙、斯洛文尼亚和西班牙);欧元区之外的其他欧洲国家(瑞士、英国、丹麦、挪威和瑞典),亚洲(中国香港、新加坡、中国台湾、韩国、泰国和菲律宾),澳大利亚，新西兰。
我认为区域划分的实用性不如我接下来将要提到的其他分类方法。一个显著的差异是欧盟(也被称为欧元区、欧共体)国家，代表着世界上最大的经济体(按照国内生产总值的市值衡量),其通用货币(欧元)有可能取代美元成为世界储备货币。
欧盟已经在克服所谓的“欧洲硬化症”上取得了长足进步，开始实现收入的增长。此外，我还观察到，地理位置相邻的国家之间，市场周期有着更高的相关性。
另外一种更有用的分类方式是按照自然资源集团分类，包括澳大利亚、新西兰、挪威和加拿大。这些国家具有地域多元化特点，分别代表一种在未来10年里有望出现爆发式增长的工业板块。
还有一类被称为生产储蓄型的国家和地区，包括中国香港、新加坡、日本、中国台湾、韩国、泰国和菲律宾。这些环太平洋国家和地区生产美国所需要的消费品，起初会因美国消费下降所致的销售下滑而遭受打击。
但随着对其他亚洲国家出口的大幅增加，以及本国人民足够的潜在消费需求，使得它们能够迅速发展内部分配系统替代美国市场，这些国家已经逐渐成为强大的经济体。
这将开创前所未有的繁荣局面，意味着能够敏锐地捕捉到购买力转移的聪明的投资者将会获得丰富的回报。
