天下没有不散的筵席，CEO对这句话必定感同身受。任何CEO都有被解雇的一天:有些CEO下台算是罪有应得，有些CEO下台实属时运不济，有些该F台的CEO却仍身处高位，逍逼自在。尽管具体情况各不相同，但各个公司CEO变动的原因肯定大同小异。
斯坦福大学金融学教授德克.詹特(Dirk Jenter)承担起了研究CEO变动的工作，他得出的结论不足为奇:经济困难时期，CEO 换人的情况会加倍出现，并且公司做出的换人决定有理有据。当经济总体形势欠佳时，公司业绩F滑、股东利益受损都能成为公司将CEO扫地出了的理由。
反过来，经济形势良好之时情况又会如何呢?詹特发现，经济繁荣时期，CEO不大可能被公司解雇,连表现糟糕的CEO也不例外。这就是所谓的“水涨船高”吧。但很明显，这种情况不理想，也不公平。理性地讲，公司该炒掉那些滥等允数的CEO,因为他们的表现并不卓越，用人力资源管理学的术语来说，就是没有“超越预期”，尽管如此，他们照样领取着公司支付的高薪。
所以，公司不解宿这样的CEO才真正让人困感，让人感到不公平。在整个行业欣欣向荣的形势下，自己公司的业绩相对低于其他公司，表现精糕的CEO有什么理由继续领导公司呢?
公司董事会的运行方式是其中一个原因。詹特向我解释道，董事会的运作方式使其很难在经济繁荣时期将CEO逐出门外。他说:经济良好时，其他公司业绩平均上升20%，即便自己公司的业绩仅上升15%，也不会被视为危机，董事会内部很难在股价来下跌、危机来出現的情况下炒CEO的魷鱼。
此外，直觉也是造成董事会和投资者犯错的原因。从直觉上讲，我们无法辨别公司股价上涨是CEO个人的功劳，还是整个市场推动的结果。感觉告诉我们股价在上涨，但正式的分析则显示，假没换掉此时的CEO,股价上涨会更多，股东获利也会更多。经济繁荣时期，由于人们的危机意识不强，也未能客观分折CEO的实际表现，不少CEO因此获益，得以继续指点江山。很多公司在等到经济衰退、危机到来之时再解聘表现糟糕的CEO,不得不说为时已晚，詹特的建议是:“即使经济形势良好，公司董事会仍然有清理门户的必要。”
