K线是市场心理的反映
K线是由一串连续的蜡烛体串联起来的曲线,如果你段段地看，其中有一些蜡蚀体组合,经过技术分析派高人的解读,形成了有意义的组合形式,比如红三兵、黑三兵、晨星、锤头等形态。这种叫法其实早在日本米商时代就已经存在了。技术分析大师们已经总结出了很多有意思的搭配组合,并试图从心理层面对其形成的原因进行解释。
K线图有四百多年的使用历史，反映了人性弱点:投资的情绪化。精研日本蜡烛图二十多年的技术分析大师斯蒂芬.比加洛(Stephenw.Bigalow)认为,这些蜡烛体的形态能够将某特定时期内投资者的心理变化以可见的模式表现出来。他明确指出,K线图具有双重功能,是投资者的恐惧和贪婪创建了蜡烛图信号,每天价格的波动和成交量可以看是投资者害怕和恐惧的指标。蜡烛图信号能够识别当天、本周或本月投资者的资金去向,并且能够识别出投资者情绪的波动变化。这番话出自看图分析大师之口,很有效,很神奇,对吗?他直接承认就是贪婪和恐惧情绪造成了价格和成交量的形态。
让我们来看看一些价格运动吧。注意下图,连续几天下跌后,阴烛开始扩大，引起心理崩溃,股票被抛售,股价跌得越厉害,给投资者带来的焦虑越多。多方变得越来越焦虑,空方人数越来越多。价格跌得越厉害,更多的投资者越恐惧。
这是一个常见的现象,反映了大量的投资者没有能控制住投资情绪。普通投资者面对股票连续上涨,情绪会变得越来越矛盾。而分析师和媒体也在怂恿投资者继续买人，股票行情正在飞涨,但是市场已经超买。
每一天股价上涨,投资者的信心也会变得更足。但价格不会永远上涨，总是浮浮沉沉。通过识别反转信号，可以让投资者在市场中拥有优势。
这种工具的神奇,在某个早期历史时代可能确实如此。现在的市场规模和信息传播速度,正在大幅削弱蜡烛图的信号功能。特别是对于为数不少的股票,通过人为操纵的方法可以作出连续几天的经过精心策划的蜡烛图的时候,更要慎重使用这个工具。但操纵指数的难度通常比操纵单只股票难度高。所以,如何辨别K线信号的有效性，是使用这种方法的前提条件,读者不可不特别留意。
笔者相信,即便是纯粹的技术分析派,也不会再盲从一种方法,特别是这种非常基础性的工具。但是,蜡烛图信号对投资者心理的刻画能力并不会完全失去。十字、锤头和吊颈、射击之星、多头吞噬、空头吞噬、乌云压顶、贯穿线、母子形态等,即便我们无法据此预测股价未来的走势，对于理解市场上投资者的群体心理表现,仍大有帮助。我们以母子形态为例,看看其中蕴涵的信息。
这是一个在一条下降趋势的K线中截取的连续两个蜡烛体。在一个大阴烛(强下跌)发生之后,第二天市场以比前一天收盘价高的价格开盘,并以更高的价格收盘。尽管这个较小阳烛的实体部分没有突破前一天的阴烛实体, 但做空的人应该注意到多方已经展现出了一定的反攻实力,多空力量可能发生调整,如果之后几天多方继续表现出上攻的力量,而且成交量也明显放大的话,就会使更多人相信反转已经到来,从而加入到多方阵营,拉动价格上升。
相反,如果在上涨的过程中，虽然前一天出现了强上涨(大阳烛)，但是第二天的卖空力量导致市场以较前一天的收盘价更低的价格开盘，当天以较低的价格收盘。尽管这个阴烛实体还未突破前一天的阳烛实体范围,但此时市场上一部分人会变得焦急,并开始抛出股票锁定盈利。如果成交量放大,市场趋势可能已经发生了变化,如果之后市场继续维持疲软表现，会使入相信反转已经到来。由于多方急于平仓获利了结和空方的加入，可能反映在成交量上比之前有较大增长。
和所有技术分析方法一样,K线组合形态也不一定总能见效。特别是中国有不少炒股人士信奉这些技术方法,从而降低了方法的有效性,同时也容易出现人工制造K线组合形态,故意误导投资者的情况。抛开故意制造K线组合形态,其中还是蕴涵了不少行为金融的解释,我们继续探讨一些较有意义的K线组合形态的心理意义。
