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阿峰览宏观

①平将出席二十国集团领导人应对新冠肺炎特别峰会。

②胡春华：充分利用网络招聘形式，全力促进就业大局稳定。

③易纲：G20各国需同步采取宏观经济政策组合，有效应对疫情冲击。

④农业农村部派出工作组督导重大病虫害防控。

⑤外交部：未采取医疗物资外贸限制措施，鼓励企业扩大出口。

⑥工信部：国家中小学网络云平台浏览量累计近10亿次。将围绕5G网络、工业互联网、数据中心、基础软件等重点领域精准发力。

⑦银保监会：权益类产品投资于权益类资产的比例不低于80%。

⑧江西南昌：购车将给予每辆1000元补助。广州市发改委：提振汽车消费政策实施细则正在抓紧制定。

⑨25日，港股市场的南方A50 ETF接到逾4000万份净申购，净流入资金近5亿元人民币，创近3个月新高。

⑩过去两个交易日里，药明康德、七一二、雷科防务、洁美科技等A股的北向资金持股比例提升0.5个百分点以上，并升至近一年新高。个股方面，药明康德获净买入2.98亿元，连续第三个交易日得到北向资金加仓。

阿峰挖题材

恐慌叠加结构性失衡、国际粮价蠢蠢欲动

据悉，越南海关总署要求自3月24日起暂停各种形式的大米出口。据悉，越南是全世界出口大米的大国，常年名列全世界大米出口国前三甲。因为新型冠状病毒疫情传播引起市场担心大米供应。越南破碎率5%大米报价涨至每吨410美元，这将是2018年11月份以来的最高水平，高于一周前的400到405美元。无独有偶，19日消息，泰国破碎率5%大米报价为每吨480-505美元，创下2013年8月份以来的最高水平，高于一周前的470-495美元，这也是泰国大米价格连续第六周上涨；孟加拉国内大米价格上涨5%。

点评：此次国际大米波动的原因，一是对肺炎疫情的担忧诱发恐慌性买盘，以及物流不畅或中断，导致结构性失衡；二是部分主产国天气持续干旱，市场极度担心供应短缺。目前除了越南暂停大米出口外，据外媒体报道，俄罗斯也开启为期10天的谷物出口临时禁令。目前，小麦和大豆价格也出现明显波动。国内方面，随着疫情情况好转，国粮成交量增加，地方储备交易集中进行，稻谷成交价格较前期有所上涨。地储交易方面，东北三个省市自治区黑龙江北安、吉林敦化、内蒙古大杨树地区一起启动国储大豆轮换收购，挂牌价格直接涨至2.1元/斤，更是抬高了整体的市场预期。现在东北玉米价格也到阶段性高点，中储粮直属库在黑龙江最高挂牌收购价格是九毛，吉林部分烘干塔抢购价格已经突破九毛，辽宁昌图粮食储备库潮粮收购价0.925元/斤（一等），干玉米收到0.935元/吨。新冠疫情在全球爆发，给粮食生产稳定带来严峻挑战。此时国储库带头调涨价格不排除引导春耕生产的深意。国际粮食价格波动，中证资讯23日已经发出相关提示，今日深粮控股、金健米业纷纷涨停。可继续关注粮油贸易仓储类上市公司：

相关个股：

东方集团（600811）粮油贸易业务依托产区粮食资源优势，拥有稳定的粮食供应渠道，在粮食主产区分别设立公司进行原粮的收储；

大康农业（002505） 收购了巴西最大的农资产品经销平台和粮食收购平台Fiagril公司和巴西最优秀的农业生产资料销售和粮食贸易平台之一Belagrícola。巴西是全球大豆第二大生产国和出口国。本次横向并购助于公司更有效掌握国际农产品市场的信息，并有益于国家建立战略粮食储备。

北大荒（600598）、苏垦农发（601952）、神农科技（300189）：国内从事水稻种植及种子业务的上市公司受 3月1日“中央层面首次鼓励恢复双季稻”。

维维股份（600300）引入国企新盛集团，谋局中国大粮商。

部分产品豁免关税叠加涨价、苹果产业链受益

据外媒报道，近日，美国贸易代表办公室（USTR）同意豁免 Apple Watch 智能手表的关税，该意味着苹果从中国进口成品Apple Watch到美国时将变得更便宜。

点评：除Apple Watch以外，苹果公司还已申请豁免HomePod音箱、AirPods耳机和iMac电脑等其他产品的关税，并请求豁免iPhone零部件关税。去年12月，苹果公司的iPhone智能手机已经获得关税豁免。另外，据外媒报道，苹果公司开启了涨价模式。目前在加拿大、欧洲、澳大利亚和亚洲部分地区的用户在苹果官网进行定制化Mac产品选择的时候，发现选配的价格较上周提高了10%。国内苹果产业链有望受益，可关注：

相关个股：

长盈精密（300115）对国际大客户及新产品的销售提升，一季度净利预增70%-100%；

环旭电子（601231）在SiP和模组化产品方面领先同行，主要产品应用在智能穿戴、手机通讯。公司第一座5G毫米波实验室已于2月初建成，第三座支持Sub-6GHz天线暗室量测系统也正在建设中，预计将在2020年第一季度建成。

印度宣布全国“封城”、原料药食糖等供需或趋紧

印度总理莫迪24日晚发表电视讲话，宣布从当天午夜起在全国范围内实施为期21天的“封城”措施，以遏制新冠肺炎疫情蔓延。印度是全球核心的仿制药及特色原料药生产基地，印度全国封锁将影响API及仿制药的生产出口，一方面带来供给进一步收紧，价格坚挺；另一方面加速仿制药及API产业向国内转移。

点评：我国是原料药生产和出口大国，全球约80%的抗生素原料来自我国。春节期间，由于国内新冠疫情爆发，大多数企业未能按时复工复产，导致国内原料药产量减少。同时，国内疫情爆发增加了对抗生素的用量，消耗了相应原料药的渠道库存。近期，海外疫情爆发突然，对抗生素需求大增，带动对上游原料药的需求增加，在国内产能尚未完全恢复的情况下，海外原料药企业也面临停产风险。目前市场的供不应求，以及对未来停产的不确定性推高了抗生素原料药及中间体的价格。

相关个股：

奥翔药业（603229） 、普洛药业（000739）、美诺华（603538） 等，主营特色原料药业务。

长征五号B火箭首飞倒计时、航天装备引关注

24日，中国为创新五号星座发射了全新的一组共三颗卫星。这三颗卫星名为遥感三十号06组卫星，由长征二号丙运载火箭在西昌卫星发射中心发射升空并送入轨道。

点评：2020年是超级航天大年。在此次任务后，我国后续面临的大项航天任务至少还有三个，最为主要的就是长征五号B的首飞任务，此前有新闻报道称长征5号B运载火箭已经运抵文昌航天发射场，将搭载新一代载人飞船试验船于4月中下旬执行首飞任务。在疫情期间，央视及中国航天的官方账号我们的太空曾多次报道新一代载人飞船试验船测试工作。目前，飞船的测试工作在文昌航天发射场全面展开。在抗击疫情的特殊时期，飞船研制团队全面落实疫情防控的各项要求，确保飞船研制计划有序推进。新一代载人飞船试验船是为我国空间站及后续载人航天任务研制。与神舟飞船相比，新一代载人飞船体型更大，既能载人也可载货，并且可重复使用。此次试验船将验证一系列技术，为未来运送航天员往返我国空间站打下技术基础。

相关个股：

航天电子（600879） 主营航天电子专用产品，产品主要应用于运载火箭、飞船、卫星等航天领域。具备承担各类航天和型号产品生产及配套任务的相应资质和能力；

雷科防务（002413） 子公司恒达微波先后参与了“天宫一号”、“天宫二号”、“神舟五号、八号、九号、十号、十一号”、“货运飞船”、“嫦娥探月工程”等国家重大航空航天项目的研制生产任务，获得“神舟五号飞船重要研制配套单位”称号。

多因素支撑、航空股具备较好配置价值

24日，湖北省发布通告，从4月8日零时起，武汉市解除离汉离鄂通道管控措施。武汉解封宣示着国内疫情防控进入收尾阶段，政策重心转向稳增长，生产、消费回归常态，也意味着国内航空需求有望逐步恢复。

点评：3月以来，全球央行为抗击疫情，缓解市场流动性危机，重启量化宽松政策，其中美联储启动无限量QE，为市场注入大量流动性，期间中国央行保持定力，维持利率不变，市场机构认为中长期人民币存在升值空间：中国疫情基本控制，而美国处于上升阶段。鉴于美国服务业占比超过80%，疫情防控会明显损害美国经济，从基本面看，中国优于美国，也优于欧洲其他国家；本轮强美元是一个短期现象，美联储实施无限量QE，一旦流动性危机解除，美元大概率震荡回落。此外，3月OPEC+减产会议谈判破裂后，沙特转向增产，并主动发起价格战，俄罗斯积极应战。价格战的背后一方面是疫情冲击原油需求，另一方面是俄罗斯想通过价格涨逼迫页岩油厂商减产（页岩油成本远高于当前油价），在这种战略目标下，预计价格战持续时间较长，在较长时间内油价保持低位运行。

相关个股：

华夏航空（002928）、东方航空（600115）等。

新一代信息技术助力疫情防控、企业数字化转型步伐加速

25日，国务院联防联控机制召开新闻发布会，介绍新一代信息技术助力疫情防控、复工复产和中小企业发展有关情况。会上介绍，为了满足复工复产对流动人员的行程查验需求，工信部组织了中国信息通信研究院和中国电信、中国移动、中国联通三家基础电信企业在通信大数据分析的基础上推出了通信大数据行程卡服务。手机用户可以通过短信、小程序、二维码、网页等等方式查询本人前14天到过的所有的地市的一些信息。目前，累计的查询量已经超过了4.5亿次。通过互联网、大数据、人工智能、区块链等新一代信息技术，在此次疫情防控和复工复产中发挥了重要的作用。

点评：在疫情防控期间，新一代信息技术的应用需求有非常大的增长，众多的行业和领域成为新技术的重要试验场。全社会对信息技术的认识提高了，对加快信息技术运用发展更加重视了，一定程度上加快了企业数字化转型的步伐，在众多的行业涌现了新模式、新业态和新成果。

相关个股：

新大陆（000997）与公安部第一研究所全资子公司中盾安信公司联合研发“互联网+”可信身份认证平台网证安全二维码系统，在本次全国统一健康码的快速上线中发挥了核心支撑作用。

赢时胜（300377）参股的东方金信与腾讯公司联合共同推出了基于腾讯微应急平台的健康码解决方案。健康码标准已成为国家信息中心推荐各地使用的技术标准规范之一，并正在全国各个省市加速推广落地。

华为P40系列即将发布　开启手机摄影新时代

华为终端官方微博宣布，3月26日华为P40系列全球线上发布会踏春而来，开启手机摄影的全新时代。官方宣称这部全新的旗舰将采用前所未见的设计，提供更好的性能和拍摄质量。

点评：全新的华为P40系列有三个版本，均将采用开孔全面屏幕，其中P40将采用直屏设计，前置单摄像头，而P40 Pro和P40Plus将采用四曲面屏设计，前置双摄像头。机身背部，该机将后置矩阵式相机模组，三者分别内置三摄、四摄和五摄像头。在最受瞩目的P40 Pro Plus相机上，该机搭载5200万像素RYYB超感光主摄+4000万像素电影镜头组成的双主摄，并另外配备了一颗2000万双棱镜潜望式长焦镜头（支持高达10倍光学变焦），一颗800万常规长焦镜头以及一颗TOF镜头，称霸DxOMark几无悬念。

相关个股：

中光学（002189）潜望式摄像头棱镜、光学薄膜产品等应用于华为相关产品。

同兴达（002845）摄像头模组业务逐渐增长，华为是公司的重要合作伙伴。

五方光电（002962）主要产品为红外截止滤光片和生物识别滤光片，直接客户主要为欧菲光、舜宇、丘钛等摄像头模组厂商。

工信部将实施国家软件重大工程 国产化有望提速

工信部官员25日在国务院联防联控机制新闻发布会透露，在基础软硬件方面，将实施国家软件重大工程，集中力量解决关键软件的“卡脖子”问题，着力推动工业技术的软件化，加快推广软件定义网络的应用。

点评：随着信息技术的不断创新演变，新的计算平台和计算需求不断涌现，从而带来了对新计算平台OS的市场需求：除桌面和移动设备外，还有很多如物联网、云操作、卫星、超算等设备或平台需要操作系统。此外，随着工业互联网渗透率不断提升，基于云计算平台的软件需求会愈发强烈。安信证券胡又文指出，目前国产软件持续获得政策支持并且已经初步构建了自主生态，后续国产软件全面规模化应用进程将加快。

相关个股：

中国软件（600536）是国产操作系统领军者，产品覆盖基础软件（操作系统、数据库、中间件）到应用软件；

用友网络（600588）是ERP行业龙头企业，在ERP行业整体云化进程中份额居前。

重大项目复工率已逐步回升 专项债发行明显提速

发改委、财政部相关负责人近日介绍了最新的重大工程及相关投资数据，包括中央预算内投资、专项债券发行等，相关投资资金共近2万亿元。截至3月20日，各地发行的新增专项债10233亿元，同比增长54%，全部用于铁路、轨道交通等交通设施建设。

点评：目前重大项目复工率已逐步回升，截至3月20日，除湖北外，各省约1.1万个重点项目复工率为89.1%，由国家发改委调度的533个重大交通项目开复工率已经达到97.8%。东吴证券陈显帆认为，1-2月新增专项债发行节奏明显加快，较去年同期大幅增加36%。在政策和资金的大力扶持下，重大项目投资有望加快推进。

相关个股：

新疆交建（002941）主营施工业务，交建股份（603815）从事公路、市政基础设施建设。

今年草地贪夜蛾或偏重发生 机构关注农药及种业

农业农村部25日派出工作组，赴河南等5个省份开展督导调研，重点调查了解小麦条锈病和草地贪夜蛾发生情况，督促指导各地落实监测防控措施，针对存在的主要问题研究对策建议。据全国农作物病虫害监测网调查监测和专家会商，结合主要病虫害越冬基数、作物布局和气候条件等因素分析，今年我国小麦条锈病、草地贪夜蛾等农作物重大病虫害总体呈偏重发生态势，程度重于上年。

点评：华泰证券杨天明认为，草地贪夜蛾具备传播广、防治难度大、繁殖快速及隐匿特性，对我国农业的威胁或将常态化。在我国2019年的实践中，科学使用农药可以对草地贪夜蛾产生较好的防控效果。此外，在农业供给侧改革的背景下，我国玉米供需状况逐步改善。若草地贪夜蛾造成作物减产，未来种子需求有望增加。

相关个股：

利民股份（002734）收购的威远生化是国内最大的甲维盐销售企业，甲维盐是《2020年全国草地贪夜蛾防控预案》中的推荐用药之一；

长青股份（002391）拥有甲维盐、茚虫威、高效氯氟氰菊酯等针对性产品；

登海种业（002041）长期致力于玉米育种与高产栽培研究工作。

平出席二十国集团特别峰会 携手国际社会共抗疫情

平将于3月26日出席二十国集团（G20）领导人应对新冠肺炎特别峰会。G20成员、嘉宾国以及相关国际组织负责人将与会。这将是G20历史上首次举行领导人视频峰会。

点评：当前，新冠肺炎疫情在全球多点暴发蔓延，产生严重政治、经济、社会影响。国际社会追切希望加强合作，抗击疫情。外交部表示，中方在全力做好国内防控的同时，及时向有困难的国家提供力所能及的帮助。与各方分享经验，共同加强能力建设，提供急需的医疗物资，为各国来华采购提供便利。

相关个股：

奥佳华（002614）在互动平台上表示，因全球防疫需求激增，公司增设生产线，赶工生产额温枪、电子体温计以及便携式消毒包、KN95口罩等防疫检测类产品。目前相关产品已获得欧盟CE认证，并已陆续接到来自德国、英国、意大利等欧洲国家的防疫产品订单。

理邦仪器（300206）在互动平台表示，公司产品远销全球170多个国家和地区，涉及公司全部业务产线，即病人监护、心电诊断、超声影像等。

英国新建电动大道 路灯充当充电桩为电动汽车充电

据报道，电气巨头西门子与德国初创企业Ubitricity合作，在伦敦威斯敏斯特市一条街道路灯上安装了EV充电点，让其成为英国路灯都被赋予双重职责的第一个街道。总部位于柏林的Ubitricity从2015年开始致力于街灯转换为充电点，现在与项目合作伙伴西门子一起在整个伦敦安装了大约1300个充电设施。而之前全伦敦总共只有100到200个充电点可用。

点评：充电桩是新基建重点投资方向。充电桩是电动汽车产业发展的基础设施和关键一环。但由于选址规划等原因，充电设施建设长期落后于电动汽车产业的发展，为此，世界各国都在将对电动汽车的补贴向充电设施建设转移。路灯充电技术利用现有的路灯柱，并使用已经可用的基础设施，无需挖掘道路来铺设新电缆。而且路灯的普及性将会使车主充电变得极其便利。

相关个股：

华体科技（603679）智慧路灯集成新能源汽车充电桩，实现了“智慧路灯+共享新能源汽车”的融合。

洲明科技（300232）智慧路灯产品具备信号基站、WIFI热点、手机充电、汽车充电等在内的十余项功能。

数源科技（000909）充电桩产品致力于智能化、群充群控方向发展，并已实现批量销售。公司携手控股股东西湖电子成为成为杭州推广新能源汽车、建设公共充电桩、路灯改造充电桩的主导单位。

阿峰看研报

1、韦尔股份：华为P40系列即将发布，配备多种最新摄像头，有望成为最强拍照手机。手机摄像头转向高端四摄、中低端三摄，CIS（CMOS图像传感器）需求大幅提升。国盛证券测算发现，即使考虑到疫情影响手机消费需求，在悲观测算下今年CIS产能仍将供不应求。韦尔股份作为A股图像传感龙头，量价有望双升，今明年利润保持50%以上高速增长，国盛证券给予目标市值2000亿（目前1280亿）。

2、纽威股份：油气产业链相关公司近期因油价下跌导致跌幅较大，纽威股份70%以上应用于石油化工、油气管线等相关行业。国泰君安证券认为，在稳增长大背景下，民营大炼化2.5亿吨/年在建及待投产项目有望加速开工，公司作为高端阀门龙头仍将享受行业高景气。目前公司对应20年只有15倍估值，国君给予目标价20.4元（对应今年23倍PE）。

3、豪能股份：放宽汽车限购建议自2019年以来在政府文件中被提及不下十次，汽车行业有望成为稳消费的主力军，后续扶持政策有望陆续出台，国信证券梁超团队近日首次覆盖国内汽车同步器龙头豪能股份，分析师梁超认为，豪能股份资本开支向下而营收端向上，当前进入盈利修复通道，今年将迎来新品与经营周期的戴维斯双击。

4、SiP封装：SiP和3D封装成为集成电路封装未来重要的发展趋势，电子行业明星分析师许兴军近日详细梳理了SiP行业投资机会，广发证券许兴军认为，消费电子及IoT终端小型化带来对SiP封装的需求，后续在相应消费终端上的应用也将逐步打开，国内部分企业已具备量产能力和经验，后续有望持续扩大份额。

阿峰点个股

欣龙控股：熔喷产品的出口业务开始逐渐恢复

欣龙控股（000955）公司的水刺产品出口业务一直在正常开展，春节期间由于国内疫情严重，公司积极践行社会责任，延缓了熔喷产品的出口订单，以优先保证国内抗击疫情的需求，近期随着国内疫情的有效控制，熔喷产品的出口业务开始逐渐恢复。公司主要从事各种非织造材料及其深加工产品的研发、生产和销售，产品包括水刺无纺布、纺粘无纺布、熔喷无纺布、SMS无纺布以及各类清洁擦拭制品、妇婴护理用品等。公司以往年度熔喷布业务占总业务量的比例较低，2020年为了支持和配合政府应对疫情防御工作，公司将湖南基地部分设备改造后新增了一部分熔喷布产能，目前的业务占比较以往有所提高。此外，人民币贬值对公司的出口业务会带来一定的积极影响。

新华制药加大推进大制剂发展战略

新华制药（000756）近年来加大推进大制剂发展战略，制剂战略品种也实现销售快速增长，公司“拳头”产品竞争优势逐步凸显。2020年1月，新华制药现代医药国际合作中心206XY车间通过FDA认证，标志着新华制药的布洛芬不仅作为原料药全球供应商，同时，新华牌布洛芬片剂正式登陆美国市场。截至目前，公司生产的格列美脲片（规格：1mg和2mg）、盐酸西替利嗪片（10mg）、头孢拉定胶囊（0.25g）、卡托普利片（25mg）、头孢氨苄胶囊（0.25g和0.125g）等5个产品7个规格已经通过仿制药一致性评价，极大提升了上市公司的市场竞争力。其中，格列美脲片（1mg、2mg）、头孢拉定胶囊（0.25g）2个品种3个规格已经中标了国家组织的集中采购。此外，国际合作中心项目二期目前正在进行净化装修，预计年底申请认证，2021年将启动商业化生产。