特点:热衷技术，迷恋指标。
在之前的交易过程里，这些投资者可能有时候赚了钱，但很快又亏了回去，或者一开始就亏掉了10%或者更多。他们开始逐渐认识到要想更好地交易和赚钱，还有很多工作要做，意识到自己还是一个不合格的交易员，需要努力学习真正可以盈利的技术。
于是他们开始在图表里设置各种“交易系统”，读了一堆技术书籍，开始玩“支撑”、“阻力”、MACD， KDJ，筹码理论、猎庄理论、DDX， W底、头肩底……无数术语占据了他们的头脑。他们弄了五花八门的指标，甚至希望把几百个指标的共振当作操作信号，梦想自己的“魔法系统”马上就可以诞生。
他们成了一个“抄底逃顶”的“大师”，坚信自己是个战无不胜的技术高手，试图用指标去寻找市场反转的精确点位。为了达到最大的资金效率，完全按照自己的抄底逃顶指标满仓进出。尽管发现自己还在亏钱，但还是坚持不懈地努力钻研技术，因为他们坚信自己的做法是正确的。
通过不断的技术学习，他们发现自己仍然很难赚钱，便开始跑去聊天室、论坛，看电视股评，学习其他投资者的盈利方法。看到别人赚钱那么容易，总会问自己“为什么不是我？”
他们还会不停地问别人很多问题，比如，“老师，我的股票被套了，现在该怎么办？”“老师，明天大盘会怎么走？”以及诸如此类的问题。有些问题，他们事后想起来还觉得有点可笑。但是，他们最后还是无法摆脱持续亏损的命运。这些投资者很快成为一个怀疑论者，“股市就是个赌场”、“股市就是个骗钱的场所”，内心对股市充满无限的无奈和愤恨。
这个阶段一般会很漫长，可能会持续几年甚至10年以上。有的投资者经历连续不断的打击之后，已经对投资变得毫无信心，股市投资成了生活中的痛苦源泉。有些人在这一阶段选择彻底离开这个市场。
对于这些投资者来说，离开可能是一件好事，如果继续坚持下去，不能作出适当的改变，无论多少资金，总有一天可能会亏完。这样的投资者在整个市场中占有较大的比重。
离开市场的人很多，新进来的人也不少，这是股市里极少数人稳健盈利而大多数人持续亏损的根本原因。
另外，还有一些投资者会怀着对股市投资的痴迷，和对成功的坚强信念，选择继续坚持下去。
