想买下所有苹果股票却讨厌加密货币 这是怎样的一个巴菲特

“继续看好苹果”。

“加密货币最后的结果是会糟糕的”。

这是刚刚结束的伯克希尔2018年股东大会传递的两条信息。

苹果、加密货币同属科技领域的两大热词，伯克希尔·哈撒韦公司为什么会做出截然不同的投资举动呢？

其背后的原因在于，巴菲特等核心掌舵人是风险厌恶、长线绩优型的投资者，其投资的标准在于谁更能创造价值、更能稳定地提供价值。

巴菲特认为苹果公司本身有一些非常好的消费者产品，而加密货币没有产生任何跟这个资产相关的价值，还将面临一些新问题、“很棘手”的问题。

苹果很对巴菲特胃口

今年一季度，巴菲特增持了7500万股苹果股票，累计持有约2.4亿股，持股比例约4.8%，市值达407亿美元，为伯克希尔哈撒韦第二大重仓股，仅次于富国银行。如此青睐苹果，要归功于苹果公司稳健的市场表现，这种表现在股市上自然会有所反映。

苹果很对巴菲特胃口

2015-2018苹果Q2iPhone销量及服务收入情况

2017Q2-2018Q2营业及服务收益情况

根据苹果公司的财报，懂懂笔记发现以iPhone为主的硬件销售市场表现波动。与此同时，其服务收入一直保持相对平稳的增长态势。具体来讲，苹果2015-2018年Q2的营收及每股盈利情况有起伏，但是其服务营收从2014年Q2的45.73亿美元增长到2018年的91.9亿美元，五年间单个季度收入翻了一番。其中，2017年的年度服务营收达到312.78亿美元。

苹果公司CFO卢卡·梅斯特里指出，APP Store是服务营收最大的增长引擎。公司已经有超过2.7亿付费注册用户，同比增长1亿。

苹果服务营收的增加，很大程度上依赖于自身终端硬件的数量广、质量佳。目前，iPhone累计销售已超过12亿部，仍然是维系苹果强势表现的现金牛。想必苹果公司也深切体会过“花无百日好”的境况，iPod从巅峰跌落谷底的市场境遇宛在昨日，今天iPad市场表现乏力已很明显。

虽然在今后相当长一段时间内，手机业务仍将对苹果营收产生举足轻重的作用，苹果自身也在积极挺进AI、AR等，以期实现自身业务的多元化。相关举动包括智能家居方面的Apple TV、Homepod及无人驾驶车等业务，并收购PowerbyProx以布局无线充电领域。这些性能卓越的硬件，通过提供优异的使用体验，支撑起苹果的封闭生态圈。

苹果的封闭生态圈

苹果的内容和服务通过庞大的数据中心交付给使用者。在中国境内，苹果有两个数据中心，分别位于贵州和内蒙古的乌兰察布。iCloud在中国内地的运营工作由云上贵州负责，而苹果只需提供技术支持。

在内容方面，Apple TV除了将引入亚马逊的Prime Vedio，还计划投入10亿美元打造原创内容。同时，Apple music的用户超过4000万。

在移动支付方面， Apple Pay与中国银联达成合作，切割中国移动支付市场。库克指出日本非常流行用Apple Watch来支付公共交通费用。目前，Apple Watch的用户大约在4000万左右，国外相关媒体认为Apple Watch另一个有前景的领域是健康监测系统。

苹果生态圈示意图

通过软硬件相结合的方式，苹果的封闭生态圈在使用者之间，使用者和服务商之间建立了正向激励机制。具体来说，苹果使用者的数量不断壮大，一方面使得圈子的网络效应增强，加之良好的使用体验，用户的粘性和转换成本也随之增加。

对于服务商来说，面对数量庞大、稳定且优质的客户群，基于苹果生态的开发和服务，可以获得更高、更稳定的收益，反过来刺激自身提供更好、更多的服务。在这种正向互动中，苹果生态日益丰富，营收水涨船高。

所以，巴菲特喜欢苹果是情理之中的事情。

加密货币们不入眼

在懂懂笔记落笔的时候，传来了比特币重新冲上1万美元的关口，不啻为对巴菲特看空、贬低加密货币的一种示威。

巴菲特在年度股东大会上直言不讳地指出，“我觉得加密货币最后结果是会很糟的。因为它没有产生任何的价值。而且你还会面临一些汇率等等棘手的问题。“进一步看，加密货币想要赚钱，往往需要别人高价来接盘，这和击鼓传花无异，更加违背了巴菲特的投资哲学。

至于为什么有些科技公司不招巴菲特待见，懂懂笔记认为这是因为相对于有护城河守护、可持续盈利的苹果，这些公司更像是逐水草而居的游牧民族，见到机会就劫掠一空，然后等待下一个不确定的风口，风险高、稳定性差。如果科技企业能像亚马逊一样证明自己的价值，还是会博得巴菲特欢心的。

【结束语】

巴菲特并没有区别对待苹果和加密货币，只是谁能证明自己更能创造实际价值、在市场上更有耐力，谁就更能赢得巴菲特的认可。