一个公司的全部股票价值，就是公司未来所创造现金的现值。就这么简单。
我们仔细看看这个定义。企业通过资本投资创造价值，形成投资的回报。在这个过程中，公司创造的部分现金用于支付经营费用，部分用于再投资，剩余部分就形成了所谓的“自由现金流”。自由现金流通常被称作“所有者收益”，因为它体现了企业的真正剩余，公司所有权人可以把这部分现金从经营过程中取出，而不影响到公司的正常运作。
我们可以把自由现金流看成房东每年年底向租户收取的房租。公寓的所有权人收取房租(相当于销售额),然后用于支付抵押贷款和每年的一些维护费用(相当于经营费用),个别情况下还要拿出一部分用作屋顶或是新窗户等的大修(资本性支出)。剩余的部分就是房东自己的自由现金流。他可以把这部分现金存到银行账户里，到佛罗里达州度个假，或是再买一套公寓。但不管房东怎样使用这笔钱，它都不是维持公寓作为现金创造I具进行正常运作需要的资金。
继续用这个例子，我们再想想:如果一幢楼房的所有房间都用于出租，那么，哪些因素会增加或减少这幢楼房对未来买家的价值呢?扩张或者说增长，肯定会增加楼房的价值:假如楼房旁边有一块可以扩大楼房的空地，其价值就会高于没有这块地时的价值，因为扩建楼房就意味着未来潜在租金收入的增加。租金收入的风险也一样:如果楼房的所有租户都是按月拿工资，就肯定会比住满大学生的公寓更值钱，因为在前者情况下，房东更有把握按月收到房租。
你也许会想到，更高的资本回报率也会提高楼房的价值:如果你认为自己可以提高某一座公寓楼的房租，而且不需要增加任何投资，那么，它的价值就肯定高于房租固定的公寓楼。最后，还不能忘掉了竞争优势:如果一座楼房建起之后，当地政府马上下令禁止在附近兴建新建筑，那么，它就比需要面对很多潜在竞争对手的楼房更有价值。
到此为止，我们已经掌握了决定企业价值的基础:未来的预测现金流变成现实的可能性(风险)、现金流可能有多大(增长率)、维持业务增长需要多少投资(资本回报率)以及企业创造超额利润的持续时间(经济护城河)。在使用价格乘数或其他估值工具时牢记这4个因素，你肯定能作出正确的投资决策。
