去年，波克夏簽訂了金額龐大的可回溯再保險合約，這是為了保險業者，針對已發生損失、但無法確知理賠金多少的可能風險，提供相關的保障。稍待片刻，我將會講解一下這合約的相關細節。但先來回顧一下保險的歷史，然後大家自然就會了解這筆交易的來龍去脈。
保险业
故事發生在 1668 年左右，當時有位名叫洛伊（Edward Lloyd）的人，在倫敦經營一家小咖啡廳。因為顧客（包括船主、商人、以及愛冒險的英國資本家）都在店裡從事商業交易，所以在那個沒有星巴克的年代裡，他的店就註定遠近馳名。這些顧客啜飲著洛伊的咖啡，並與資本家簽下能轉移他們貨船、貨物海上風險的合約。這些簽下合約的資本家，是押注在此次出海，可以順利平安的想法上，最後就變成所謂的「位於洛伊的保險業者（underwriters at Lloyd’s）」。
雖然有很多人認為洛伊是家保險公司，但實情並非如此。就跟一個世紀前一樣，洛伊僅是許多保險業者處理交易的場所而已。
經過時間的演變，保險業者吸引了一些被動投資人，加入共同承保（syndicates）的行列。除此之外，此一事業也擴展至航海險以外的領域、可能出現的各種保險形式，其中包括一些無奇不有的保單。也因為如此，讓洛伊聲名遠播。保險業者們後來走出咖啡廳，各自找更雄偉的總部，並訂立同業公會來提供行為規範。而那些提供資金給保險業者的被動投資人，就變成所謂的「金主（names）」。
最後，成千上萬的金主來自世界各地，都期望一起加入承保，以為這是毫不費力、或根本沒有太大風險的賺錢之道。當然，這些潛在的金主們，在加入保險業者的共同承保前，都被理性地告知，承保的後果可能在理賠的責任上，不但在金額無上限，在時間也沒有期限。白話一點，就是「賠到脫褲子（down to the last cufflink）」。但是這樣的警告根本只是照本宣科、沒人理會。由於過去三百年來，並沒有人真的「賠到脫褲子」，對於金主來說，這就是極具說服力的證明，因此許多人安心地加入共同承保。
