我們的問題就跟他們一樣，去年我告訴各位在往後十年我們大約要賺到39億美金，才能有15%的成長，今年同樣的門檻提高到57億美金(根據統記:扣除石油公司不算，只有15家公司在過去十年能夠賺到57億)我跟Charlie-經營波克夏事業的合夥人，對於波克夏能夠保持比一般美國企業更高的獲利能力持樂觀的態度，而只要獲利持續身為股東的你也能保證因此受惠，(1)我們不必去擔心每季或每年的帳面獲利數字，相反地只要將注意力集中在長遠的價值上即可(2)我們可以將事業版圖擴大到任何有利可圖的產業之上，而完全不受經驗、組織或觀念所限(3)我們喜愛我們的工作，這些都是關鍵因素，但即便如此我們仍必須要大賺一筆(比過去達到23.2%還要更多)才有辦法使我們的平均報酬率維持15%另外我還必須特別提到一項投資項目，是與最近購買本公司股票的投資人有密切相關的，過去一直以來，波克夏的股票價格約略低於內含價值，維持在這樣的水準，投資人可以確定(只要折價的幅度不再繼續擴大)其個人的投資經驗與該公司本身的表現維持一致，但到了最近，這種折價的狀況不再，甚至有時還會發生溢價，折價情況的消失代表著波克夏的市值增加的幅度高於內含價值增長的速度(雖然後者的表現也不錯)，當然這對於在此現象發生前便持有股份的人算是好消息，但對於新進者或即將加入者卻是不利的，而若想要使後者的投資經驗與公司的表現一致，則這種溢價現象便必需一直維持，然而管理當局無法控制股價，當然他可對外公佈政策與情況，促使市場參與者的行為理性一點。
股东
而我個人偏好(可能你也猜得到)即期望公司股價的表現儘量與其企業本身價值接近，惟有維持這種關係，所有公司的股東在其擁有所有權期間皆能與公司共存共榮，股價劇幅的波動並無法使整體的股東受惠，到頭來所有股東的獲利總和必定與公司的獲利一致，但公司的股價長時間偏離內含價值(不管是高估或低估)都將使得企業的獲利不平均的分配到各個股東之間，而其結果好壞完全取決於每個股東本身有多幸運、或是聰明愚笨，長久以來，波克夏本身的市場價值與內含價值一直存在著一種穩定的關係，這是在所有我熟悉的上市公司中少見的，這都要歸功於所有波克夏的股東，因為大家都很理性、專注、以投資為導向，所以波克夏的股價一直很合理，這不凡的結果是靠一群不凡的股東來完成，幾乎我們所有的股東都是個人而非法人機構，沒有一家上市公司能夠像我們一樣。或許你會認為法人機構，擁有高薪的職員與經驗豐富的專業人員會成為金融市場穩定與理性的力量，那你就大錯特錯了，那些法人持股比重較重且持續受關注的的股票，其價格通常都不合理。
