提到价值投资，大家就自然会想到沃伦.巴菲特，但他并不是"价值投资之父”，而是他的老师本*格雷厄姆，同时也是金融投资分析的"开山鼻祖”和20世纪的投资“圣经”《证券分析>一书的作者，但真正将价值投资正确理解并运用最好的却是巴菲特。
价值投资在美国过去几十年来几度在市场上引领风骚，特别是在空头市场，或市场状况不明时，格外获得投资人的青睐。而当大盘由空翻多，赚钱似乎易如反掌时，则又会被投资人抛诸脑后。
但是奇怪的是，在中国，情况似乎相反，多头市场时，大家一直青睐价值投资，而当大盘暴跌时，却又指责价值投资，其根本的原因就是投资者对于价值投资的本质认识存在很大的误区，将价值投资简化成为一句“买入并持有"，不管股票质地好坏，不管风险，一味的长期持有任何股票，可见大众投资者误解之深。
从品种上讲，真正的长期价值投资是指要投资于那些能够长期稳定表现的极少数优秀公司，而不是一大堆良莠不齐的麦苗。前面故事里提到的死捂派来先生严格来说并不是真正的价值投资者，虽然他选的股票具有投资价值，但是“死捂”并不是价值投资的应有之义。
长期价值投资的真谛在于在保证本金安全和风险控制的基础上,实现每年稳定的复利增长。
长期价值投资包括价值投资、长期投资以及资金管理3个概念。
(1)价值投资实质:首先是具备成长性的优秀公司;其次要有好的购买价格，即它的安全边际;第三要有较强的风险认知能力和控制能力;第四，当风险在正常和可控范围之内，选择长期持有，实现稳定复利增长，忽略中短期波动。
(2)长期投资实质:它不仅代表着长期持有股票，还包括当市场过度投机或出现失控风险时，选择长期持有现金，以保证本金安全。
(3)资金管理实质:它包括行业配置管理和风险概率的运用管理。即一方面要求考虑行业的稳定性，成长性以及周期性;另一方面要求考虑在不同的市场风险收益比情况下，运用概率风险模型进行资金的管理分配。
以来先生为例，“股票越买越多”说明他没有理解价值投资和资金管理的实质;“到了2004年，他投进去的股票缩水了一半"说明他并没有理解和掌握长期投资的实质，并没有在市场出现失控风险时，选择长期持有现金，保证本金安全，即并没有实现资金的有效管理。
如何利用资金管理防范风险?在防套篇里会有精彩内容告诉你。
顾名思义，是一种自由自在、清静无为的赚钱模式。当然，这种“逍遥”离不开买股之前大量的准备工作。
逍遥模式发生在股市熊转牛的初期，并随着股市牛转熊而结束。通常选择质地优良的股票在市场低迷时买入，在市场疯狂时卖出。
在股票的选择上，在买入时机上，除了前面提到的熊牛转换时的市场表现，还可以考虑以下指标:
(1 )大盘的平均动态市盈率;
(2)行业平均动态市盈率;
(3)个股动态市盈率;
(4)个股股价与净资产的关系，即市净率。
以大盘2008年10月28日跌至1664.93为例，当日A股的平均动态市盈率降至14倍，两市平均股价跌至5元区间，A股市场共有191只个股跌破净资产; A股市场平均市净率不到2倍。化工、钢铁、纺织、地产等行业，属"破净股”集中的几大板块。而上一轮熊市的低点998点时，A股的平均动态市盈率为19.43倍，平均股价4.71元，平均市净率为1.5倍。已经非常接近底部，加上10月30日央行宣布降息，而之前的9月19日印花税改为单边征收，政策面是偏暖的，所以此时选择破净或者是在破净边缘的质地优良的股票买入，从日后来看，都有不小的升幅。
由于是在底部区域买入，买入后，市场需要震荡筑底，再慢慢恢复升势，这时候只要下列条件不变，即可耐心持有，开始真正的“逍遥"。
(1)宏观面没有更进一步的恶化，个股的成长性也没有发生显著改变。
(2)市场确立升势后，以均线系统作为参照，如大盘的8周均线或大盘的60日均线，只要短期均线不死叉8周均线或60日均线，或均线系统持续向上发散，就一路持有。
