我们的目标不是要在个别决定中大赚一票，而是找出能够持续赚钱的方法，然后持续采用这种方法。如果我们可以打败大盘，就胜过华尔街80%最高明的专家，长期就能赚到大笔财富，这样我就很满足了！
那么要怎么达成这种目标？
这种投资其实只有两个重点。
第一，找到显然会胜过大盘、会上涨、会让投资人得到报酬的股票。
第二，看出最适于这种股票上涨的时机。
你在投资书籍中可能经常看到，要判定进场的时机好比浪费时间，我完全不同意这一点。
从1999年到2001年，超过60%的纳斯达克股票价值下跌。换句话说，你找到上涨股票的机会只有40%。在纽约证券交易所找到上涨股票的机会大一些。在2000年，纽约证券交易所大约有58%的股票上涨，42%的股票下跌。到了2001年，只有55%的股票上涨，使你找到上涨股票的概率降低。
实际上，在主要市场指数可能上涨时买进股票情况好多了。就像一句老话说的一样，不要把脑筋跟多头市场混为一谈。多头市场几乎会把我们所犯的每一个投资错误都转危为安。考虑上面提到的比率时，要记住这些数字只是比率上的计算，说明了有多少股票上涨，多少股票下跌，跟涨跌的幅度无关。幅度比较重要。假设，你买55只上涨的股票，45只下跌的股票，这样看来应该会获利；但是如果下跌股票的跌幅超过上涨股票的涨幅，你一定会亏损。
因此，我们有双重目标：除了寻找最可能胜出的股票，也必须寻找整体看来股价会上涨的最适当时机。前面分析循环时大致已经谈到这一点。
我们很可能无法预测很多市场波动的正确低点，但是我们可以在其他投资人暴露在空头市场的风险中时，在旁观望。
你可以利用其他工具在市场低点时投资，股市的季节性趋势极为有力，我相信这个方法应该是你最优先的选择。投资人在股市最可能下跌甚至出现大崩盘走势时还在股市中投资，完全没有道理。大致上，这段期间是从3月到10月，这段期间风险很高，在旁观望会错过主要市场波动。这算得了什么！想一想股市崩盘使你的持股价值减少50%的后果，这点表示市场现在必须上涨100%，你才能恢复损益平衡。这种情形很苦，你何必陷人其中？
10月极为迷人。对多头来说，10月是很不好的月份，但却一向是开始做多的好月份。影响你在市场上赚钱能力的最大因素是能否避开跌势。我们必须保护自己，不受这种可怕的妖怪侵袭，避开藏身在华尔街高楼大厦阴影中的妖魔鬼怪。即使我们不能逃掉大部分的跌势，只要能够逃过一两次，就会大幅领先所有其他投资人。
我已经告诉过你跌势最可能发生的时候，为什么还要让自己陷人最可能出现问题的情况？我想不通，为什么投资人在最可能出问题的时候坚持投资。这些人一定不愿意站在疾驰而来的列车前面，却乐于在可能是最糟糕的时刻把所有的钱投资下去。
看到投资人选择股票时这么斤斤计较，却不知道入市时机，常常让我觉得好笑。时机可能造成重大差别，我投资策略中的第一部分是配合股价波动的主要循环。我们必须集中精神，注意这一点。在我们的投资策略中，时机的选择像选择所投资的股票一样重要。
因此，你的第一堂课是把投资决定的重心放在时机上，并且只注意时机，而不是在任何时候都百分之百的投资。我认为，基金无法打败大盘是因为规模的关系，即使他们希望出场，也经常无法出场。
在这方面，我们明显胜过基金，我们可以斟酌状况，等到最适宜的买进时机或区间。当然我们无法预测市场的所有波动，但是我们可以预期——而且是合理的预期——未来12个月股市最可能上涨的时候，然后买进。时机的确会造成差别，长期研究表示，完美的时机几乎可以使你的投资报酬率提高3倍。不过话说回来，寻找完美的时机并不容易。
另外，投资是长期事业，决定基本作战计划后，你必须坚持下去。就像要保持良好体能需要经常运动，资本要增值也一样，你必须每周或每个月拨出时间追踪自己的行动计划。如果你不追踪行动计划，为什么要做计划？投资是严肃的事情，跟你的资金有关，你提高投资报酬率的能力跟你是否持续运用自己的策略成正比。
投资总是不容易，会考验你的身心，会持续不断地使你在情感上陷入困境。在这种时刻，大多数投资人会收手或半途而废。人碰到压力时，再度犯错与痴心妄想的程度令人吃惊。虽然将近一百年来，这种策略一直都很有用，你却会推断这种策略再也行不通了。
我认为，我们的目标是打败大盘，如果我们能够持续不断的胜过大盘，就会遥遥领先。因此，股市下跌时，如果我们很幸运，或许会略为领先；要不，就是略为落后大盘，我们的表现经常可能不如大盘。我们再用赌城拉斯维加斯的比喻，思考时务必最先记住这一点，世界上的每一家赌场随时都可能连续输钱，这时有些幸运者就会赢钱。
赌场怎么应付这种情形？他们会收起赌桌吗？会插手制定新规则吗？当然不会！为什么要这样做？他们知道，在这种游戏中，长久之后自己会遥遥领先，这就是他们继续开赌的原因。他们当然不喜欢有人赢走他们的钱，就像你不喜欢股票下跌让你赔钱一样。但是这点不是改变游戏的原因，不是创造出截然不同的策略背离过去极为成功策略的原因。
在我们投资策略的这一部分，其实有两种正确行动。完美无缺的战士只有在时机适当时才会发动战争，在投资游戏中，把自己当成高明之至的战士极为适宜。另外，投资游戏需要一心一意地认真努力，辛苦地重复行动，大家不喜欢重复的行动，投资人更是如此。投资人喜欢刺激的行动和重大的势力，这一切一定会带来失败。
我们成功的秘密是持续不断地做正确的事情。这样下去，只要时间够久，你一定会成功。
