并购重组将再掀高潮：并购基金掘金一级市场
前期股市剧烈震荡所引发的上市公司“假重组真避险”的风潮退去后，临近岁末的真枪实弹的并购重组“热门档期”终于到来。据海银财富投资研究中心统计，近两月来，已有约60家公司发布重组预案，停牌筹划重大事项者则已逾百家。海银财富投研中心认为，由于当前经济下行和行业的高度分散，并购市场将继续呈现繁荣态势，无论是A股上市公司还是非上市公司都将经历轰轰烈烈的并购重组浪潮。
经济转型和政策红利助推并购浪潮
并购重组浪潮兴起的原因是什么？海银财富首席投资策略官表示，经济转型是推动并购重组的主要内在动力。目前，经济周期已经进入结构调整的阶段，行业集中度相对来说比较分散，亟需整合行业资源，优化产业结构。传统企业需要通过产业并购来梳理上下游资源，切入新兴行业，实现业务的转型升级；而成长型企业则面临行业竞争的日趋激烈，需要通过并购实现外延式扩张或者内生性的增长。
此外，政策环境的变化直接推动了并购重组浪潮。去年，国务院和证监会发布了一系列并购重组的意见和管理办法，支持上市公司通过增发优先股进行并购融资，鼓励创业板上市公司通过非公开增发等再融资并购，鼓励市场化并购重组。今年，并购市场利好政策仍然不断。1月，财政部、国家税务总局发通知，对兼并重组过程中享受企业所得税递延政策的条件进行调整。4月，证监会修订了《上市公司重大资产重组管理办法》，提升发行股份购买资产中的募集配套资金比例。同时，由于政策推动，各种类型的并购重组的审批流程得到优化，重大资产重组和发行股份购买资产的审批时间几乎缩短了一半。
并购市场未来仍将繁荣发展
根据国外并购浪潮发展的经验，2014年美国的并购交易金额占GDP的比重约12%，而中国只有3%，我国并购市场未来的发展空间广阔。海银财富投研中心认为，随着未来注册制推出，由IPO停滞带来的并购市场火爆将不可持续。但2015年及随后的三至五年，并购市场仍将继续呈现繁荣态势，其主要驱动因素为国企混改推进、海外并购常态化、“一带一路”战略实施、新三板市场发展以及并购相关制度的创新。
首先，国企混改触发国企未来并购重组机遇。十八届三中全会《中共中央关于全面深化改革若干重大问题的决定》提出要积极发展混合所有制经济。并购重组将成为新一轮国企改革目标达成最为重要的资本运作工具。
其次，海外并购将逐步常态化。我国企业存在业务扩展和产品升级的需求，希望通过海外并购来提升技术、品牌、渠道等核心竞争力。近年来人民币升值也推动了海外并购热潮。同时，国家政策鼓励资本输出，随着自贸区发展，海外投资流程得以简化。
第三，“一带一路”战略将使跨境并购走上快车道。“一带一路”战略为基础设施运营领域带来一定的并购机会，并购标的将主要分布于“一路一带”沿途区域。央企和大型民企可通过并购沿线相关企业进行海外扩张，避免自己成本高，审批流程长等风险。
此外，新三板市场带来巨大的并购商机。新三板公司大多处于新兴产业，拥有创新商业模式，发展前景广阔，能增加收购方的净利润。随着新三板交易制度逐渐完善，新三板公司估值将趋于合理，对收购方的吸引力也将增加。
机构推并购基金布局一级市场
在未来并购市场将继续繁荣的背景下，并购基金迎来发展机遇并值得投资者期待。并购基金是专注于并购领域的私募股权投资基金，通过收购目标企业股权，对目标企业进行重组和整合，提升企业整体价值，最终通过上市、转售或管理层回购等方式出售其所持股份实现退出来获取收益。
海银财富首席投资策略官表示，从成熟市场的经验来看，并购基金的应用广泛，有上市公司发起，也有直投机构发起。但中国目前的并购基金的主流还是以“上市公司+PE机构”的模式设立。上市公司在缺乏并购经验、缺资金的情况下，会联合一些大的PE机构或者直投机构设立产业并购基金，利用投资机构的专业投资团队和融资渠道，放大投资能力，为公司未来发展提供更多并购标的。而对于投资机构而言，与上市公司联手设立并购基金等同于提前锁定退出渠道，能够降低投资风险。产业并购基金目前主要集中在传统制造业，包括煤炭设备、炼油技术、钢铁、水泥等产能过剩行业，此外还包括上市公司非常看好的例如“智慧城市”、“工业4.0”、TMT等新兴产业，上市公司通过收购相关企业来完善产业布局。
2015年，海银财富推出首支并购基金产品，专注于医疗、TMT和环保领域的并购机会。这三大领域契合“大健康”、“大文化”发展方向，是目前创新最活跃的几大板块之一，也是新兴产业发展的“蓝海”，未来市场空间无限。近年来，医疗、TMT和环保领域并购也风生水起，并购数量和规模不断创新高。海银财富瞄准这三大领域前所未有的市场机遇，适时推出专门针对这三大领域的精品并购基金，为投资者提供参与这些领域跨越式发展的投资机遇。
并购基金——一二级市场联动的桥梁
中国正在逐步从一个产业资本时代走入产业加上金融资本时代，未来中国大多数的成功企业都会跟并购相关。并购这一话题，也骤然成为了主流，似乎谈笑间都是几十亿的灰飞烟灭。自从2014年上市公司并购条例更新以来，参与并购重组的公司呈几何数量级的提高。据统计,截至2016年10月底，在中国证券投资基金业协会备案的并购基金共833只，管理规模4640亿元，并购基金数量和规模较2015年末分别增长了156%和176%。
并购会在未来中国的十年，乃至二十年，会带来整个产业或者金融格局的游戏规则的改变。如果说中国过去发展最大的推动力来自于人口红利的话，中国未来最大的机会将来自于资本红利。作为成熟资本市场的主流私募股权基金类型的并购基金，将受益于产业转型和升级，获得持续性发展，增长潜力巨大。
结语：任何道路都不可能一帆风顺，当中会有政策挑战、监管挑战、市场挑战等等，困难倒逼市场创新，合规是底线，并购将进入一个配置更加高效，支付工具和方式更加多样化的时代。同时，我们坚信致力于对接优质新经济资产与中国的产业及资本市场的并购基金，将会迎来黄金时代。
