市盈率也许是大多数投资者首先学会使用的一种分析工具，因为它是最常用的价值衡量指标。简单讲，这一比率用股票的价格与公司连续12个月的利润的关系来表达一一用股票每股的价格除以每股利润，得出这一数值。
比如，倘若某公司连续12个月的利润为每股1.95美元，而当前股票价格为每股24美元，那么，用24除以1.95,其结果为12.30,约成整数为12。用比率来表达时，我们说市盈率为12。根据当前的经济和市场条件，12可能较高、较低或者适中。
当公司利润、股票价格以及利率都下降时好比在熊市中通常出现的情形一市 盈率常常会跌至个位数。相反，当公司利润、股票价格以及利率都稳步上升时一好比在牛市中通常出现的情形——市盈率上升到10,甚至30也并非罕见。
一般来说，取决于投资组合的总体增长率，增长率低于15,被认为公允价值。以同样的方式，市盈丰高于20,意味着股票价格可能估值过高。然而，股票拥有其自身的特性，对于某只股票，较高的市盈率也许是可以接受的，这取决于公司的增长特性。对抓住了市场热点的某只特定股票或某一特定行业，市场通常给予其更高的估价。我们对公司市盈率的参考值接近10。
正如你可以分辨出来的，市盈率存在一定的主观性， 这正是判断估值过低或过高的股息收益率如此重要的另一个原因。
