算法交易的问题和影响
随着市场电子交易能力的提高,利用算法交易和其他电子下单的方式在不断地增加。市场参与者认识到这种变化并不是来自市场结构本身,而是为了市场竞争的需要。不同的市场主体都需要使用更多电子化的交易技术方式来隐藏和寻找流动性,以及减少交易成本等。自动化的交易系统当中的下单、修改和订羊撤销的操作都会比人工方式要多得多,因此订单流会导致网络当中的通信是猛增。随着算法交易的迅猛发展,这会对电子化交易的网络以及股票交易市场的处理能力带来很大的负担。有数据显示,近几年美国股票市场的数据量呈现了指数增长。Aite Group预计到2011年美国股票市场每天的通信消息数量会达到每天12亿条。此外,投资者通过算法交易可以任意选择经纪商和交易市场进行交易。通过订单的分割和对交易市场、经纪商的选开 择和分配,投资者很容易隐藏自已的交易意图,而ECN和交叉网络当中都是大行匿名交易。这样的匿名性和交易隐蔽性给证券交易的监管也带来了严峻的挑战。
算法交易的发展过程中,经纪商开发交易算法的能力逐渐会成为其竞争的主要手段之一。为了赢得更多的客户,经纪商不得不投资于算法交易系统的开发当中去。此外,各种OMS、技术、硬件和数据供应商也会参与到竞争当中,这些使得算法交易市场的竞争愈演愈烈。机构投资者也会开发一些私有列的交易算法,以适应特殊的需要或者获得更高的投资回报。为了竞争的需要，算法交易开发商也需要逐渐地适应投资者的各种需求,使算法变得越来越灵活和具备定制化。但是,各个金融机构在投资于算法交易的软硬件的同时也是需要考虑投人和收益,应该量力而行,选择合适的解决方案。
可以预见,算法交易在未来几年会逐渐地进人中国。它不但有利于投资易 者更好地进行投资交易,改善证券市场的效率，同时也是我国证券市场跟国际先进的证券市场接轨的需要。国内的券商之间会在算法交易领域进行激烈的竞争，以获得更多的经纪业务的市场份额。算法交易会成为我国证券市场的新亮点。
