继往开来，疫苗行业迈进“新”时代
新型疫苗包括创新型疫苗和多联多价疫苗，技术的进步促进了新型疫苗的发展。新型疫苗具有疗效好、技术壁垒高、回报高等特点。
四大因素共促全球新型疫苗重磅品种的崛起
全球新型疫苗重磅频出，2017年销售额TOP10的产品中有9个是新型疫苗，占据了整个疫苗市场57%的市场份额。仅Prevnar 13这一个品种2017年销售额高达57.18亿美元，进入全球畅销药前10的榜单。 Evaluate Pharma预测了2024年最具商业潜力的5款在研疫苗产品，销售总额预计将达到50亿美元。
市场需求广阔+技术优势+纳入免疫计划+销售布局成就重磅疫苗品种：1)临床应用具有广阔的市场需求是重磅疫苗产生的基础；2)科技创新所形成的技术壁垒与生产工艺形成竞争优势和垄断是重磅疫苗的核心；3)国家纳入免疫计划是重磅疫苗迅速放量的保障；4)市场培育是“重磅炸弹”疫苗发展的基本条件。
国内市场空间将超400亿，创新+并购将成大势
市场规模和未来空间：国内疫苗行业迎来新型疫苗时代，2018年国内新型疫苗市场产值243.3亿元，预计2022年将超过400亿元。
竞争格局：外企、国企、民企三足鼎立，其中民企包括细分领域龙头康泰生物、智飞生物等，以及拥有重大创新在研产品的欧林生物等。
行业痛点：我国新型疫苗技术薄弱，研发实力与研发投入和发达国家相比仍有较大差距，呈现“多、小、散”局面。
发展方向：质量趋严、技术爆发、集中度提升将成为未来发展方向：1)疫苗行业监管趋严，对新型疫苗的质量要求更高；2)新型疫苗技术迎来爆发期，重磅品种上市可期；3)并购重组为未来方向，行业集中度不断提升。
推荐企业：1)康泰生物(300601.SZ)——在研品种丰富，多个重磅产品处于临床后期；2)智飞生物(300122.SZ)——营销强悍，独享AC-Hib三联苗市场；3)欧林生物(833577.OC)——“超级细菌”疫苗进入临床II期。
风险提示：1)行业政策调整风险；2)临床试验进展不达预期；3)药物疗效不及预期；4)行业竞争加剧。
