苏宁电器(002024)作为中国最大的家用电器专营连锁经营企业之一,在行业内的地位突出,具备一定的竞争优势,其销售终端网络强大,并与国内外数百家名优产品生产厂家建立了稳定的业务关系。在行业竞争格局变化的背景下,苏宁电器展店步伐逐步加快,店面结构更趋于完整和优化,市场份额也有持续提升的空间和能力,公司自上市以来每年的净利润复合增长率都保持在30%左右,巨大的市场空问也提升了苏宁电器的股价,该股股价自从上市以来一直处于上涨通道,即便在2007-2008年的金融危机下,该股只是表现为小幅回调,经济复苏后,其强劲的涨势仍不可小视。如图所示。
复权后的苏宁电器日K线圈
万科A (000002)在2008年中国房地产百强研究报告中位列房地产企业综合实力第一,是中国最大的专业住宅开发企业。公司不断加大二、三线城市房地产业务的开发,凭借着多年在房地产行业积攒的实力,以及公司提出的股票期权激励计划,公司每年的净利润复合增长率均超过20%。该股股价也在首期((2008年度)股票期权激励计划实现3质的上涨,从2008年9月18日的最低价4.75元上涨至2009年7月6日的最高价14.94元,涨幅达214.53%。如图所示。
复权后的万科A日K线图
在使用净利润复合增长率时,投资者应先剔除上市公司偶发性的利润变动,比如说变卖资产后的利润增加或大幅还债后的利润减少,然后又回到原来的轨道上的净利润。每个行业的净利润复合增长率有一定程度的差别,所以,在衡量上市公司与其他公司的成长性差别时,投资者应通过行业内的纵向衡量才有效。