军工股市场分析 军工概念股一览 如果中印对峙继续酝酿，出现大幅超市场预期的事件，可能引发市场对军工板块的投资热情；或者未来有相对核心的军工科研院所开始转制资产证券化。
近期中印局势引起市场对军工行业的短期关注，上周五申万军工指数上涨5.74%，周一小幅调整下跌0.33%，周二，申万军工指数上涨0.47%，处于行业涨幅第6。
我们暂时认为中印冲突对军工行情影响是短期的。现阶段，风险偏好和市场情绪制约军工行情，军工板块行情的惰性比较强，对于事件的反应不大，比如7月7日，军工科研院所转制工作推进会，宣布启动首批41家军工科研院所转制工作，近期的建军90周年阅兵都没有行情，中印冲突也暂时是一日行情。
未来能够引发军工行业持续行情的应该是大幅超市场预期的事件。如果中印对峙继续酝酿，出现大幅超市场预期的事件，可能引发市场对军工板块的投资热情；或者未来有相对核心的军工科研院所开始转制资产证券化。
我们一直以来对军工行情的研究思路和框架是短期看事件，中期看改革，长期看业绩。
目前军工改革最受关注的是科研院所的改制，军工科研院所多为轻资产，业绩占军工集团比例高，是军工集团中的优质资产，其改制和资产证券化对军工集团旗下上市公司是很大的利好。7月7日，国防科工局在北京组织召开了军工科研院所转制工作推进会。
宣布启动首批41家军工科研院所转制工作，标志着军工科研院所转制工作正式启动。估计2020年前，70%的科研院所转制为企业。第一批41家预计明年能够完成改制，市场对目前院所转制的普遍看法是进度慢于预期，我们跟市场不同的看法是，慢于预期只是暂时的，第一批改制顺利完成后，后面的动作可能会更加密集，资产也会更加靠近核心装备。从长期投资的角度，建议提前配置科研院所转制受益标的，等待行情。
十二大军工集团里，航天科工、航天科技（28.70 -0.69%）、中电科三个集团从收入口径和利润口径看资产证券化率都相对较低，而且具备“大院所、小公司”的特征，科研院所以事业编为主、盈利能力强。科研院所一旦改制，注入上市公司，弹性非常大。而且资本运作积极性相对较高，首批41家里有很大一部分都来自这三家的院所，建议关注相关标的。
业绩角度，我们之前大逻辑的看业绩是指在军工改革完成，市场化机制建立后，全行业将迎来的业绩增长。短期看，军工集团很大一部分资产还未注入上市公司，全行业看业绩还不具备基础。
从行业订单看，近几年军改对军工企业业绩产生很大程度的影响，我们预计随着军改进度，以及武器装备的列装，后面两年业绩将会有较大的恢复。今年在回归价值投资的大趋势下，军工行业部分业绩比较稳健的公司具备一定的抗风险性，比如中航光电（33.28 -0.83%）、中直股份（46.09 -0.67%），短期建议关注。
