最近大盘持续调整，但前期受益于供给侧改革的钢铁板块逆势走强，成为护盘的主力军，很多人认为资金会从白马切换到中小创上面，但资金却是继续在权重里面倒腾，笔者认为有三个原因，一是主力出货需要一段时间，不可能在短时间内就撤离完毕，二是，主力资金对板块的偏好不同，三是，很多权重股上涨的逻辑依然存在，特别是到了冬季，更有利于钢铁煤炭等周期股的上涨。
钢铁龙头创历史新高
今天和大家聊聊一只钢铁股中的龙头，方大特钢。在说方大特钢之前，要和大家说一下前期的超级大牛股方大炭素，短短三个月涨幅就超过两倍，成为很多人追逐的标的，但笔者要跟大家说的是，其实方大炭素和方大特钢是亲兄弟，因为他们有一个共同的爸爸方威。
方大特钢今天创出了历史新高，成为钢铁股中绝对的牛股，因为很多钢铁股还没有超过2015年牛市的高点，更不要说2007年的超级牛市的高点了，而方大特钢做了件“良心活”，没有让股民把被套的股票留给孙子。
方大特钢今天创出了历史新高，成为钢铁股中绝对的牛股
方大特钢能创出历史新高，靠的是业绩的支撑，这里可能有人说，最近供给侧改革再发力，钢铁当然收益了，但是我们如果去看一下方大特钢的每股收益，就会发现，最近十多年它的每股收益都是正的，也就是说从来没有亏过钱。这与有些钢铁公司亏损严重，只是借助最近供给侧政策利好才出现的盈利有天壤之别。因为这样更能体现方大特钢的盈利能力。
方大特钢的盈利能力
既然业绩推动使得方大特钢有了，穿越牛熊的走势，那么，笔者就和大家聊聊是什么因素在推动方大特钢的业绩。
相比较隶属于国企的钢铁公司，作为民营企业的方大特钢，更有灵活性和开拓性的优势，而这背后的是民营企业相对国企缺少政策上的优势，只能在经营上更加优秀，才能摆脱危机感。这因为如此，方大特钢29%的销售毛利率，在同行业中排名是第一位的。
方大特钢位于我国江西省南昌市，是钢铁板块上市公司中为数不多的长流程民营钢铁企业，公司作为国内最大的弹簧扁钢生产商，产能100万吨，年产量约70万吨，高峰时可达90万吨。产品市场占有率约40-50%，高峰超过50%。产品销售采用直销的方式，主要卖给汽车板簧生产企业。弹簧扁钢毛利较高，且利润较稳定，高的时候可以到2200元/吨。
方大特钢产品市场占有率约40-50%，高峰超过50%
在成本控制方面，方大特钢采用精细化管理，从采购、生产、销售的全流程进行把控，让自己的成本维持在较低的水平上。采购方面，公司话语权较大，采购原料的计量标准、检验标准按照钢厂的标准执行，资金结算严格按照合同进行。生产方面，积极开展技术经济指标和能耗指标攻关，根据原料价格情况，调整高低品位矿配比、废钢加入量等，优化配煤配矿等原料结构，做到经济炼铁。10月份生铁成本不足2000元/吨。销售方面，产品价格采用日结，企业产品知名度较高，因此有较强的议价能力，资金周转效率高，产品销售利润空间大。
2017年，国家加大供给侧改革力度，严打“地条钢”，截至2017年中旬，“地条钢”已全部出清，全国钢材价格显着上涨，而长材价格指数在三季度末为118.57，同比增长59.8%，尤为明显。方大特钢作为长材龙头企业，超过50%的主营业务收入来自螺纹钢的销售，极大地受益于“地条钢”出清。今年前三季度，南昌地区螺纹钢均价3717.1元/吨，而2016年同期均价仅2258.0元/吨，均价同比上涨64.6%。方大特钢螺纹钢产量占到三分之二左右，钢材价格的上涨成为企业业绩增长的主要动力，致使1-3季度销售收入同比增长67.8%。江西当地长材生产企业主要为方大特钢和兄弟公司萍钢股份，其他地区钢厂来量很小，公司在本地市场具备一定的优势，品牌知名度也比较高，有利于在市场竞争中处于有利位置。
全国钢材价格上涨
公司钢材产品20%左右为弹簧扁钢，其中小部分用于自产汽车板簧，弹扁和汽车板簧的国内市场占有率稳居第一，今年前三季度，受益于严格的治超政策和更新换代需求，单月重卡销量均在9万辆以上，传统淡季销售依旧火热，9月销量甚至再创新高超过10万辆，预计Q4同比高增长有望维持。随着重卡销量持续超预期，弹簧扁钢市场需求旺盛，方大特钢业绩有望持续走强。另外，公司钢材普特兼备，主要下游包括地产、基建领域，产品结构齐全保障公司经营维稳基础之上盈利弹性亦较为充分。
方大特钢业绩的持续稳定增长，在给公司带来大量利润的同时，它也通过分红的方式来反馈给股东，根据历史经验来看，公司过去一贯执行“每2年左右进行一次高比例分红”的分红政策，2012年-2016年公司对应的股息率依次为25.71%、3.54%、15.09%、0.39%、3.72%，公司未来高分红依然值得期待。
分红积极与估值低位，共筑安全边际：一方面，根据历史经验来看，公司过去一贯执行"每2年左右进行一次高比例分红"的分红政策，2012年-2016年公司对应的股息率依次为25.71%、3.54%、15.09%、0.39%、3.72%，公司未来高分红依然值得期待；另一方面，虽然公司股价创出了历史新高，今年以来涨幅已经高达145%，但根据盈利预测业绩，公司对应PE为7.43，处于2009年以来的低位，后续股价依然有上涨动力。
