导语
供暖季钢铁政策致使行业身处夹缝境遇，钢铁行情会如何演绎呢？钢铁的爆发是最后的狂欢？还是盛宴的开始？其中机会又存在几分呢？
一、夹缝求生的钢铁 即将迎来历史性时刻
往事不堪回首，九月、十月的钢铁行情，怎一个“惨”字了得！仅十月份钢铁板块整体下跌4.06%，沪深300却上涨4.44%，这是逆势下跌啊！而直至近日，钢铁上演绝地反弹一幕，总让人心痒难耐，钢铁行情就此绝地反击了么？
谈这一点似乎为时尚早，毕竟，之前看空的心态是基于钢铁企业盈利的持续性存在不确定性。难道这一点改变了么？
回答这个问题之前，先了解一下为何钢铁企业出现业绩的不确定性吧！
题材君发现，钢铁企业的业绩不确定性来源于环保政策施压。毕竟，北方一旦进入供暖季，将实施史无前例的限产令和最严的停工令，这样以来，供给与需求将面临下滑。钢铁自然日子不好过，至少存在“夹缝中求生”的预期。
那么，主要矛盾就出现了，供给限产的程度和需求下滑的程度孰轻孰重就成为市场分歧点。而时至当下，这样的分歧点改变了么？
未来的两周是钢铁供暖季限产的关键时期！根据环保限产政策，供暖季限产、停工基本是11月15号至次年3月15号，当然部分地区时间跨度更长。
对钢铁供给端来说，随着政策实施临近，部分钢铁企业会提前布局15号的限产，那么，这周钢铁产量有望出现一定程度的下滑。时至15号，部分区域会对企业的限产做验收，华北区域产量有望迎来平台式的下滑。影响较为深远。
而对于钢铁的需求端来看，从北京、天津等城市政策来看，停工令执行“一刀切”的倾向较为强烈，影响较为直接。那么，到底谁的影响会更大一点呢？
二、供需双杀的谜底逐渐浮出水面
题材君粗略统计发现，华北地区粗钢在全国产量中占比较大，累计约占33%左右；另外，该区域中热卷、带钢产能在全国占比较高。限产自然对这些品种的产能影响较大。
另外，从环保限产政策来看，限产范围和时间没有详细的界定，而且复产存在较大的不确定性，所以限产政策影响较为深远。
而从消费端来看，以“2+26”城市为代表的京津冀地区，虽然也是我国重要的钢铁消费区域，但固定资产投资仅占全国的14.8%，比重远低于钢铁产量占比。从这个角度来看，钢铁限产影响远比停工令大。
那么，随着限产、停工政策落地，钢铁行业就能放心大胆的投资了么？当然，还不够！
虽然钢铁限产影响较大，钢铁产品价格有维持高位的预期，但是毕竟产量受到影响，限产区域的钢企业绩继续向好存在不确定性。难道钢铁就这么一无是处了么？当然，不是！
再从宏观面来看，10月份PMI为51.6%，虽然环比有小幅回落，但扩张水平仍向好，四季度大概率仍将保持稳中向好的发展态势。这样看来，钢铁的宏观需求方面，仍然保持较好的态势。
而从业绩角度来看，前三季度大部分钢铁企业业绩上涨幅度较大。另外，钢铁产业链上游铁矿石和焦炭价格正处在下跌趋势中，吨钢毛利率升高。那么，钢铁企业年报业绩得到一定的支撑，特别是非限产区域的钢铁企业。所以，钢铁行情至少短期可以关注。
三、钢铁市场投资的方向
那么，从市场角度来看，资金有短期回流钢铁的迹象，而且抛压并不重，说明经过两个月的震荡整理，市场浮筹较少，容易拉升；板块指数位于强支撑位附近，适合提前布局；再加上，指标方面支持板块的中短期弱势反弹，因此，至少可以中短期布局。
那么方向如何把握呢？通过题材君刚才的分析，不难看出，接下来布局的方向，可以侧重两个方面：一方面是限产地区受到影响的钢铁品种，如粗钢、热卷、板材等；另一方面，侧重钢铁企业的业绩，尤其是非限产地区的上市公司。
