旅游酒店迎最佳配置时点 旅游酒店概念股市场分析 A股医药行业上市公司上半年实现整体营业收入同比上涨19.97%，利润总额同比增长24.12%。
医药行业景气度持续提升，个股业绩出现分化。上半年A股医药板块上市公司实现营业收入2843.71亿元，可比公司同比上涨19.97%；实现利润总额231.73亿元，可比公司同比增长24.12%。
利润增速显著大于收入增速。行业内亏损上市公司仅为14家，比去年缩减了10家，亏损额同比下降84.37%。另据国家统计局公布的最新数据，2017年7月份医药制造业利润总额同比增长18.70%，行业利润增速在经历了2016年前的显著放缓之后开始呈现筑底复苏的态势。
行业景气度持续提升。同时，我们统计的有可比数据的223家医药板块上市公司中，净利润同比增幅超过50%的共有47家，增幅在30-50%的共有30家，增幅在0-30%的有68家，业绩出现下滑或亏损的共有78家。总体来看，大部分医药企业的业绩取得了正增长，但业绩分化比较严重。
业绩高增长，板块性价比持续提升。A股医药行业上市公司上半年实现整体营业收入同比上涨19.97%，利润总额同比增长24.12%。
利润增速显著大于收入增速。对于下半年，我们相信在新版医保目录调整相继落地、分级诊疗和仿制药一致性评价等政策驱动的大背景下，医药板块业绩高增长依旧是大概率事件。截止8月31日医药板块整体市盈率为38.00倍，相对于整体A股剔除金融行业的溢价率为34.99%，处于相对低位。我们假使2017年行业利润增长率为20%左右，则对应的整体估值约在33倍，板块性价比或持续提升。
投资策略：未来可关注三大领域。上半年在整体消费类板块集体走强的背景下，部分大市值、低估值白马医药股也获得了不错的涨幅。
然而7月开始的周期性行业及金融板块走强引起市场出现“跷跷板”效应，使得部分前期录得不错涨幅的个股出现了较大调整，随着环保核查启动、部分细分行业个股中报业绩超预期、仿制药一致性评价政策及创新药优先审评机制的不断推进，原料药、生长激素、优质仿制药等相关标的又开始相继获得投资者关注。
总体来看，我们认为在前期获得不错涨幅的品种中，仍有部分品种值得关注，虽然其估值与业绩的匹配程度略有下降，但内生高增长和估值相对较低的特性使得其仍具有较高的性价比。
除此之外，在大盘逐步走强，投资者风险偏好开始回升的背景下，我们重点关注以下三大领域：1、受仿制药一致性评价政策驱动下的CRO行业和优质仿制药企业投资机，相关标的：泰格医药（28.40 -2.34%）、华东医药（48.25 -0.54%）、信立泰（30.82 +0.06%）、上海医药（23.74 -0.46%）、华润双鹤（21.18 -0.19%）；2、分级诊疗政策驱动下的基层市场投资机会，相关标的：国药一致（67.64 +0.16%）、老百姓（48.19 -0.48%）、益丰药房（35.10 +0.57%）、一心堂（19.64 -0.91%）、羚锐制药（11.66 -0.60%）、葵花药业（33.50 +0.45%）、长春高新（143.13 +0.37%）；3、环保核查趋严下的化学原料药投资机会，相关标的：广济药业（15.90 -1.43%）、东北制药（11.15 -0.09%）。
风险提示：仿制药一致性评价推行不及预期；地方医保增补工作不及预期；环保核查推行不及预期。
