我在技术分析中一直强调放弃主观预测,只需寻找市场的转折点即可:根据反向推动浪来寻找大市趋势的“转折点”,就足以及时地跟上市场行情的变化。我之所以不喜欢做主观预测,是因为这种预测的失误率非常高,主观预测大多成了猜测,且往往会先入为主,这对于实盘操作是不利的。
比如,石油价格由每桶40美元上涨到每桶80美元时(此前我从来没有关注过石油价格),我仅仅看到了石油价格上涨气势非常强劲,于是断言石油价格可能会上涨到每桶150美元。后来,石油价格果然上涨到每桶147美元,预言基本上是正确的。但是,后来石油转向下跌时,我仅从技术上和经验上预测石油价格会调整到每桶100美元左右。可是一年之后石油价格最低跌到了每桶40美元以下,我当时完全忽视了美国次贷危机对商品价格的影响,忽视了石油价格也会产生泡沫。
由此看来,“失败来自分析报告未提及的因素”,而影响市场的因素又极多,不确定性极强,因此准确预测行情的成功率是很低的。
证券市场被称为混沌体系,混沌体系采用数学方法进行分析是非线性的动态系统。一个混沌的市场是一个低效率的市场,价格是在趋势运动中高度随机运行的,长期预测根本不可能。但是,为了掌握先机、防范风险,以及对未来行情的发展做到胸中有数,我们还不得不进行前瞻性的预测。
我认为,不主观预测行情是绝对的,而预测行情只是相对的。
关于行情预测大体采取两种方法:一是基本因素分析,从宏观、行业及公司基本面进行分析,根据因果逻辑推理对未来行情做一个前瞻性的判断;二是采用气势理论的“气势强度分析法”对未来行情进行技术性的前瞻性判断。
需要强调的是,以上两种分析方法得出的结论只能是一种可能性的结论,需要推动浪进行检验。采用推动浪分析法得出的结论才是直接证据。
以下我们根据气势理论的思想方法,结合宏观经济分析,对行情做一个相对性的提前预测。
图6-1中的最后一根K线图是上证指数2007年9月11日的行情,我认为向下产生了推动浪,并取名为“9·11”行情,不仅大市趋势明确转向,而且长期趋势也将结束。
图6-1上证指数2007年9月11日走势
我为什么判断长期趋势即将结束呢?原因如下:
(1)从2005年6月的998.23点上升以来,股市的涨幅高达5倍之多,股价与其内在价值已经出现了严重的背离。
(2)央行不断加息和上调准备金率,这又从两个方面促使估值水平降低,一方面增加了企业的融资成本,另一方面提高了贴现率水平,价值重估将会大幅下降。
(3)美国次级债危机将会逐渐扩散,必将对以出口为导向的中国经济产生不利影响,这种不利因素将会逐步发挥作用,量变最终将会引起质变。陈毅博士认为,次贷危机可能引发全球性的金融危机,严重的可能导致世界经济衰退,并且预言2008年可能出现世界性金融危机。
(4)大盘指数不断上升,但成交量却大幅减少,出现了量价背离的现象,行情继续大幅上升的理由不充分。
(5)与股市同样大幅上涨的楼市率先出现了有价无市的现象,表明房价存在着严重的泡沫,会随时破灭,楼市泡沫且破灭,股市岂能独善其身?
所以,我判断5000点之上就是牛市的顶部行情,建议全部空仓。结果我的判断出现了失误,由于市场主力机构对权重股的炒作,促使后市行情继续上升,直到6124.04点才结束(当时的情况是权重股上涨拉动股指上升,而个股却出现普跌现象)。
图6-2是上证指数2007年10月18日行情。上午10:00我发现跌势较强,认为上证指数很可能会出现转向,当天收盘之后更加确认大势行情已经明确转向:“大牛市行情明确结束了,不论盈亏全线空仓,6124点就是历史的顶点!”
图6-2上证指数2007年10月18日走势
图6-3箭头所指是上证指数2007年11月2日K线图。6124点下跌以来的跌势较强,技术上出现了双顶形态,11月2
日出现的这个下跌缺口更坚定了我的判断,这里就是顶部!大牛市行情已经结束了,并且此时判断上证指数第一波将会下跌到5000点之下,后市果然下跌到了4778点。
图6-3上证指数2007年11月2日走势
图6-4是上证指数2007年12月5日K线图。在此之前,由于从6124点下跌以来的调整方式与之前有所不同,下跌的幅度较大,加上基金重仓股出现了大幅暴跌,所以我认为12月5日的行情只是一波中期反弹行情,反弹高度可能会在5300~5400点(后市行情证明,最高点上升到了5522点,判断出现了一定的偏差)。
图6-5中箭头所指是上证指数2008年1月10日K线图。由于上证指数的上升趋势气势较弱,我认为随时会出现突发性反转,且一旦转向下跌,可能为强势下跌行情,风险很大,建议老板全部空仓(我当时担任深圳某私募公司策略研究员)。
图6-4上证指数2007年12月5日走势
图6-5上证指数2008年1月10日走势
图6-6中箭头所指是上证指数2008年1月15日K线图。在前期的弱势上升基础上,大盘行情极有可能会向下跌。建议不论盈亏全线空仓,后市行情风险极大。
图6-6上证指数2008年1月15日走势
图6-7是上证指数2008年1月16日K线图。受周边股市下跌和利空消息(中国平安巨额增发)的影响,行情出现了缺口性下跌,由于跌势强劲,我判断,这是强势下跌推动浪行情,后市将会形成强势下跌趋势,并且这一波下跌行情将会跌到4000点之下。
图6-7上证指数2008年1月16日走势
图6-8中箭头所指是上证指数2008年1月16日下跌以来的K线图(截至2008年2月15日)。
图6-8上证指数2008年1月16日至2月15日走势图
我认为,上证指数5500是牛熊的转折点,未来行情将会出现大幅下跌。结合日本、韩国、中国台湾和美国NASDQ的股市经验,当泡沫破灭后通常会大幅下跌,最少跌60%,最多跌90%,平均为60%~80%,因此我大胆预计,此轮熊市行情在2400~1300点,取中间数70%,即最大的可能性是在1840点左右见底(后市实行行情最低点为1664.93)。